Чем токенизированные акции отличаются от реальных акций? Одна статья, чтобы понять ключевые различия между двумя торговыми моделями.

2026 год, слияние криптоактивов и традиционных финансов ускоряется. Рынок токенизированных акций значительно вырос с начала 2025 года, общий рост активных токенизированных RWA составил около 589%, при этом темпы роста токенизированных публичных акций достигли 422%. Рыночная капитализация токенизированных акций выросла с 2,23 миллиарда долларов в начале года до 5,5 миллиарда долларов, увеличившись на 147% всего за шесть месяцев, что сделало их четвертым по величине классом активов на рынке RWA по рыночной капитализации.

В этом тренде Gate одновременно предлагает пользователям два пути: токены акций и торговлю реальными акциями. Между ними существуют значительные различия в логике продукта, свойствах активов и механизмах торговли. Понимание этих различий является необходимым условием для принятия инвесторами рациональных решений в эпоху слияния криптовалют и фондовых рынков.

Что такое токены акций

Токены акций — это цифровые активы, которые отражают стоимость традиционных акций через технологию блокчейна. Типичный способ работы: регулируемый депозитарий держит реальные акции и выпускает соответствующее количество токенов в блокчейне. Держатели могут торговать, переводить или комбинировать эти активы в цепочке, получая рыночный доступ, привязанный к динамике цен соответствующих акций.

На платформе Gate токены акций представлены в основном в следующих формах: бессрочные контракты на акции (с поддержкой длинных и коротких позиций), контракты на разницу цен (CFD) и токенизированные акции (xStocks). В разделе токенов акций Gate уже запущено почти 100 торговых пар, количество токенизированных акций превышает 70, охватывая технологических гигантов, лидеров аэрокосмической и оборонной промышленности, гигантов потребительских товаров и ключевые ETF.

Важно отметить, что Help Center Gate указывает: «Токены акций — это производные цепные активы, привязанные к цене акций, а не реальные акции, выпущенные компанией. Таким образом, держатели не имеют права голоса акционеров, права на дивиденды или каких-либо прав на участие в корпоративном управлении». Токены акций не приносят дивидендов.

Что такое торговля реальными акциями

1 июня 2026 года Gate официально запустил услугу торговли реальными акциями. Пользователи могут напрямую торговать акциями и ETF на основных американских фондовых рынках, используя USDT на платформе. Эта услуга принципиально отличается от токенов акций — пользователи покупают реальные базовые активы, торгуемые на Nasdaq и NYSE, а не производные или цепные отражения.

Торговля реальными акциями Gate осуществляется через подключение к регулируемым брокерам-дилерам, имеющим лицензии США и лицензии на клиринг, напрямую подключаясь к основным американским фондовым рынкам. Партнерские брокеры также являются членами Корпорации по защите инвесторов в ценные бумаги США (SIPC), обеспечивая соответствующую защиту ценных бумаг клиентов при соблюдении условий.

По состоянию на 25 июня 2026 года Gate поддерживает более 10 000 акций и ETF, полностью охватывая пять основных американских бирж, включая NYSE и Nasdaq.

Ключевое различие 1: Свойства активов и право собственности

Это самое фундаментальное различие между двумя моделями.

При торговле реальными акциями пользователи покупают на Gate реальные базовые активы, торгуемые на Nasdaq и NYSE. Эти акции хранятся у брокера, являющегося членом SIPC, пользователи имеют реальные свидетельства о праве собственности, и в будущем можно будет осуществлять одноразовый перевод акций между брокерами. Инвесторы, владеющие реальными акциями, получают те же права, что и в традиционных брокерских компаниях: не только денежные дивиденды и дивиденды акциями, но и участие во всех корпоративных действиях, таких как выпуск прав, дробление акций, бонусные акции.

Токены акций совершенно иные. Владение токеном акций не означает владение акциями компании и не подразумевает никакого правового права собственности. Суть таких продуктов заключается в преобразовании рыночной цены конкретной акции в торговый инструмент, обращающийся в блокчейне, пользователи не получают статуса акционера, корпоративных дивидендов или права голоса.

Ключевое различие 2: Время торговли

Самое заметное преимущество токенов акций — круглосуточная торговля 7×24. Поскольку торговля происходит на блокчейне или криптобирже, она не ограничена временем открытия и закрытия традиционных фондовых рынков, инвесторы могут совершать операции в любое время. Спотовые и бессрочные контракты xStocks на Gate поддерживают круглосуточную торговлю, максимальное кредитное плечо по бессрочным контрактам достигает 10x.

Торговля реальными акциями в настоящее время следует дневному времени торгов на традиционных фондовых рынках. Регулярное время торговли на американских рынках — с 9:30 до 16:00 по восточному времени с понедельника по пятницу, дневная торговая сессия длится 6,5 часов. Тем не менее, Gate уже заявил, что в будущем постепенно расширит торговлю до круглосуточной 24/7, совмещая право собственности на реальные активы и удобство круглосуточной торговли.

Ключевое различие 3: Эффективность расчетов

Традиционный фондовый рынок использует систему расчетов T+1 (с мая 2024 года изменилась с T+2 на T+1), то есть окончательный расчет по средствам и ценным бумагам происходит через один рабочий день после сделки. При покупке акций в традиционном брокере сделка, размещенная сегодня утром, завершается только завтра.

В системе блокчейна торговля токенами акций практически мгновенно рассчитывается (T-instant). Подтверждение сделки и передача прав собственности могут происходить мгновенно, что значительно снижает риск контрагента и вероятность неудачи расчетов.

Ключевое различие 4: Охват активов

Торговля реальными акциями Gate поддерживает более 10 000 акций и ETF, охватывая основные американские фондовые рынки: NYSE, Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American, BATS. Независимо от того, являются ли это крупные технологические акции или отраслевые ETF, все можно купить и продать в знакомом криптоинтерфейсе.

В отличие от этого, охват активов токенов акций обычно ограничен несколькими сотнями популярных инструментов, в основном крупными технологическими акциями и индексными фондами, выбор относительно ограничен. В разделе токенов акций Gate в настоящее время запущено почти 100 торговых пар, количество токенизированных акций превышает 70. Между ними существует порядковое различие в широте охвата и глубине отраслевого покрытия.

Ключевое различие 5: Основа ликвидности

Торговля реальными акциями через регулируемого брокера напрямую подключается к глубине рынка основных бирж, таких как NYSE и Nasdaq, а также к поддержке ликвидности National Best Bid and Offer (NBBO), ордера направляются на реальные биржи для исполнения.

Ликвидность токенов акций ограничена активностью вторичного рынка данных токенов. Во время рыночных колебаний токены акций могут иметь разницу в цене с реальными американскими акциями. Тем не менее, ликвидность токенов акций Gate является лидирующей среди аналогичных продуктов. По состоянию на начало 2026 года совокупный объем торгов в разделе токенов акций Gate превысил 140 миллиардов долларов, а доля рынка за месяц составила 89,1%. В начале июня 2026 года ежедневный объем торгов акциями Gate резко вырос почти до 30 миллионов долларов, достигнув самого высокого уровня активности за последние несколько месяцев. В целом по платформе, спотовый объем торгов Gate в мае 2026 года достиг 43,8 миллиарда долларов, увеличившись на 11,5% по сравнению с предыдущим месяцем, что заняло первое место среди крупнейших мировых бирж по темпам роста спотового объема торгов.

Ключевое различие 6: Механизм кредитного плеча

Токены акций Gate обычно поддерживают маржинальную торговлю, причем уровень кредитного плеча варьируется в зависимости от типа продукта. Бессрочные контракты на акции поддерживают длинные и короткие позиции с плечом 1-20x, контракты на разницу цен (CFD) — до 5x.

В отношении торговли реальными акциями Gate уже заявил, что в будущем постепенно будет поддерживать маржинальную торговлю и короткие продажи. В настоящее время торговля реальными акциями в основном ориентирована на спотовые покупки и продажи, разнообразие инструментов кредитного плеча отличается от токенов акций.

Ключевое различие 7: Порог входа и комиссии

На платформе Gate, благодаря делимости технологии блокчейна, инвесторы могут приобрести доли токенов акций с очень низким капиталом, что позволяет осуществлять настоящие дробные инвестиции. Например, для акций Tesla традиционному брокеру требуется купить как минимум одну целую акцию — около 400 долларов (по состоянию на 9 июня 2026 года цена акций Tesla составляла около 396 долларов), тогда как через токены акций пользователи могут участвовать с меньшей суммой.

Торговля реальными акциями Gate также поддерживает дробные акции минимальным размером 0,01 акции, пользователи могут начать инвестировать с суммы от 1 доллара, участвуя в инвестициях в такие ведущие американские акции, как Apple, NVIDIA, Tesla.

Что касается комиссий, структура комиссий за торговлю токенами акций относительно прозрачна. Поскольку не задействовано реальное владение акциями, естественно, не возникает проблем с налогом на дивиденды, основным пунктом сбора платформы является комиссия за сделку. Торговля реальными акциями включает соответствующую структуру комиссий традиционных фондовых рынков, включая брокерские комиссии, клиринговые сборы и т.д.

Резюме

Токены акций и торговля реальными акциями представляют два разных пути в процессе слияния криптофинансов и традиционных ценных бумаг. Преимущества токенов акций: круглосуточная торговля 7×24, мгновенные расчеты, низкий порог для дробных инвестиций и гибкие инструменты кредитного плеча, но цена — отказ от прав акционеров: нет права голоса, нет права на дивиденды, нет правовой защиты собственности. Преимущества торговли реальными акциями: полные права акционеров, широкий охват рынка и глубокая основа ликвидности, но время торговли и эффективность расчетов ограничены традиционной финансовой инфраструктурой.

Они не взаимозаменяемы, а представляют собой параллельные варианты, ориентированные на разные инвестиционные потребности и склонность к риску. Для инвесторов, стремящихся к гибкости торговли и желающих реагировать на рыночные события в любое время, токены акций предлагают эффективные инструменты; для инвесторов, ценящих права акционеров и желающих получить полное участие в корпоративном управлении, торговля реальными акциями является более подходящим путем. Понимание этих различий — первый шаг к принятию рациональных инвестиционных решений.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Вопрос: Будут ли цены токенов акций и реальных акций полностью совпадать?

Цена токенов акций тесно связана с базовыми акциями, но не гарантируется полное совпадение. Ликвидность токенов акций ограничена активностью вторичного рынка, и во время рыночных колебаний может возникать разница в цене с реальными американскими акциями. Инвесторам следует обращать внимание на спред при торговле.

Вопрос: Могут ли держатели токенов акций получать дивиденды компании?

На платформе Gate токены акций не приносят дивидендов. Help Center Gate четко указывает, что держатели токенов акций не имеют права на дивиденды. Дивиденды компании обрабатываются только на уровне депозитария и не выплачиваются держателям токенов в USDT или другой форме.

Вопрос: Какие рынки поддерживает торговля реальными акциями?

Торговля реальными акциями Gate поддерживает более 10 000 акций и ETF, полностью охватывая пять основных американских бирж: NYSE, Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American и BATS.

Вопрос: Какие инструменты поддерживают токены акций?

В разделе токенов акций Gate уже запущено почти 100 торговых пар, количество токенизированных акций превышает 70, охватывая технологических гигантов (NVIDIA, Tesla, Apple, Alphabet), лидеров аэрокосмической и оборонной промышленности, гигантов потребительских товаров и ключевые ETF.

Вопрос: Какое время расчетов для двух способов торговли?

Торговля реальными акциями следует традиционной системе расчетов T+1 (введена с мая 2024 года), то есть расчет завершается через один рабочий день после сделки. Торговля токенами акций в блокчейне практически мгновенно рассчитывается (T-instant), подтверждение сделки и передача прав собственности происходят мгновенно.

Вопрос: Есть ли у токенов акций регулирующая защита?

Регуляторная база для токенов акций все еще развивается. SEC в 2026 году предложила рамки «инновационного освобождения», позволяющие легальную торговлю токенизированными акциями в США, но эти рамки все еще находятся на этапе регуляторной песочницы (12-36 месяцев), фактическое внедрение требует времени. Nasdaq и NYSE в марте и апреле 2026 года соответственно одобрили правила торговли токенизированными акциями.