Одна сторона — 1,75 миллиарда на покупку BTC, другая — 1,25 миллиарда на короткую позицию по ETH — один и тот же крупный игрок, в следующей крупной игре.

Сегодня эти данные вызвали у меня холодок по спине.

На блокчейне зафиксированы две одновременно происходящие крупные сделки:

Со стороны BTC, два китовых трейдера открыли в общей сложности 2754 BTC в лонг, общая стоимость 1,75 миллиарда долларов. Один по цене входа 64 130, цена ликвидации 59 076; другой по цене входа 64 508, цена ликвидации 61 723. В настоящее время один в убытке 50 тысяч долларов, другой — 75 тысяч долларов.

Со стороны ETH, адрес pension-usdt.eth, отмеченный рынком как «самый крупный шорт по ETH», увеличил короткую позицию с 30 000 до 50 000 ETH, стоимостью около 85,28 миллиона долларов. Плюс к этому, другой крупный игрок открыл шорт на 23 000 ETH — итого по ETH примерно 125 миллионов долларов в коротких позициях.

BTC — покупка на 1,75 миллиарда, ETH — шорт на 1,25 миллиарда.

В один и тот же день, на одном и том же рынке, крупные игроки дают полностью противоположные сигналы по двум активам.

Думаете, это разногласия по направлению?

Вероятнее всего, это хеджирование одного и того же субъекта.

Подумайте — кто будет ставить 1,75 миллиарда на рост BTC и одновременно 1,25 миллиарда на падение ETH?

Розничные инвесторы? Нет, это невозможно. У розничных инвесторов такого объема нет.

Два независимых крупняка, которые в один и тот же день делают противоположные операции? Маловероятно.

Самое логичное объяснение — это кросс-активное хеджирование одной организации или одного супер-аккредитованного крупного игрока.

Логика очень проста — я уверен в BTC, не уверен в ETH, но не хочу оказаться в ситуации, когда короткая позиция по ETH меня сожрет. Поэтому я покупаю BTC для защиты, а короткая позиция по ETH — чтобы прямо выразить свою точку зрения.

Это не ставка на рост BTC или падение ETH. Это ставка на одно:

Что соотношение BTC/ETH продолжит расширяться.

Насколько высока вероятность этого?

Начнем с данных.

Сегодня соотношение ETH/BTC упало примерно до 0,027 — вернулось к уровням начала 2023 года. С начала года BTC упал примерно на 11%, ETH — примерно на 32%.

ETH упала в три раза сильнее, чем BTC.

И при этом деньги продолжают перетекать из ETH в BTC. Падение ETH/BTC до 0,027 отражает продолжающуюся схему «кровопускания» биткоина.

Крупные игроки в этот момент увеличивают ставки — покупают BTC, продают ETH — что говорит:

«0,027 — это не дно, еще ниже».

Каков макроэкономический фон для этого?

Вероятность повышения ставки ФРС в сентябре — 76%. В условиях жесткой денежно-кредитной политики деньги естественно концентрируются в более «жестких» активах. BTC продолжает получать приток спотовых ETF, есть дефицит после халвинга, есть пассивные позиции у БлэкРок и других крупных институциональных игроков. А что у ETH?

Ничего особенного.

«Легитимность» ETH все еще под вопросом. Сегодня создан Ethlabs — некоммерческая организация, основанная пятью бывшими исследователями Ethereum Foundation, поддерживаемая Joe Lubin и BitMine. Звучит как позитив, не так ли?

Но подумайте — все сотрудники Ethereum Foundation бегут из организации, а для исследований создают отдельную структуру — это само по себе говорит о внутренних проблемах EF.

Экосистема, где даже основные разработчики уходят, — почему институционалы должны платить за нее премию?

Но шорты по ETH тоже не без риска.

Адрес pension-usdt.eth зафиксировал прибыль более 39,6 миллиона долларов. После закрытия шортов по BTC с прибылью 3,56 миллиона долларов 4 июня, он тут же открыл шорт на 50 000 ETH, втрое больше предыдущего.

Этот кит очень умен, но он не бог.

Текущая цена ETH — около 1720. Если ETH вернется выше 1807, то совокупные ликвидации шортов на крупных централизованных биржах достигнут 827 миллионов долларов.

Эти 8,27 миллиарда долларов в шортах — это топливо, которое может поднять цену ETH до небес.

Позиция pension на 50 000 ETH, если цена вернется выше 1800, — это 85 миллионов долларов в ликвидации.

Вы думаете, что он просто шортит? На самом деле он рискует жизнью.

Так какова вероятность успеха этой сделки?

Я скажу прямо: вероятность продолжения расширения соотношения BTC/ETH — более 65%.

Обоснование очень простое —

Макроэкономическая ситуация не поддерживает ETH в выигрыше перед BTC.

При ожидании повышения ставок институционалы будут поддерживать нарратив «цифрового золота», а не «мирового компьютера». Деньги ETF идут в BTC, а не в ETH. После халвинга дефицит поставки — только для BTC, а не для ETH.

Но шорт по ETH — это не безрисковая арбитражная стратегия.

1807 — это коллективный кладбищенский уровень для шортов. Если бы быки смогли протолкнуть ETH выше этого уровня, ликвидации на сумму более 8 миллиардов долларов мгновенно раздавили бы шорты.

Кит готов шортить ETH по 1720, потому что ставит на то, что ETH не сможет пробить 1807.

«Проблема не в том, что ETH плохой, а в том, что BTC в этом цикле слишком жесткий.»

Умные деньги уже голосуют ногами — покупают BTC, продают ETH, делая ставку на дальнейшее расширение соотношения.

А вы? #我的Gate交易时刻 #Gate直通韩股股票 $BTC $ETH $SOL