После искусственного интеллекта, который поднял цены на чипы, подорожают ли материалы, и станет ли стеклянная основа следующим HBM?

Сегодня перед открытием американский рынок резко упал на 2 пункта, биткойн тоже начал снижаться, но пока я считаю, что американский рынок находится в стадии консолидации, в конце концов он уже вырос очень много, я также говорил ранее, что июнь — месяц без каких-либо благоприятных новостей, поэтому консолидация в июне способствует последующему рывку, а июль — месяц финансовых отчетов. Судя по текущему прогрессу полупроводников, я считаю, что финансовые отчеты этих компаний останутся очень «взрывными».

Итак, месяц коррекции в июне — это на самом деле хорошее время для входа, те, кто еще не вошел в полупроводниковый сектор, могут посмотреть. Какие именно — смотрите на те компании из экосистемы Nvidia, о которых я говорил ранее. Сейчас «хозяин» — Nvidia, все компании, связанные с Nvidia, нужно учитывать, ведь одна добилась успеха — и все вокруг тоже поднимаются, похоже, это применимо и в финансовой сфере.

На прошлой неделе мы говорили, что MLCC начал резко расти, PCB тоже начал расти, и всё это благодаря AI, который уже поднял технологический уровень до материалов. В конце концов, будь то GPU, чипы внутри, или даже PCB — всё делается из материалов, и сейчас развитие технологий требует прорыва в материальной базе.

Например, недавно снова стал популярным технологический тренд под названием «стеклянная основа» — это следующая генерация упаковочных технологий, за которой следят Nvidia, AMD, Intel, TSMC, и которая является ключевым узким местом для прорыва в AI-алгоритмах.

Если кто-то не понимает, что такое стеклянная основа, или не разбирается в PCB, можно воспользоваться автоматическим переводчиком, не нужно слишком углубляться — просто нужно знать, что из-за увеличения размеров AI-чипов традиционные материалы не справляются с тепловым режимом, начинают деформироваться и расширяться. Поэтому появился новый материал, у которого коэффициент расширения больше, он позволяет делать большие размеры, линии — тоньше.

Его основная техническая сложность — стекло легко трескается! Просверлить отверстия и провести линии на таком хрупком стекле — очень сложно, иначе Intel бы не разрабатывал это уже более десяти лет, а Samsung вложила миллиарды долларов в исследования.

На сегодняшний день в отрасли считается, что широкомасштабное внедрение этой технологии произойдет после 2028–2030 годов, а 2026 год — это стартовая точка.

Какие компании сейчас продвигают эту технологию?

1. Intel, цель — начать массовое производство к 2030 году.

2. Samsung, в процессе внедрения;

3. TSMC, в процессе, основные технологии обычно не публикуются.

Какие есть возможности в цепочке индустрии?

1. Стеклянные материалы

Ключевые игроки:

Corning (GLW) — также партнер Nvidia, крупнейший в мире производитель специальных стекол, первая компания, разработавшая TGV-стеклянную основу, владеет технологиями сверхплоского стекла, в своих научных работах четко обозначила TGV как важное направление для следующего поколения 3D-упаковки.

AGC: японский Asahi Glass

SCHOTT: немецкая компания Schott Эти двух не будем рассматривать, с ними трудно работать.

Внутри страны есть Rainbow (производит стекла для дисплеев, линии могут быть переоборудованы под полупроводниковые стекла), Dongxu Optoelectronic.

2. Оборудование для сверления через стеклянную основу (TVG — Through Glass Via)

Лидер — немецкая LPKF, основное преимущество — лазерная технология LIDE (Laser Induced Deep Etching), позволяющая делать высококачественные отверстия без микротрещин, но мы с ними не работаем, все лидеры в этой области — в Германии. Внутри страны есть Dier Laser, Huagong Laser.

3. Заполнение отверстий медью и электропокрытие

На сегодняшний день эта часть — потенциальный будущий «черный лебедь», многие считают, что именно она станет барьером для стеклянных основ.

В этой области много нишевых сегментов, например, химические материалы и оборудование для сверления.

Международные компании: JWMT, инвестированная Samsung фирма. Extol — важный поставщик медных заполнений в корейской системе.

Внутри страны есть Woge Photonics (одна из немногих компаний, владеющих полным циклом технологий TGV, точного медного покрытия, многослойных линий и реализующих их промышленно).

4. Производство стеклянных основ

Международные: Absolics, дочерняя компания SKC, наиболее близка к массовому производству.

Также — Samsung, Intel и другие.

Если учесть будущий взрыв спроса на стеклянные основы для AI-серверов, можно обратить внимание на следующие компании:

Сейчас после появления AI исследования и инвестиции в эту сферу уже довольно просты, но сложность — как превратить эти знания в реализуемые инвестиционные стратегии. Нужно анализировать каждую компанию: ее экосистему, цену акций, финансовую отчетность, вход и выход из рынка, временные рамки и так далее. Я уже подготовил для вас первый шаг, дальше — либо вы будете стараться самостоятельно, либо будете со мной постоянно связываться!