Перекрытие пролива Хормуз действительно «открыто» снова? Циклы разминирования, восстановление грузопотока и задержка возврата цен на нефть — логика

2026 год, июнь, после более чем трех месяцев фактической блокады, пролив Хормуз наконец вошел в окно восстановления. 15 июня США и Иран достигли меморандума о взаимопонимании, президент США Дональд Трамп во время саммита G7 объявил, что пролив будет полностью открыт 19 июня. После объявления мировые цены на нефть снизились — Brent опустился с пиковых значений во время войны 30 апреля в 126,41 доллара за баррель и 18 июня опустился ниже 78 долларов.

Однако между «объявлением о восстановлении» и «нормальной работой» лежат четыре препятствия: разминирование, восстановление производственных мощностей, восстановление транспортных возможностей и восстановление доверия рынка. В статье будет рассмотрена реальная дорожная карта открытия пролива по трем аспектам: график разминирования, темпы восстановления предложения и путь возвращения цен на нефть.

Разминирование: 40–50 дней «безопасности прежде всего»

Основное препятствие для восстановления нормальной коммерческой навигации в проливе Хормуз — большое количество мин, установленных во время конфликта.

По оценкам источников западных морских служб безопасности, очистка пролива от мин для обеспечения безопасного судоходства может занять 40–50 дней, сообщает Reuters, ссылаясь на оценки. Директор по безопасности ассоциации судоходства BIMCO Jakob Larsen подтвердил, что весь процесс разминирования займет 40–50 дней, и призвал заранее создать «безминные маршруты». Более ранний секретный доклад Пентагона оценивал, что полное удаление мин, установленных Ираном, может занять до шести месяцев — хотя позже представитель Пентагона опроверг эту оценку.

Количество и распределение мин — самая большая неизвестная. Независимая ассоциация судовладельцев (Intertanko) со ссылкой на свежие данные сообщает, что вблизи основных судоходных путей пролива Хормуз находится как минимум 80 мин. Иранская революционная гвардия ранее предупреждала о существовании «опасной зоны» площадью 1400 кв. км — что равно площади 14 Парижей. Хотя меморандум о взаимопонимании ясно указывает, что «Иран в течение 30 дней начнет разминирование», морские эксперты отмечают, что даже при использовании минных тральщиков и подводных звуковых систем для быстрого обнаружения мин, некоторые из них могут сместиться или остаться скрытыми, и после очистки потребуется полная проверка безопасности судоходных путей.

Иными словами, разминирование — не процесс, который можно «сделать мгновенно». Период в 40–50 дней означает, что до конца июля — начала августа пролив еще нельзя считать безопасным для коммерческого судоходства.

Восстановление судоходства: три этапа — от «прохода судов» до «нормализации цепочек поставок»

Даже после завершения разминирования, восстановление нормальной работы судоходства требует поэтапных мер.

По оценкам аналитической компании Xeneta, полное восстановление контейнерных перевозок может занять до середины сентября 2026 года. Главный аналитик Xeneta Питер Санд отметил, что до войны в Аравийском заливе эксплуатировалось или транзитировалось 99 контейнерных маршрутов с общим грузооборотом 3,2 миллиона TEU, что составляет около 10% мирового флота контейнерных судов, а сейчас активны только 11 маршрутов. Сотни судов были вынуждены перенаправиться или перейти на другие торговые маршруты.

Xeneta предполагает, что восстановление пройдет в три этапа: первый — освобождение задержанных в Аравийском заливе судов; второй — возвращение региональных линий; третий — постепенное восстановление основных линий Европа — Азия, Азия — Северная Америка и др. Даже в наиболее оптимистичных сценариях, аналитики считают, что полное восстановление морской цепочки поставок займет как минимум три месяца.

Данные по судоходству подтверждают медленный процесс восстановления. Согласно отраслевым данным, приведенным The New York Times, в настоящее время в проливе Хормуз ежедневно проходят около 25 судов, что выше минимальных во время войны, но значительно ниже нормальных показателей — 125–140 судов в день до кризиса. В целом около 600 судов остаются в якорных зонах Персидского залива. Главный редактор Lloyd’s List Ричард Мид заявил: «Мы находимся в неизвестной области, я не думаю, что судоходство в проливе восстановится в этом году».

Производственные мощности: разрыв в 14,4 миллиона баррелей в сутки не может быть быстро восполнен

«Разрешение на экспорт» и «восстановление производства» — это две разные вещи. Согласно отчету Международного энергетического агентства (МЭА), из-за закрытия пролива Хормуз уровень добычи нефти в странах Персидского залива снизился на 14,4 миллиона баррелей в сутки по сравнению с довоенными показателями. Производство в странах Ближнего Востока сократилось более чем на 11 миллионов баррелей в сутки.

Восстановление мощностей сталкивается с тремя ограничениями. Первое — часть нефтяных скважин была вынуждена временно закрыться на месяцы простоя, а некоторые объекты — повреждены. Ассоциация экспортеров нефти Ирана заявила, что добыча природного газа снизилась примерно на 10%, а полное восстановление поврежденных объектов займет два года. Норвежская компания Rystad Energy оценила, что восстановление инфраструктуры нефти и газа в регионе обойдется примерно в 42 миллиарда долларов. Второе — нехватка судов и экипажа: во время конфликта многие танкеры были перенаправлены или остановлены, а экипаж опасается возвращаться в Персидский залив. Третье — даже при повторном запуске скважин, пустые танкеры должны сначала зайти в пролив, загрузить запасы, чтобы освободить место для следующего производства, — этот процесс занимает несколько недель.

Исследование ICICI Bank предполагает, что к сентябрю 2026 года добыча в странах Совета сотрудничества стран Персидского залива достигнет 82% довоенного уровня, а к декабрю — 90%. Иными словами, до конца третьего квартала предложение останется в состоянии «жесткого баланса».

Особые трудности рынка СПГ: 20% глобальных поставок заморожены и долгосрочные повреждения мощностей

Восстановление рынка природного газа сложнее, чем нефти. МЭА ясно указывает, что из-за фактического закрытия пролива около 20% мировых поставок сжиженного природного газа (СПГ) исчезли с рынка. Аналитика Wood Mackenzie дополнительно показывает, что в сценарии «летнего примирения» запуск СПГ откладывается до сентября 2026 года, а полное восстановление — до 2028 года.

Еще более серьезная проблема — атаки на объекты СПГ в регионе во время конфликта привели к долгосрочным повреждениям мощностей. МЭА предупреждает, что эти повреждения меняют среднесрочную структуру спроса и предложения. Восстановление поврежденных линий производства в Катаре объемом около 12,8 млн тонн в год займет от 3 до 5 лет. Даже после восстановления судоходства через пролив, возвращение поставок СПГ будет значительно медленнее, чем нефти.

Путь цен на нефть: прогнозы и разногласия аналитиков

Крупные аналитические организации дают разные, но логичные прогнозы по дальнейшему развитию цен на Brent.

Citibank 16 июня резко снизила прогноз цен, ожидая, что в третьем квартале 2026 года средняя цена Brent снизится с 95 до 75 долларов за баррель, в четвертом квартале — с 80 до 70 долларов, а в 2027 году — до 65 долларов. Основная идея — если соглашение США и Ирана позволит восстановить торговлю в проливе к середине или концу июля, цены вернутся к «базовым» уровням, основанным на фундаментальных факторах спроса и предложения, а не на геополитических рисках.

Goldman Sachs снизила прогноз на четвертый квартал 2026 года с 90 до 80 долларов, а на 2027 год — с 80 до 75 долларов. Однако аналитики отмечают, что риски все еще склоняются к росту — если пролив останется закрытым в 2027 году, цена Brent может в конце 2026 года превысить 130 долларов за баррель.

ICICI Bank Research ожидает, что во второй половине 2026 года цена Brent останется в диапазоне 75–85 долларов, обусловленном высоким спросом на физический товар и потребностью в пополнении запасов, а в 2027 году — из-за значительного увеличения предложения — снизится до 65–75 долларов.

Barclays сохраняет прогноз средней цены Brent в 2026 году на уровне 100 долларов за баррель, считая, что скорость восстановления предложения будет медленнее, чем ожидает рынок.

В целом, разногласия аналитиков сосредоточены в основном на темпах восстановления, однако существует общее понимание: во второй половине 2026 года Brent, скорее всего, будет колебаться в диапазоне 75–85 долларов, а к 2027 году, по мере возвращения предложения, ценовой центр сместится к 65–75 долларам.

Переменные риски: выполнение соглашения и критические запасы

Все вышеприведенные прогнозы основаны на ключевом предположении — что режим прекращения огня будет сохраняться. Однако меморандум о взаимопонимании — лишь временная рамка на 60 дней, а основные разногласия по ядерной программе Ирана откладываются на последующие переговоры. Сам Трамп заявил, что если США сочтут, что Иран не соблюдает меморандум, они снова нанесут удар по Ирану. Кроме того, вопрос оплаты за проход через пролив стал одним из главных разногласий США и Ирана — меморандум предусматривает бесплатный проход только в течение 60 дней. Любое нарушение соглашения или эскалация ситуации могут вернуть цены к уровню 90 долларов за баррель и выше.

Еще один недооцененный риск — глобальные запасы нефти уже достигли критических уровней. Запасы нефти в США за девять недель подряд сокращаются, всего на 52 миллиона баррелей. Важнейшие запасы в хранилище Кушинг составляют около 21 миллиона баррелей, и при падении ниже 20 миллионов возможен сбой в инфраструктуре хранения и транспортировки. Старший вице-президент ExxonMobil Нил Чапман отметил, что текущие запасы нефти достигли исторически низких уровней, и при достижении критической отметки цены могут резко взлететь. Низкие запасы означают, что рынок очень чувствителен к любым перебоям в поставках — даже кратковременные трения могут вызвать сильные ценовые колебания.

Итог

Восстановление после открытия пролива Хормуз не следует воспринимать как сигнал «конца энергетического кризиса». От 40 до 50 дней на разминирование, минимум три месяца на восстановление судоходных сетей, и только к концу 2026 года можно ожидать уровня производства в 90%. Этот путь восстановления измеряется не днями, а месяцами. Для трейдеров важен не бинарный вопрос «открыт или закрыт пролив», а — «насколько быстро идет восстановление» и «сможет ли соглашение держаться». На фоне низких запасов любой сбой в поставках может значительно усилиться. В ближайшие месяцы цены, скорее всего, будут колебаться в диапазоне 75–85 долларов, а полноценная «нормализация» цен — возвращение к уровням ниже 70 долларов за баррель — может произойти только после полного восстановления предложения в 2027 году.