$CBRS Первые финансовые отчеты компании вышли на бирже, на первый взгляд показатели выглядят неплохо, но до так называемого революционного прорыва NVIDIA еще очень далеко...

Цифры за первый квартал хорошие, доход вырос почти вдвое по сравнению с прошлым годом.
Но прогнозы на второй квартал и на весь год выглядят недостаточно сильными, даже чистая валовая прибыльность, по прогнозам, снизится с 47% в первом квартале до примерно 38%.
Это практически неприемлемо, поэтому снижение на 10% после закрытия торгов уже считается очень сдержанным.
Но почему же снизилась валовая прибыльность?
На данный момент говорится, что причина в том, что спрос слишком высок, а производственные мощности не успевают за этим, компания, чтобы как можно быстрее выполнить заказы, вынуждена использовать более дорогие способы временного увеличения мощности, даже арендуя системы, уже проданные клиентам.
Поэтому, чем выше доход, тем сложнее становится краткосрочная прибыльность при недостатке мощностей.
Этот момент скорее нейтральный, с плюсом и минусом одновременно.
В конце концов, текущая модель добычи, по сравнению с простым продажей лопат, имеет преимущество — доход может быть больше и более стабильным.
Минус в том, что на начальном этапе приходится тратить много денег на покупку оборудования, аренду дата-центров, электроснабжение и расширение мощностей.
Пределы маржинальности высоки.
Компания заявляет, что долгосрочная цель по валовой прибыли может превысить 60%, но сейчас за весь год показатель чуть менее 40%, разрыв очень большой.
Единственная надежда — благодаря технологическому преимуществу, с ростом рынка inference, низкая задержка при inference станет все более ценным активом, и есть шанс, что ее рентабельность значительно восстановится.