Будет ли рынок прогнозирования стать инфраструктурой финансов? Глубокий анализ 2026 года

Давно уже рынки предсказаний получили ярлык «учебных экспериментов», «инструмента общественного мнения в предвыборный сезон» и даже «производных спортивных ставок». Они, кажется, всегда ассоциировались с каким-то популярным сценарием, но редко воспринимались как полноценная финансовая инфраструктура.

Однако данные 2026 года начинают менять этот нарратив.

От точных прогнозов президентских выборов в США 2024 года до спортивных сделок на сумму более 7,18 миллиарда долларов в первую неделю Чемпионата мира 2026 года, а также до оценки стоимости ведущих платформ, превысивших по двое миллиардов долларов. Рынки предсказаний переживают подобную эволюцию, какую проходили ранние рынки опционов — от «специализации» к «институционализации» и «инфраструктуризации». Они постепенно превращаются из маргинального инструмента для торговли событиями в финансовую инфраструктуру, которая ставит цену на неопределенность реального мира.

Экспоненциальный скачок рыночного объема

Любая новая финансовая инфраструктура начинается с достаточно крупного рынка и стремительной кривой роста. Рынки предсказаний как раз отвечают обоим этим условиям.

Обзор 2024 года показывает, что общий торговый объем в этом сегменте составил всего 15,8 миллиарда долларов. К 2025 году эта цифра выросла до 63,5 миллиарда долларов, увеличившись примерно в 4 раза. В 2026 году рост стал еще более стремительным: в первом квартале глобальный объем торгов предсказательными рынками достиг 75 миллиардов долларов, тогда как за аналогичный период 2024 года — всего 440 миллионов долларов. За два года произошел экспоненциальный скачок.

По месяцам, в январе 2026 года месячный объем торгов достиг более 21 миллиарда долларов, что в 170 раз превышает показатели того же месяца 2025 года. В мае месячный объем достиг 29,4 миллиарда долларов, а в первую неделю июня — еще 6 миллиардов долларов. А всего за 12 месяцев до этого месячный объем составлял всего 1,2 миллиарда долларов. Особенно показательным является то, что в июне 2026 года, согласно данным a16z crypto, впервые зафиксирован недельный объем торгов в 10,8 миллиарда долларов — рекордный показатель в истории.

Аналитики инвестиционного банка Bernstein оценивают, что к 2026 году совокупный объем сделок достигнет 240 миллиардов долларов, что в 3,7 раза больше, чем в 2025 году. Еще более привлекает внимание долгосрочный потенциал: при среднем ежегодном росте около 80% с 2025 по 2030 год, к 2030 году объем предсказательных рынков может превысить 1 триллион долларов.

Такая кривая роста — редкое явление в финансовой индустрии. Для молодой и еще находящейся в ранней стадии развития отрасли эти цифры свидетельствуют о том, что рынок делает ставку на скорое взрывное развитие новой финансовой инфраструктуры.

От инструмента для выборов к универсальному сценарию

Ключ к тому, чтобы предсказательные рынки стали полноценной финансовой инфраструктурой, — это расширение сфер их применения далеко за пределы первоначальных сценариев предсказания выборов.

Во время президентских выборов в США 2024 года пользователи Polymarket заранее на месяц точно предсказали победу Трампа, что привлекло широкое внимание к платформе. Согласно академическим исследованиям, Polymarket превосходит традиционные опросы в прогнозировании результатов выборов 2024 года, особенно в колеблющихся штатах, показывая заметное преимущество по точности.

Но после выборов именно расширение сферы применения стало настоящим драйвером изменения нарратива: объем торгов не исчез после завершения выборов. В сегменте спортивных ставок поток перенаправился. К концу 2025 года спортивный рынок занимал 85% объема торгов Kalshi, а рост в технологическом и научном сегментах достиг 1637%, в экономическом — 905%. Развиваются категории развлечений, криптовалют, политики и культуры, демонстрируя более сильный рост пользователей и лучшую структуру удержания.

Проведение Чемпионата мира по футболу 2026 года еще больше расширило масштаб рынка. Объем торгов по контрактам на чемпионство в Polymarket превысил 3 миллиарда долларов. В первую неделю турнира объем торгов в предсказательных рынках достиг 7,18 миллиарда долларов — рекорд в истории.

Недавний отчет южнокорейского венчурного фонда Hashed указывает, что предсказательные рынки эволюционируют из простых платформ для ставок в «следующее поколение информационной инфраструктуры», способное объединять коллективный интеллект, а также обладают потенциалом для оценки возможностей ИИ в прогнозировании. В 2026 году предсказательные рынки перестают восприниматься как «азартные игры» или «производные», их переопределяют как децентрализованные системы агрегирования информации и ценообразования.

Ускорение институциональных инвестиций

Если раньше предсказательные рынки казались больше игрой для розничных инвесторов, то главная перемена 2026 года — это активное привлечение институциональных средств.

В марте 2026 года Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) через свою материнскую компанию Intercontinental Exchange (ICE) инвестировала в Polymarket 600 миллионов долларов. Также сообщается, что платформы Polymarket и Kalshi ведут переговоры о новом раунде финансирования с оценкой около 20 миллиардов долларов. В частности, после завершения нового раунда финансирования Kalshi оценивается в 22 миллиарда долларов, что вдвое превышает оценку декабря 2025 года — 11 миллиардов долларов. Оценка Polymarket, по данным, достигла примерно 15 миллиардов долларов.

Эти сигналы ясно показывают: предсказательные рынки признаются основной финансовой системой.

Главный драйвер входа институциональных инвесторов — это возможность арбитража, связанная с разницей в ценообразовании. Стратегии включают межплатформенный арбитраж (использование ценовых расхождений на один и тот же событие в разных предсказательных рынках), микроструктурный арбитраж (использование неравномерного распределения ликвидности и различий в механизмах согласования сделок), а также торговлю на основе новостей (использование преимущества скорости обработки информации для быстрого корректирования цен при наступлении событий).

В то же время, такие крупные игроки, как DRW, Wintermute, IMC, уже начинают активное участие в предсказательных рынках. Платформы вроде Kalshi активно привлекают ведущие институциональные инвесторы и хедж-фонды. По данным Reuters, множество хедж-фондов и институциональных игроков внимательно следят за возможностями торговли на предсказательных рынках.

От розничных спекуляций к институциональному участию — финансовая природа предсказательных рынков становится все более очевидной.

Прорыв в нормативной базе

Финансовая инфраструктура не может долго оставаться вне регулирования. В 2026 году нормативная база предсказательных рынков достигла исторического прорыва.

В конце 2025 года Polymarket, приобретя регулируемую CFTC деривативную биржу QCX, получила легальный канал для выхода на рынок США. Этот случай важен не только для самой платформы — он создает прецедент для всей отрасли, снижая барьеры для входа институциональных и регулируемых капиталов.

10 июня 2026 года Комиссия по товарным фьючерсам США (CFTC) опубликовала проект правил объемом 267 страниц, предусматривающий кардинальные изменения в процедуре проверки событийных контрактов. В рамках нового регламента для зарегистрированных бирж установлен 90-дневный процесс рассмотрения конкретных событийных контрактов. Также CFTC подготовила первый проект нормативных актов, регулирующих предсказательные рынки, — стандартную процедуру оценки соответствия контрактов общественным интересам.

Кроме того, отделы правоприменения CFTC включили предсказательные рынки в число пяти приоритетных направлений, сосредоточившись на борьбе с инсайдерской торговлей, манипуляциями и отмыванием денег. В первом квартале 2026 года был опубликован первый нормативный каркас по расследованию инсайдерской торговли на предсказательных рынках, что закрепило правила их функционирования.

Ожидается, что к осени 2026 года будет принята двухпартийная законодательная инициатива по цифровым активам, которая дополнительно признает на блокчейне инструменты предсказаний, токенизированные активы и расчет с помощью стейблкоинов. Когда нормативная база станет ясной, скорость входа институциональных инвесторов только увеличится.

Самоокупающаяся бизнес-модель

30 марта 2026 года Polymarket завершил эксперимент с нулевой комиссией, введенный ранее, и начал взимать сборы за исполнение ордеров в ключевых сегментах — криптовалютах, спорте, политике и финансах. Размер комиссии — переменный, с максимальной ставкой до 1,8%, при этом стоимость меняется в зависимости от рыночной цены. Уже через два дня после внедрения этой системы платформа зафиксировала ежедневный доход свыше 1 миллиона долларов.

Этот шаг завершил переход предсказательных рынков от модели «расходов на расширение за счет инвестиций» к «самоокупаемости», создав финансовую основу для устойчивого развития. Когда отрасль способна генерировать постоянный доход за счет собственной торговой активности, она перестает зависеть от внешнего финансирования — что является одним из ключевых признаков финансовой инфраструктуры.

Скрытые издержки быстрого роста

Любая быстрорастущая отрасль сталкивается с структурными рисками. В случае предсказательных рынков эти риски проявляются в нескольких направлениях.

Первый — проблема «толстых хвостов» в распределении ликвидности. Ведущие рынки обладают очень высокой ликвидностью, тогда как длинный хвост предсказательных тем — зачастую с недостаточной глубиной. При торговле на не популярных событиях возможны проскальзывания до 10% и выше. Такое неравномерное распределение ликвидности ограничивает эффективность предсказательных рынков как «агрегаторов информации»: ценовые сигналы имеют смысл только для популярных событий, а для длинного хвоста — из-за недостатка ликвидности — ценовые показатели теряют свою ценность.

Второй — риск инсайдерской торговли и манипуляций. В конце мая 2026 года американские власти предъявили обвинения одному из инженеров Google в инсайдерской торговле. Также начаты расследования по нескольким делам, связанным с торгами на чувствительных к времени событиях. Регуляторы переходят от наблюдения к активным действиям, что повышает издержки соблюдения правил.

Третий — давление со стороны спортивных лиг и государственных структур. NFL официально потребовала от Kalshi и Polymarket прекратить предоставление контрактов, которые, по их мнению, легко манипулировать. В Конгрессе предложены законы, ограничивающие участие государственных служащих в предсказательных торгах, используя преимущества информации. В конце апреля 2026 года Бразильский национальный совет по валютам принял решение № 5298, запрещающее деривативы на неэкономические события, что фактически заблокировало около 27–28 платформ.

Рынки предсказаний сталкиваются с давлением со стороны правообладателей контента, политиков и зарубежных регуляторов.

Итоги

Могут ли предсказательные рынки стать полноценной финансовой инфраструктурой? Ответ становится все яснее.

По масштабам — объем торгов в первом квартале 2026 года достиг 75 миллиардов долларов, а по прогнозам — 240 миллиардов долларов за год и до 1 триллиона долларов к 2030 году — уже позволяют считать их частью финансовой инфраструктуры.

По сферам применения — они расширились с выборов на спорт, технологии, экономику, развлечения, криптовалюты и другие области, охватывая все аспекты неопределенности реального мира.

По участникам — крупные финансовые институты, такие как Intercontinental Exchange, хедж-фонды и квантовые фирмы, активно входят на рынок, что подтверждает институционализацию.

По нормативной базе — CFTC подготовила нормативные проекты и рамки регулирования, процесс легализации идет полным ходом.

По бизнес-модели — ведущие платформы перешли от нулевых комиссий к платным моделям, завершив цикл самоокупаемости.

Конечно, чтобы предсказательные рынки стали полноценной инфраструктурой, им нужно решить такие структурные проблемы, как неравномерность ликвидности, риски инсайдерской торговли и координация на международном уровне.

Но направление уже определено: предсказательные рынки эволюционируют из инструментов для торговли событиями в новую финансовую инфраструктуру, оценивающую неопределенность реального мира.

FAQ

Q1: Чем предсказательные рынки отличаются от традиционных фьючерсов и опционов?

Объектом предсказательных рынков являются реальные события (например, результаты выборов, спортивные соревнования, экономические показатели), а не традиционные товары или финансовые активы. Цены на предсказательных рынках отражают коллективное мнение о вероятности наступления события, выполняя функцию агрегатора информации. Традиционные деривативы в основном служат для хеджирования рисков и определения цен, их объекты — торгуемые финансовые активы или сырье.

Q2: Действительно ли цены на предсказательных рынках более точны, чем опросы?

Академические исследования показывают, что предсказательные рынки обладают уникальными преимуществами в агрегировании разрозненной информации. Например, в прогнозировании результатов выборов 2024 года Polymarket показал лучшую точность, чем традиционные опросы, особенно в колеблющихся штатах. Это связано с тем, что участники используют реальные деньги для выражения своих мнений, что стимулирует более честное и информированное ценообразование.

Q3: Какие основные риски у предсказательных рынков?

Наиболее значительные риски — это инсайдерская торговля, неравномерное распределение ликвидности и регуляторные неопределенности. Инсайдеры могут использовать непубличную информацию для получения прибыли. Недостаточная глубина ликвидности в длинных хвостах снижает эффективность ценовых сигналов. Различия в правовых режимах разных стран могут привести к запретам или ограничениям.

Q4: Как обычный пользователь может участвовать в торговле на предсказательных рынках?

Пользователи могут использовать платформу Gate, которая является первой централизованной биржей, интегрированной с Polymarket. Через приложение Gate пользователь заходит в раздел Alpha, выбирает Polymarket и использует свои USDT для участия в предсказаниях. Такой подход значительно упрощает вход на рынок и избавляет от необходимости самостоятельного подключения кошелька и управления приватными ключами — все делается так же просто, как торговля спот-активами.

Q5: Каковы долгосрочные перспективы предсказательных рынков?

По прогнозам Bernstein, к 2030 году объем торгов может превысить 1 триллион долларов. Основные драйверы — рост количества макро-событий, развитие нормативной базы, ускорение институциональных инвестиций и растущий спрос на инструменты для оценки высококачественной информации в эпоху ИИ. Предсказательные рынки развиваются как в роли «информационной инфраструктуры», так и в качестве «финансовой инфраструктуры».