Анализ: MSTR упал на 78% от пика, стоимость его BTC-позиций превышает текущую цену

25 июня новости. Аналитик CryptoQuant Axel Adler Jr. написал, что привилегированные акции Strategy MSTR упали на 78% от пика, а биткоин упал на 51% от пика.

По состоянию на 22 июня, 847 363 BTC, удерживаемых Strategy, имеют общую стоимость 64,103 миллиарда долларов, средняя стоимость владения составляет 75 651 доллар, текущая цена BTC уже упала ниже этой точки безубыточности, что произошло впервые с медвежьего рынка 2022 года.

В настоящее время падение MSTR по сравнению с BTC составляет около 28%, что приближается к верхней границе исторического диапазона, но цена MSTR еще не достигла нижней экстремальной зоны отката на 89% в 2022 году.

Тем временем, еженедельный объем покупок BTC Strategy сократился примерно на 2/3, и из 335,5 миллионов долларов, привлеченных через выпуск акций, менее 11% было использовано для покупки BTC, остальные средства направлены в резервы в долларах США.

Кроме того, Strategy в конце мая впервые с 2022 года продала 32 BTC, что свидетельствует о том, что стратегия покупок компании явно перешла в оборонительную позицию.

Adler отмечает, что основным риском на данный момент является то, что BTC продолжает держаться ниже порога стоимости владения Strategy в 75 000 долларов, что сожмет премию MSTR и заблокирует способность компании увеличивать капитал через выпуск акций по схеме ATM.

Однако почти вся долговая структура Strategy может быть конвертирована в конвертируемые облигации, которые не требуют дополнительного обеспечения, так что в краткосрочной перспективе нет риска принудительного закрытия позиций из-за падения цен.

В целом, компания Strategy перешла от продажи акций к частичной продаже BTC, что является потерей маржинальных покупателей, а не каскадной ликвидацией.

Но если эта модель «продажа монет для выплаты процентов» сформируется, ее влияние на рынок будет значительно больше, чем одноразовая операция по сокращению позиций.

#Strategy