Федеральная резервная система, вероятно, уже полностью перешла к жесткой ястребиной политике.

ФРС опубликовала решение по ставкам за июнь и провела первую пресс-конференцию нового председателя Кевина Воша, в ходе которой было сосредоточено всего на двух ключевых моментах:
- сохранение ставки без изменений, одобрение 12-0 голосами означает, что Вош сразу после назначения продемонстрировал абсолютный контроль над комитетом, и внутренние разногласия, о которых ранее ходили слухи, отсутствуют.
- рынок фьючерсов на ставки полностью отверг предыдущие ожидания снижения ставок. Текущие цены полностью ориентированы на повышение ставки на 25-30 базисных пунктов до конца года, из 18 прогнозирующих чиновников 9 ожидают хотя бы одного повышения ставки до конца этого года.
Помимо данных, как уже упоминалось ранее, Вош стер все предыдущие ориентиры и выражения мягкой политики, намекающие на будущий путь ставок, и полностью вернулся к стратегической неопределенности эпохи предыдущего председателя Гринспена.
Что касается повышения ставки, по моему мнению, вероятность этого невысока, исходя из логики и рыночных настроений вчерашнего вечера. Реальные намерения Воша — заменить фактическое повышение ставки ожиданиями повышения, и, скорее всего, этот подход будет использоваться долгое время.
В макроэкономике есть термин «управляемое сжатие ожиданий», Вош надеется стимулировать рост доходности по госдолгу и ужесточение финансовых условий, посылая очень жесткие ястребинные сигналы и угрозы повышения ставок. Пока рынок выполняет за него работу по повышению ставок, ФРС, возможно, не потребуется реально повышать ставки.
ФРС по-прежнему демонстрирует жесткую риторику, значительно повысив ожидания инфляции по PCE до 3,6%, устранив все признаки мягкой политики, чтобы подготовить почву для этого подхода.
Но, скорее всего, в течение долгого времени ставка останется в диапазоне 3,50% — 3,75%.