#STRC持续脱锚：杠杆清算触历史新低

Стремление к отказу от привязки STRC: рекордно низкий уровень ликвидации с использованием заемных средств
Strive CEO Matt Cole昨天刚发声，说STRC和SATA的剧烈波动是“杠杆清算”而不是信用恶化。
Генеральный директор Strive Мэтт Коул вчера заявил, что резкие колебания STRC и SATA — это «ликвидация с использованием заемных средств», а не ухудшение кредитного рейтинга.
STRC直接砸到82.5美元附近才反弹，SATA也一度到90。
STRC упала прямо около 82,5 долларов, прежде чем отскочить, SATA также достигала 90.
Cole强调发行人信用稳健，分红储备充足，让大家别慌。
Коул подчеркнул, что кредитоспособность эмитента стабильна, резерв дивидендов достаточен, и призвал всех не паниковать.

但老韭问一句：这解释真的成立吗？STRC的定价锚到底是什么？
Но старый бык задает вопрос: действительно ли это объяснение верно? Что на самом деле является якорем цены STRC?
它本该锚100美元面值，现在交易在80多美元， yield已经冲到13%以上。
Он должен был привязываться к номиналу в 100 долларов, сейчас торгуется около 80 долларов, доходность уже превышает 13%.
这他妈是“杠杆清算”能解释的？还是市场在提前定价Strategy的真实风险？
Это ли можно объяснить «ликвидацией с использованием заемных средств»? Или рынок заранее закладывает реальный риск Strategy?

更扎心的是Strategy（MSTR）最近的动作：6月初首次自2022年以来卖出32枚BTC筹集分红资金，浮亏巨大，现金跑道一度只剩6个月。
Еще более болезненно: последние действия Strategy (MSTR): в начале июня впервые с 2022 года продал 32 BTC для сбора дивидендных средств, убытки огромны, запас наличных ресурсов едва хватает на 6 месяцев.
mNAV压缩，STRC持续低于面值，散户和杠杆党集体承压。
mNAV сокращается, STRC продолжает торговаться ниже номинала, мелкие инвесторы и заемщики коллективно под давлением.
企业BTC财库模式正在被现实抽大嘴巴。
Модель корпоративных резервов BTC получает жесткий удар от реальности.

对币圈的影响直接：如果Strategy这种“标杆”扛不住开始卖币，BTC价格会更难看。
Влияние на крипторынок напрямую: если такой «эталон» как Strategy не выдержит и начнет продавать биткоины, цена BTC станет еще хуже.
我个人已经彻底对这种“企业背书”叙事死心。
Я лично полностью разочаровался в этой истории «корпоративного одобрения».
自己拿现货研究链上数据，比追什么STRC、SATA靠谱多了。
Лучше сам изучать ончейн-данные по спотовым активам, чем гоняться за STRC или SATA.
杠杆清算潮一起来，谁先跑谁活。
Когда волна ликвидаций с заемными средствами накроет рынок, кто первым убежит — тот и выживет.