STRC跌破面值时间线复盘：从债券回购到BTC下跌的连锁反应

Deep Tide TechFlow новости, 20 июня, по сообщению CoinDesk, компания по управлению биткоин-казначейством Strategy выпустила приоритетные акции с выплатой дивидендов STRC, которые недавно опустились ниже номинальной стоимости в 100 долларов, вызвав обсуждения о ее структуре капитала и платежеспособности. Ключевые моменты повторного анализа следующие:

14 мая: STRC закрылась на уровне 100 долларов перед датой выплаты дивидендов, цена биткоина оставалась выше 80 000 долларов, но на рынке уже ощущалось давление. В то же время, Strive Asset Management объявила, что ее конкурентный продукт SATA будет использовать механизм ежедневных дивидендов с доходностью до 13%, что усилило конкурентное давление на STRC.

15 мая: Strategy объявила о выкупе облигаций на сумму 1,5 миллиарда долларов с дисконтом около 8%, срок погашения — 2029 год. Впоследствии рынок обратил внимание, что долларовые наличные средства компании, предназначенные для дивидендов и поддержки долгов, были использованы для этой сделки.

26 мая: Strategy подтвердила, что наличные средства участвуют в выкупе облигаций, объем средств снизился до примерно 871 миллиона долларов, что покрывает выплаты дивидендов за около 6 месяцев, в то время как ранее компания ставила цель обеспечить покрытие примерно на 24 месяца.

1 июня: Strategy впервые с 2022 года продала биткоины, реализовав 32 BTC, чтобы продемонстрировать способность поддерживать выплаты дивидендов за счет продажи активов. После объявления новости цена MSTR упала на 5,9%.

5 июня: цена биткоина опустилась ниже 60 000 долларов, STRC снизилась примерно до 90 долларов.

8 июня: акционеры Strategy одобрили изменение условий — выплаты дивидендов стали осуществляться дважды в месяц, а также компания объявила, что долларовые резервы выросли до 1 миллиарда долларов.

15 июня: Strategy повторно приобрела 1587 BTC, долларовые резервы увеличились до 1,1 миллиарда долларов.

18 июня: STRC в течение торгового дня опустилась ниже 83 долларов, что примерно на 17% ниже целевой цены, достигнув нового минимума с июля 2025 года, когда она вышла на рынок, и завершила торги на уровне 88,59 долларов.

Аналитики считают, что основная проблема STRC заключается в высокой доходности приоритетных акций, которая тесно связана с циклом биткоина. В условиях медвежьего рынка инвесторы не только переоценивают сам BTC, но и начинают пересматривать финансовые продукты и капиталовые системы, построенные вокруг биткоина.