SpaceX получает самый низкий рейтинг MSCI ESG несмотря на рыночную капитализацию в 2,4 трлн долларов

Всего через несколько дней после завершения одного из самых впечатляющих публичных размещений в истории, SpaceX получила рейтинг CCC от MSCI. Это самый низкий балл, возможный по шкале экологической, социальной и управленческой ответственности компании.

Агентство по рейтингу отметило опасения по поводу корпоративного управления, экологического воздействия и защиты интересов акционеров. В заключение говорится, что у SpaceX есть повышенные ESG-риски по сравнению с отраслевыми коллегами, и компания не продемонстрировала достаточных мер по их снижению в нескольких ключевых областях. Эта оценка вновь разжигала дебаты среди инвесторов, которые все еще обсуждали впечатляющее IPO SpaceX.

Вопросы управления и экологической ответственности определяют рейтинг

Отчет MSCI указывал на сосредоточенность контроля внутри компании, ограниченные права акционеров и структуру управления. Это оставляет инвесторам относительно небольшое влияние на решения компании. Экологические факторы также повлияли на рейтинг ESG MSCI. В частности, выбросы, связанные с запуском ракет, и растущий контроль со стороны общественности за расширяющейся спутниковой группировкой Starlink. Критики выражают опасения по поводу перегрузки орбит и рисков будущего космического мусора.

Инвесторы сосредоточены на росте, а не на ESG-метриках

Плохой ESG-оценке не помешало привлечь инвесторов. SpaceX собрала примерно 75 миллиардов долларов во время IPO в июне, установив цену акций в 135 долларов. С тех пор цена акций SpaceX резко выросла. В течение торговых сессий рыночная капитализация превышала 2,4 триллиона долларов. На момент написания статьи цена SPCX колебалась около 181 доллара за акцию. Это оценивает компанию примерно в 2,39 триллиона долларов и ставит ее среди самых ценных публичных компаний мира.

Сторонники утверждают, что традиционные ESG-рамки просто не предназначены для оценки компаний, разрабатывающих трансформационные технологии. Они указывают на инновации SpaceX в области многоразовых ракет, глобальную связь Starlink и роль в развитии космических исследований как формы долгосрочной ценности. Стандартные ESG-метрики с трудом могут это учесть.

Обсуждение поднимает более широкие вопросы ESG

Ситуация с SPCX отражает дебаты, развернувшиеся на финансовых рынках. Некоторые инвесторы считают, что рейтинги ESG выявляют существенные долгосрочные риски, которые действительно влияют на доходность акционеров. Другие утверждают, что текущие методики слишком сильно полагаются на показатели соблюдения требований, недооценивая инновации и технологический прогресс.

Для SpaceX особенно актуально. Компания активно расширяется за пределы ракетных запусков, выходя на рынок спутникового интернета, инфраструктуры ИИ и исследований глубокого космоса. Бизнесы, которые не укладываются в традиционные показатели ESG.

Пока что рынок явно сосредоточен на росте. Останется ли рейтинг MSCI CCC для SpaceX значимым для инвесторов — вопрос открытый. Но вряд ли он тихо исчезнет из поля зрения.