Занял 1 530 USDC, но когда займ созреет, нужно вернуть 1 600 USDC.

Эта разница в 70 долларов — фактическая стоимость займа.
Многие протоколы дают только простую ставку процента, @TermMaxFi прямо разбивает эту стоимость на актив под названием XT.
Он неизбежно истечет до нуля, но именно в этот момент люди могут по-настоящему понять механику своей фиксированной процентной ставки.
TermMax делит долг с фиксированным сроком на три счета:
GT — это позиция NFT заемщика, фиксирующая залог и общий долг;
FT — это право на выплату кредитора по истечении срока, купленное со скидкой сегодня и погашаемое по номиналу при наступлении срока;
XT специально фиксирует процентную стоимость, которая не была оплачена с сегодняшнего дня до срока погашения.
Проще говоря, GT — это долговая расписка, FT — это будущие деньги, а XT — отслеживает оставшееся время.
Три компонента тесно связаны: 1 FT + 1 XT = 1 долговой токен.
Например, при фиксированной ставке 8% на год, текущая стоимость 1 FT составляет около 0.926 USDC, 1 XT — около 0.074 USDC, итого ровно 1 USDC.
Речь идет не о прогнозировании цен, а о разложении долга для ясности: 0.926 — это текущая стоимость будущего основного долга, а 0.074 — это обязательство по процентам, соответствующее времени.
Самая парадоксальная часть XT — это то, что его обычный путь — полностью исчезнуть до нуля.
По мере приближения срока погашения FT приближается к полной номинальной стоимости, а XT уменьшается.
Используя приведенный выше пример, когда остается полгода, XT примерно составляет только 0.037, а при наступлении срока полностью исчезает.
Многие спрашивают, зачем существовать чему-то, что обязательно истечет до нуля?
Ответ кроется в трех словах: знание заранее.
Вчера вы могли рассчитать годовую ставку процента; через полгода осталось только половина; в день погашения временная ценность полностью исчерпана.
Если XT не истечет до нуля, тот же долг будет учтен дважды, и счета не совпадут.
Поэтому истечение до нуля — это не ошибка, а твердо доказательство завершения расчетов.
С точки зрения заемщика, Алиса блокирует 2 ETH, GT фиксирует долг в 1 600 USDC, а она фактически получает 1 530 USDC.
Эта разница в 70 — стоимость раннего блокирования средств.
GT запоминает, сколько нужно вернуть, FT передается кредитору, а XT отражает, почему сегодня получено меньше с точки зрения цены.
В контракте FT и XT все еще можно объединять и обменивать, но экономический результат остается тем же: вы платите чуть больше в будущем или получаете немедленные доступные средства сегодня.
Ранее сообщество часто обсуждало только FT и GT — один фиксированный доход, одна заемная позиция.
Без XT отсутствует часть: как оценить временной фактор.
А ядро фиксированных процентных ставок — именно временная ценность.
XT — это не просто обычный бесполезный токен, и его не стоит принуждать к традиционным опционам; прежде всего, он является настоящей записью оставшегося времени долга.
Теперь TermMax V2 выводит порядок, позиции и информацию о рисках на передний план, с более понятным интерфейсом.
Каждый должен понять основную логику: FT движется к погашению, XT движется к нулю, а GT сохраняет полный учет долга.
Когда эти три линии завершены, фиксированный займ действительно образует замкнутый цикл.
Конечно, риски все еще существуют — фиксированные издержки фиксированы, но цены залога, ликвидации, оракулы, ликвидность и риски смарт-контрактов присутствуют.
Механически это подчеркивает, что фиксированная ставка — это не угадывание будущего, а разложение основного долга, стоимости и времени на отдельные счета заранее.
Актив, предназначенный к истечению до нуля, но незаменимый — видите ли вы в нем риск или отсчет времени до процентов?
Не стесняйтесь обсуждать — каково ваше мнение о дизайне этого XT?