Тенденции на американском рынке (22 июня): соглашение по Ормузскому проливу меняется, в четверг — PCE, Micron и развитие событий с чипами

Статья: Исследование тенденций

В выходные дни соглашение между США и Ираном уже начало шататься. IRGC Ирана в субботу объявила о закрытии Ормузского пролива, а в воскресенье делегация переговорщиков, после угроз Трампа, ушла с переговоров в гневе, в настоящее время переговоры США и Ирана в Швейцарии остаются приостановленными. Фьючерсы на три основные американские фондовые индексы перед открытием снизились, геополитическая премия вновь начала накапливаться, а направление переговоров — самый прямой фактор ценообразования на сегодня при открытии рынка.

Рынок表现

На прошлой неделе акции чипов были основной темой всей недели, индекс полупроводников Филадельфии в четверг достиг исторического максимума, но после того, как ставка FOMC стала более жесткой, её затмило подписание соглашения между США и Ираном, индекс S&P вырос за неделю на 0,9%. SpaceX завершила первичное размещение акций с ростом на 37%, но затем последовали два дня снижения, а также раскрытие плана выпуска облигаций на 20 миллиардов долларов — honeymoon period уже прошёл. Акции Accenture в четверг резко упали на 18%, что стало самым крупным падением среди голубых фишек за прошлую неделю.

Макроэкономика и прогнозы

Последнее состояние переговоров США и Ирана: Ормузский пролив остается закрытым, делегация Ирана в воскресенье ушла с переговоров в знак протеста против угроз Трампа, американские СМИ сообщают, что иранские представители продолжают контакты с США, но переговоры фактически приостановлены. Условия Ирана — прекращение Израилем военных операций в Ливане, Трамп же публично предупреждает о возможной взимании платы за проход через Ормуз и угрожает более жесткими ударами. Обе стороны оказывают давление, а прогресс в переговорах перед открытием рынка сегодня — самый важный фактор ценообразования на нефть и энергетические акции.

В понедельник акции Marvell и Flex включены в индекс S&P 500 с сегодняшнего дня. Большая часть пассивных инвестиций уже перераспределена к закрытию прошлой пятницы, сегодня идет корректировка остатков, стоит обратить внимание на ликвидность первых минут торгов по этим двум акциям.

Во вторник будет опубликован ежегодный обзор классификации рынков MSCI, если Южная Корея попадет в список наблюдения за развитые рынки, это привлечет пассивные инвестиции в полупроводниковые ETF; заявки на ADR SK Hynix, скорее всего, получат одобрение SEC уже на этой неделе, оба события будут способствовать росту сектора памяти, что создаст синергию.

В четверг 25 июня — самый важный день недели, в этот же день выйдут данные по PCE за май и финансовая отчетность Micron. Ожидается, что основной показатель PCE вырастет с 3,3% до 3,4% в годовом выражении, Deutsche Bank прогнозирует два повышения ставок на 50 базисных пунктов в этом году, начиная с июля. Если данные по PCE окажутся горячими, вероятность повышения ставки в сентябре станет консенсусом, а настроения ястребов подтвердятся данными; если показатели ослабнут, ожидания снижения ставок переоценятся быстрее всех.

Финансовая отчетность Micron — самый важный индикатор AI-нарратива этой недели. Уолл-стрит ожидает, что выручка за третий квартал составит около 34,5 млрд долларов, EPS — около 19,72 долларов, а валовая маржа — около 81%. Производственные мощности HBM уже забронированы клиентами до конца 2026 года и продлены до начала 2027 года. Внимание рынка сосредоточено на прогнозе по поставкам HBM в 2027 году, прогрессе в масштабировании HBM4 и способности Micron удержать долю в цепочке поставок Vera Rubin Nvidia. Micron подтвердил включение в список сертифицированных поставщиков Vera Rubin HBM4, что стало крупнейшим обновлением нарратива за прошлый квартал. Любые заявления о ограничениях по мощности или консервативных прогнозах будут усилены медведями, поскольку индекс полупроводников Филадельфии недавно достиг исторического максимума, и терпимость к рискам очень низкая.

Генеральная ассамблея Nvidia пройдет в ночь по московскому времени, основное внимание — на росте мощностей архитектур Blackwell и Vera, любые заявления ниже ожиданий могут напрямую повлиять на логику капиталовложений в AI. Ожидается, что GPT-5.6 от OpenAI появится на этой неделе, перейдя от модели к исполняемому агенту, и если это совпадет по времени с отчетами Micron и собранием акционеров Nvidia, четверг станет самым насыщенным днем AI-нарратива за всю неделю.

Пятница — завершение ребалансировки Russell, волатильность малых и средних компаний системно возрастет.

Тенденционный взгляд

Ответ на прошлой неделе был временным, настоящая проверка ценовой модели — на этой неделе. Одновременно идут два процесса: геополитический — возобновление переговоров США и Ирана, и AI — прогнозы Micron и мощность Nvidia. Акции чипов достигли исторического максимума на прошлой неделе, смогут ли они его удержать, зависит от результатов двух данных, которые выйдут в четверг. Deutsche Bank уже смирился с повышением ставок на 50 базисных пунктов в этом году, если показатели PCE снова окажутся горячими, а Micron даст консервативные прогнозы, то самые резкие колебания — это те, что будут в конце этой недели. Если оба фактора подтвердят ожидания рынка, то ценовая рамка AI-нарратива будет переустановлена, а волатильность этой недели — окно для входа.