Micron прогноз по финансовым результатам за третий квартал: валовая маржа 81%, значительно превосходит Nvidia! Суперцикл AI-памяти вызовет скачок цены на акции на 14%?

Выгодоприобретая от бумa искусственного интеллекта (AI), вызвавшего взрывной рост спроса на память чипов, компания Micron Technology (MU.O) после закрытия торгов в США 24 числа опубликует результаты за третий квартал 2026 финансового года. Общий консенсус рынка предполагает, что выручка Micron за третий квартал увеличится почти на 280% в годовом выражении, превысив 34,5 миллиарда долларов, а валовая маржа достигнет рекордных 81%. Однако после официального пробития рыночной капитализации Micron отметки в 1 триллион долларов рынок опционов прогнозирует колебания цены после отчета до 14%, инвесторы внимательно следят за прогрессом HBM4 и последующими руководящими указаниями.
(Предыстория: перед удвоением рыночной стоимости Micron, месячная выручка тайваньских компаний уже была объявлена за пять месяцев: с помощью «разницы во времени» в тайваньской отчетности можно было заранее предсказать рост памяти в США)
(Дополнительный фон: «Белый гуру акций» Serenity яростно критикует Bank of America за создание «паники по поводу повышения ставок», пугающей мелких инвесторов, и призывает к покупке акций TSMC и Micron)

Содержание статьи

Переключить

• Выручка выросла почти в 3 раза, валовая маржа достигла рекордных 81%
• Производство HBM4 распродано, руководство по Q4 — главный фактор рынка
• Предупреждение по опционам: 14% резких колебаний, достиг ли пик цикл AI?

Американский гигант по производству памяти чипов Micron Technology собирается после закрытия торгов в среду (24 числа по тайваньскому времени) раскрыть финансовые показатели за третий квартал 2026 года (Q3 FY2026). За последний год, благодаря огромному спросу на высокопроизводительную память (HBM) для инфраструктуры AI, акции Micron стремительно выросли более чем в 7 раз, а рыночная капитализация успешно превысила 1 триллион долларов, конкурируя с корейскими гигантами Samsung и SK hynix.

Выручка выросла почти в 3 раза, валовая маржа достигла рекордных 81%

Эта суперциклическая волна памяти, вызванная AI, привела к взрывному росту показателей Micron. Согласно рыночным ожиданиям, выручка за Q3 составит от 34,5 до 35,6 миллиардов долларов (рост на 270% — 283%), значительно превышая предыдущий ориентир компании в 33,5 миллиарда долларов. Кроме того, Non-GAAP прибыль на акцию (EPS) прогнозируется в диапазоне от 19,6 до 20,8 долларов, что почти в 10 раз больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Самое впечатляющее — это их удивительная прибыльность. В связи с острым дефицитом памяти и повышением цен, валовая маржа Micron за Q2 достигла 74,4%, а рыночные ожидания указывают, что в Q3 она может подняться до рекордных 81% — 81,6%, превзойдя даже NVIDIA, лидера в области AI-чипов. Помимо HBM, ключевыми драйверами роста валовой прибыли являются DRAM, составляющая около 77% общего дохода, и сильный сегмент NAND.

Производство HBM4 распродано, руководство по Q4 — главный фактор рынка

На предстоящем конференц-звонке по финансовым результатам аналитики Уолл-стрит сосредоточат внимание на прогрессе и распределении мощностей HBM Micron. В настоящее время Micron начала массовое производство HBM4 для платформ следующего поколения, таких как Vera Rubin от NVIDIA, и поставки на 2026 год полностью распроданы. Инвесторы хотят понять вклад HBM4 в выручку, состояние контрактов на поставки в 2027 году и смогут ли цены на не-HBM DRAM оставаться сильными.

Однако чрезмерные ожидания рынка вызывают и серьезные опасения. В связи с очень быстрым ростом компании, прогнозы по выручке за Q4 станут важнее уже достигнутых данных за Q3. Аналитики ожидают, что выручка за Q4 достигнет 42,5 миллиарда долларов, а EPS — 24,80 доллара. Если Micron даст руководство, значительно превосходящее ожидания, как в случае с Q2, цена акций может продолжить рост; но если ключевые показатели, такие как рост валовой маржи, окажутся ниже ожиданий, при текущей высокой оценке в триллионы долларов это может вызвать «продажу на новости» — массовый распродажный тренд.

Предупреждение по опционам: 14% резких колебаний, достиг ли пик цикл AI?

На самом деле, высокая оценка и высокая волатильность стали характерными чертами рынка Micron в последнее время. В преддверии публикации отчета во вторник акции Micron резко упали на 13%, что связано с опасениями, что рычаговые ETF, связанные с Samsung и SK hynix, могут усилить распродажи в секторе. Согласно текущим ценам опционов, трейдеры ожидают, что после публикации отчета волатильность цены акций может достигнуть примерно 14%, что соответствует значительной переоценке рыночной капитализации в более чем 150 миллиардов долларов.

Руководство Micron в прошлом сезоне оптимистично заявляло, что дефицит памяти для дата-центров и AI сохранится до 2026 года и более, а для некоторых ключевых клиентов спрос может быть удовлетворен лишь на 50-66%. Несмотря на то, что спрос на AI-чипы пока не показывает признаков замедления, а новые мощности требуют нескольких лет для строительства, это структурно положительно для Micron; однако память — это сектор с высокой цикличностью. Аналитики предупреждают, что цена акций обычно опережает пик прибыли, и для инвесторов, уже получивших более 7-кратную прибыль, фиксация прибыли при достижении рыночной капитализации в 1 триллион долларов может стать наиболее реалистичным сценарием в этой волне 14% колебаний.