#美联储：降息窗口关闭，加息重燃

От «когда снизят ставки» до «когда повысит ставки» — кто раньше не выдержит, быки или медведи? Рыночные нарративы за эти дни полностью перевернулись.

Две недели назад все считали, сколько раз ФРС снизит ставки в этом году, а сейчас инструмент FedWatch на Чикагской товарной бирже уже приблизил вероятность повышения ставок к концу года до почти 30%, и даже начали обсуждать возможность повышения уже в июле.

Это не небольшая корректировка, а кардинальный разворот политики — от «дешевой денежной политики для спасения экономики» к «продолжению ужесточения».

BTC сейчас застрял ниже 64 000 долларов и никак не может подняться, сверху нависают 786 миллиона долларов в маржинальных коротких позициях, готовых к ликвидации. Риск по позициям быков и медведей в этом диапазоне полностью несимметричен.

Медведи ставят на дальнейшее ухудшение макроэкономической ситуации, быки — на то, что данные не так плохи или геополитическая обстановка начнет улучшаться.

Я, старый бык, который в этой сфере давно, вижу самое ясное — это несимметричная игра с плечами. У медведей сейчас большие позиции, высокие издержки, и при любой реакции рискованных активов ликвидация будет очень жесткой. Но у быков плечи уже почти выведены, и их способность держать позицию на порядок выше.

Дальше всё зависит от данных по занятости вне сельского хозяйства и основному индексу цен PCE — кто первым моргнет, тот и проиграет. Не стоит больше надеяться на мягкую посадку, это настоящая война нарративов. $BTC