Начинается налогообложение стейкинга Ethereum? Внутренние источники предупреждают о финансовом кризисе: EthLabs позволяет крупным инвесторам напрямую финансировать разработку

以太坊前內部人士警告核心開發可能面臨「緩慢燃燒的資金危機」，Kleros 共同創辦人提案對質押報酬徵收最高 10% 的「驗證者轉讓稅」，新成立的 EthLabs 則讓大型持幣者直接贊助開發，讓討論從「如何加稅」轉向「是否真的需要加稅」。
（前情提要：以太坊基金會裁員 20% 完成重大重組！新設「五大核心叢集」誓言捍衛抗審查底線）
（背景補充：Vitalik 證實以太坊基金會預算大砍 40%！以太坊將推「稻草地圖」第三代升級，最終效仿比特幣精簡化）

本文目錄

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• 質押稅提案：把驗證者當稅務局
• 質押報酬已從 4.6% 降至 2.7%
• EthLabs 登場：大戶直接掏腰包
• 從「如何加稅」到「是否真的需要」

以太坊前內部人士最近警告，以太坊核心開發生態可能在未來 3 到 9 個月內面臨「緩慢燃燒的資金危機」。隨著以太坊基金會裁員 20% 並將年度預算砍掉約 40%，一個看似簡單的問題，誰來出錢維持協議研發，引發了近期最激烈的治理辯論。

質押稅提案：把驗證者當稅務局

Kleros 共同創辦人 Clément Lesaege 在 Eth Research 提出「驗證者轉讓收入」方案，建議透過協議層級機制，將最高 10% 的驗證者質押報酬導向生態系基金。他估計，以當前質押規模，5% 到 10% 的轉讓比例每年可產生約 5 萬到 7 萬 ETH，換算約 8,250 萬到 1.16 億美元。

但這個提案不只是「小費罐」，Lesaege 指出以太坊正遭遇「協調失敗」：每個人都從共享基礎設施中受惠，但沒人願意掏錢。

Figment spokesperson 表示，壓縮質押利潤「傾向將驗證者集中到大型整合營運商」，這會以「營運者多樣性」為代價。Twinstake 共同創辦人 Andrew Gibb 指出，最敏感的資金群可能「減少或退出」質押配置。

質押報酬已從 4.6% 降至 2.7%

Bitwise 資深研究員 Max Shannon 指出，以太坊質押 APR 從 2023 年 6 月的約 4.6% 下滑至今的 2.7%，但期間質押供給和質押比例約翻了兩倍。他補充，進一步壓縮回報會讓「削減風險和退出排隊的流動性風險相對回報更顯著」，也可能讓驗證者更依賴 MEV 來彌補損失，進而影響審查抗性。

Shannon 算了筆帳：每年資金缺口約 3,000 萬美元、質押年報酬約 19 億，實際只需 1.6% 的質押報酬即可填補缺口。這讓 Lesaege 的提案在經濟上看來合理，但治理上被視為把驗證者變成「稅務機關」的跨界之舉。

EthLabs 登場：大戶直接掏腰包

就在社群激烈辯論的同時，5 位前以太坊基金會研究員在週一揭曉了新的非營利研發機構 EthLabs，由 BitMine、Sharplink 和 ConsenSys 創辦人 Joseph Lubin 等生態系最大支持者背書。

與在協議層級「強迫扣稅」不同，EthLabs 走的是「自願贊助」路線，大型 ETH 對齊機構直接出資開發。Joe Lubin 在 X 上表示，以太坊基金會仍聚焦於「密碼朋克核心元件」，其他研發團隊則會探索更多維度。

Tom Lee 在 X 上說「零機會」出現資金危機、資金已「到位」的評論，事實上預示了 EthLabs 幾天後的成立。

從「如何加稅」到「是否真的需要」

EthLabs 的出現將辯論焦點從「以太坊應該如何對自己加稅」轉向「是否真的需要加稅」。以太坊基金會的財庫政策已明確定下多年度營運緩衝和逐年縮減支出的計畫。Vitalik Buterin 證實基金會預算縮減約 40%，從 2026 年前的年支出約 15% 逐步降至 2030 年後的約 5%。

這套模式暗示以太坊下個階段可能走向「分散式資金結構」，EF 維持核心協議研發，其他實驗室和資金充裕的機構分擔周邊工作。對臺灣投資人來說，這意味著以太坊的研發不再依賴單一基金會，而是走向類似「開源 + 企業贊助」的混合模式，與臺灣科技產業常見的研發中心模式有異曲同工之妙。