AI вычислительная мощность никогда не была ограничена GPU, а именно высокой пропускной способностью HBM-памяти, а SK海力士 является абсолютным лидером в мире. По мере того как Hynix готовится раскрыть финансовую отчетность, в рынке происходит фундаментальное изменение: логика оценки переходит от циклических акций по цене к балансовой стоимости (PB) к акциям роста по прибыли (PE). Полная логика можно резюмировать так: Взрыв спроса на HBM → закрепление долгосрочных заказов для стабильной прибыли → ослабление цикличности, усиление характеристик роста → переоценка по PE вместо PB → постоянное повышение центра оценки.