$MORPHO показал огромный рост в этом году, достигнув $7B по TVL.

Но что интересно, так это то, что $AAVE и $SYRUP тихо лидируют в сегменте по нескольким метрикам.
Давайте сравним $AAVE против $MORPHO против $SYRUP по всему важному, по ведущим и отстающим индикаторам.👇
➨ ВЕДУЩИЕ ИНДИКАТОРЫ (что движется до того, как меняется цена)
1⃣ Коэффициент использования (насколько активно работает каждая база депозитов)
SYRUP: 46,7%
AAVE: 44,2%
MORPHO: 34,5%
Maple управляет самым строгим портфелем в категории. Почти половина его депозитов активно ссужается. Более низкий показатель Morpho структурный, его рынки, управляемые кураторами, не используют всю ликвидность сразу.
2⃣ Чистый поток депозитов (30 дней)
SYRUP: +0,8%
MORPHO: −6,5%
AAVE: −7,7%
Maple — единственный из трёх, кто сейчас привлекает капитал. Aave и Morpho сокращаются почти синхронно, что свидетельствует о общем снижении заемных позиций на рынке, а не о проблемах с протоколами.
3⃣ Структура доходов (кто реально получает комиссии)
AAVE: 87% — LP, 13% — протокол
SYRUP: 88% — LP, 12% — протокол
MORPHO: 100% — LP, 0% — протокол
Morpho ничего не оставляет для своего казначейства. Переключатель комиссий ещё не включён. Отлично для вкладчиков. Пока что пусто для держателей токенов. Пока оставим это в уме.
➨ ОСТАЮЩИЕ ИНДИКАТОРЫ (что подтверждает уже произошедшее движение)
4⃣ Генерируемые комиссии (30 дней / годовые)
AAVE: $41,1М / $938,9М
MORPHO: $19,7М / $205,0М
SYRUP: $9,2М / $103,6М
Aave здесь не только лидирует, он приносит примерно в 5 раз больше Maple. Но обратите внимание на динамику: рост комиссий — Maple +28%, Morpho +28%, Aave примерно без изменений (ужасный —40% в заголовке искажен скачком ликвидации 6 мая в предыдущем периоде). Меньшие показатели растут сложным процентом.
5⃣ TVL
AAVE: $12,80 млрд
MORPHO: $6,91 млрд
SYRUP: $2,08 млрд
Aave всё ещё примерно в два раза больше Morpho и примерно в шесть раз больше Maple. Размер действительно важен.
6⃣ Рыночная капитализация и оценка
AAVE: $1,11 млрд рыночной капитализации, 1,2x цена/комиссии
MORPHO: $1,26 млрд рыночной капитализации, 6,2x цена/комиссии
SYRUP: $161M рыночной капитализации, 1,6x цена/комиссии
Какие из этих DeFi-кредитных проектов вы поддерживаете до конца 2026 года? 🤔