LDO还能不能进观察池？协议很强，但代币捕获要打折

Анализ времени: 2026.06.23 21:07

Текущая цена: примерно 0.256 USDT

Заключение сразу:

LDO всё ещё стоит оставить в ключевом наблюдательном пуле, но не стоит рассматривать его как безрисковую денежную потоковую монету для крупного держания.

Многие смотрят на LDO, фокусируясь только на одном аспекте: Lido — лидер по ликвидному стейкингу ETH, огромный TVL, реальный доход протокола, поэтому LDO недооценен.

Это суждение верно лишь наполовину.

Бизнес Lido действительно силён.

Текущий TVL около 14,98 миллиардов долларов, за последний год доход протокола составил примерно 7,464 миллиона долларов, сам протокол не является пустышкой.

Но настоящая проблема LDO не в бизнесе, а в захвате токенов.

У протокола есть доход, но это не означает, что держатели LDO стабильно получают доход.

За последние 30 дней есть записи о доходе держателей, но за 7 дней и за 24 часа — ноль, что говорит о том, что захват не распределяется стабильно и непрерывно.

Поэтому LDO нельзя оценивать как зрелую дивидендную монету.

Ещё одна проблема — недавние данные ухудшаются.

За последние 30 дней TVL Lido снизился с примерно 18,66 миллиардов долларов до примерно 14,98 миллиардов долларов, падение около 19,71%.

За 30 дней расходы снизились примерно на 20,70%, доход протокола за тот же период — примерно на 49,11%.

Это говорит о том, что сейчас не период ускоренного роста бизнеса, а период охлаждения данных.

Общедоступный вывод:

LDO — не то, что нельзя трогать, а что нужно рассматривать с дисконтом.

Её преимущества — базовая ETH-стейкинг-основа, ликвидность stETH, реальный доход протокола и низкое давление на разблокировку.

Её слабые стороны — непрерывность захвата токенов, высокий регуляторный риск, высокий риск управления, а также снижение интереса к мультичейн-экспансии.

Я определяю LDO как:

Протокол с сильной фундаментальной основой, но проект с низким уровнем захвата токенов, требующий подтверждения, для наблюдения.

Подписка на премиум-версию уже завершена:

Рациональные ориентиры цены;

Область недооценки;

Область переоценки;

Оценка по денежному потоку;

Условия подтверждения;

Как управлять позициями и короткими позициями.

Общедоступная часть даёт только направление, полная оценка и стратегия действий — в подписке.

Риск-меню:

Вышеуказанное — только мои личные исследования, не является инвестиционной рекомендацией. Цифровые активы очень волатильны, контролируйте размер позиций и строго соблюдайте риск-менеджмент.