四年週期神話沒死！21Shares喊話：比特幣年底就會重返10萬鎂

В отчете 21Shares указывается, что хотя биткоин недавно скорректировался на 50% от своего исторического максимума, благодаря притоку институциональных и долгосрочных средств амплитуда колебаний в этом цикле стала меньше, чем в прошлом, и четырехлетний цикл по-прежнему сохраняет справочную ценность.

21Shares: Четырехлетний цикл по-прежнему имеет справочную ценность

Биткоин недавно упал ниже 60 000 долларов, что вызвало дискуссии на рынке о том, потерял ли четырехлетний цикл свою актуальность. В своем недавнем промежуточном отчете «State of Crypto» компания по управлению криптоактивами 21Shares заявила, что текущая динамика цен по-прежнему сильно напоминает циклы после предыдущих халвингов, и на данный момент нет доказательств, опровергающих четырехлетний цикл.

21Shares отмечает, что компания ожидала, что после запуска спотовых ETF, значительного притока институциональных средств и включения биткоина в корпоративные активы рынок может постепенно отойти от прежней циклической модели, основанной на халвинге.

Однако, проанализировав рыночные показатели за первую половину 2026 года, исследовательская группа считает, что биткоин по-прежнему демонстрирует типичный ритм: достижение максимумов после халвинга, а затем коррекция и консолидация. Просто повышение зрелости рынка привело к тому, что амплитуда ценовых колебаний стала明显 меньше по сравнению с предыдущими циклами.

Текущая коррекция все еще ниже исторических медвежьих спадов

В отчете отмечается, что с момента достижения исторического максимума около 126 000 долларов в октябре 2025 года биткоин к настоящему времени упал примерно на 50%. Хотя рыночные настроения明显 ослабли, по сравнению с предыдущими медвежьими рынками текущая коррекция все еще относительно ограничена.

Источник: CoinGecko После достижения исторического максимума около 126 000 долларов в октябре 2025 года биткоин к настоящему времени упал примерно на 50%.

Во время медвежьего рынка 2018 года биткоин упал примерно на 84% от своего максимума; во время медвежьего рынка 2022 года падение также составило почти 77%. В сравнении с этим, хотя текущая цена пробила несколько важных уровней поддержки, она все еще находится выше исторической средней зоны коррекции.

21Shares считает, что изменение структуры рынка является важной причиной относительно умеренной коррекции в этом цикле. После появления спотовых ETF, корпоративных активов и притока большего количества долгосрочных средств структура инвесторов изменилась по сравнению с прошлым, что также снизило вероятность панических распродаж на рынке.

Данные в сети показывают, что долгосрочные средства не уходят

Помимо динамики цен, 21Shares также использует различные данные в сети для оценки рыночной ситуации. В отчете отмечается, что текущая цена биткоина все еще выше средней стоимости владения всех инвесторов, которая составляет около 54 000 долларов. В прошлые медвежьи рынки биткоин часто падал ниже общей стоимости владения на длительный период, что приводило к тому, что многие инвесторы оказывались в убытке и вызывало еще более масштабное давление продаж. В настоящее время рынок не демонстрирует подобной ситуации, что также указывает на то, что рынок все еще сохраняет определенную способность к поглощению.

С другой стороны, хотя объем активов под управлением глобальных крипто-ETP снизился примерно на 15% с начала года из-за коррекции цен, количество биткоинов, удерживаемых соответствующими продуктами, по-прежнему составляет около 1,25 миллиона монет, что лишь на 8% меньше исторического максимума. Исследовательская группа считает, что, хотя институциональные инвесторы сократили часть своих позиций, в целом массового оттока средств не наблюдается.

К концу года по-прежнему прогнозируется возвращение к 100 000 долларов

Основываясь на текущей рыночной структуре и данных в сети, 21Shares сохраняет свой базовый прогноз возвращения биткоина к 100 000 долларов к концу года. Однако исследовательская группа считает, что рынку в краткосрочной перспективе предстоит пройти период консолидации, и цена вряд ли быстро вернется к историческим максимумам.

В отчете отмечается, что факторы, влияющие на рыночную динамику, сейчас более разнообразны, чем в прошлом, включая потоки спотовых ETF, глобальную ликвидность, процентную политику ФРС, динамику доллара и геополитические риски, которые могут повлиять на краткосрочную динамику биткоина. Поэтому, даже если долгосрочный тренд остается позитивным, краткосрочные колебания могут продолжаться.

В последнее время на рынке также возобновились дискуссии о том, сохраняет ли четырехлетний цикл прогностическую способность. Некоторые аналитики считают, что институциональные средства сделали биткоин постепенно зрелым активом, и его цена будет больше подвержена влиянию макроэкономических факторов; другие аналитики полагают, что изменения предложения, вызванные халвингом, все еще присутствуют, поэтому четырехлетний цикл по-прежнему может служить важной справочной структурой.

Рыночные циклы постепенно эволюционируют, а не полностью меняются

21Shares считает, что самым большим изменением на рынке биткоина является источник средств и структура инвесторов. Спотовые ETF, корпоративные казначейские резервы, пенсионные фонды и различные крипто-ETP постоянно увеличивают свои вложения в биткоин, что постепенно меняет рынок от доминирования розничных инвесторов к совместному участию институциональных и долгосрочных средств.

Такие изменения приводят к тому, что амплитуда коррекции на рынке становится меньше, чем в прошлом, и ритм бычьих и медвежьих циклов начинает корректироваться. Четырехлетний цикл по-прежнему может давать ориентиры, но рынок постепенно включает в себя больше влияющих факторов, включая глобальную ликвидность, денежно-кредитную политику, стратегии институционального размещения и регулирующую политику.

По мере дальнейшего созревания рынка будущие ценовые циклы биткоина могут характеризоваться меньшей коррекцией и более длительным периодом консолидации. Четырехлетний цикл остается важным инструментом рыночного анализа, но больше не является единственным фактором, определяющим динамику цен.