#现货黄金跌破4000美元 24 июня 2026 года спотовая цена на золото в ходе торгов пробила психологический уровень в 4000 долларов за унцию, достигнув минимума в 3958 долларов. Это первый раз с ноября 2025 года, когда цена на золото вернулась к отметке «3 тысячи».

По сравнению с историческим пиком в 5598 долларов за унцию, достигнутым в конце января, цена на золото уже откатилась примерно на 30%, что превышает порог технического медвежьего рынка в 20%. За тот же период спотовая цена на серебро упала вдвое по сравнению с январским максимумом, в ходе торгов снизившись более чем на 8%.

🔍 Ключевой движущий фактор: разворот нарратива от «торговли на снижение ставки» к «торговле на повышение ставки»

Это фундаментальное разрушение базовой логики трехлетнего суперцикла роста золота.

Ключевым драйвером резкого роста золота в 2025 году были ставки рынка на то, что ФРС значительно снизит ставку в 2026 году. Однако точечная диаграмма июньского заседания FOMC показала, что 9 из 19 членов поддерживают как минимум одно повышение ставки в 2026 году. Рынок быстро переоценил вероятность: вероятность повышения ставки в сентябре взлетела до 70%, а в июле — с 9% неделей ранее до 35%.

Вслед за этим значительно выросли доходности казначейских облигаций США — доходность 10-летних облигаций устойчиво закрепилась выше 4,50%, что примерно на 0,7 процентного пункта выше февральского минимума в 3,97%. Золото как бездоходный актив столкнулось с резким ростом альтернативных издержек держания. Аналитики ING прямо указали: «Главной движущей силой недавнего падения золота была значительная переоценка ожиданий по ставкам».

💵 Доллар и геополитика: идеальный шторм с двойным «содействием»

Индекс доллара США одновременно подскочил до 101,8, достигнув 13-месячного максимума. Номинированное в долларах золото стало дороже для покупателей из стран с недолларовыми валютами, что привело к сокращению физических покупок.

В геополитическом плане ключевой нарратив о безопасном убежище, ранее поддерживавший цены на золото, также ослабевает. США и Иран достигли взаимопонимания по Ормузскому проливу, США предоставили 60-дневное освобождение от санкций, цены на нефть снизились. Покупки золота, которые ранее были подкреплены геополитическими рисками, дружно ушли.

Эти три давления создали резонанс: ожидания повышения ставки → укрепление доллара → ослабление геополитики, звенья сцеплены друг с другом.

📉 Давление ликвидации: от «самой переполненной сделки» к «бегству с эффектом толпы»

Золото было одной из самых переполненных сделок на повышение в начале 2026 года. Когда нарратив развернулся, последовало бегство:

· Эпический отток из ETF: глобальные золотые ETF испытывали чистые погашения пять недель подряд, за первые 20 дней июня только из 20 китайских золотых ETF чистый отток превысил 12,1 млрд юаней. В мае глобальный чистый отток составил около 2 млрд долларов, среднедневной объем торгов снизился на 26%.
· Массовый разворот институтов: Goldman Sachs резко снизил прогноз по целевой цене на конец года с 5400 до 4900 долларов; JPMorgan снизил среднегодовой прогноз с 5708 до 5243 долларов; Deutsche Bank снизил целевой показатель на Q3 более чем на 20% до 4300 долларов; Bank of America прямо заявил, что цель в 6000 долларов «практически нереализуема».
· Программные стоп-лоссы усилили падение: массовое закрытие длинных позиций на COMEX спровоцировало программные стоп-лоссы, образовав спираль падения. Участники рынка описывают: «Как только 4000 долларов пробиты, первая реакция трендового капитала — не переосмысливать долгосрочную логику, а сначала снизить позиции и ждать подтверждения».

🏦 Перспективы: единственная «опора» и неизвестные «переменные»

Единственная поддержка для рынка золота в настоящее время — покупки центральных банков. 89% управляющих резервами центральных банков прогнозируют, что глобальные золотые резервы будут продолжать расти в ближайшие 12 месяцев, 45% планируют активно увеличивать запасы — рекордный уровень. Структурные факторы, такие как высокий государственный долг США и тенденция «дедолларизации», также не исчезли.

Однако в краткосрочной перспективе сегодня вечером (25 июня) будут опубликованы данные по базовому индексу PCE в США за май, что является фокусом рынка. Если данные превзойдут ожидания, это усилит ожидания повышения ставки, и цена на золото может упасть до 3800 долларов или даже ниже; если данные покажут охлаждение, это может дать временную передышку.

Технически в настоящее время цена на золото ищет поддержку в районе 3959 долларов. В случае эффективного пробоя следующая поддержка находится около 3796 долларов; выше 4057 долларов — первое сопротивление, 4220 долларов — водораздел между быками и медведями.

***

Падение золота ниже 4000 долларов по сути является разворотом макронарратива на 180 градусов от «снижения ставки» к «повышению ставки» в сочетании с тройным ударом: взлетом доллара, ослаблением геополитики и бегством капитала. Это этапное завершение трехлетнего суперцикла роста, но не обязательно конец долгосрочной ценности золота — структурные покупки центральных банков все еще существуют, просто в краткосрочной перспективе медведи прочно удерживают ценовую власть.