Рассматриваемый как один из самых радикальных инвесторов в области ИИ, Леопольд Ашенбреннер одновременно занимает короткие позиции на публичных рынках на сумму около 9 миллиардов долларов по NVIDIA, ASML и Oracle, и переводит средства в более глубокие слои инфраструктуры и моделей ИИ.

Его логика позиционирования может быть разбита на три направления, одно из которых — предположение:
Шортинг чипов. Его хедж-фонд Situational Awareness LP построил около 8,46 миллиардов долларов пут-опционов в полупроводниковом секторе, охватывая NVIDIA, Broadcom, AMD, Oracle, Micron, TSMC и другие. В своих работах он упоминает, что к концу 2025 или началу 2026 года рынок в основном полностью отразит стоимость GPU. Чипы — самый легко коммерциализуемый слой всей ИИ-стека, и новые архитектуры Amazon Trainium, Google TPU, Cerebras конкурируют в этой области, что может снизить прибыльность.
Инвестирование в лаборатории ИИ. Anthropic — крупнейшая позиция фонда, занимает около 20%. В его рамках лаборатории — «слой, обладающий спросом». Кроме того, он держит крупную позицию в CoreWeave примерно на 300 миллионов долларов, эта новая облачная компания специализируется на решениях для развертывания GPU, электроснабжения и охлаждения для лабораторий ИИ.
Инвестирование в инфраструктуру. Многие лаборатории ИИ сталкиваются с проблемой: GPU уже достаточно мощные, но существующая электросеть создана для человека и не справляется с потреблением энергии ИИ. Он вложил 20% своих средств в Bloom Energy, занимающуюся топливными элементами, а также активно покупает компании, переходящие от майнинга биткоинов к созданию дата-центров для ИИ: CleanSpark, Riot Platforms, Applied Digital, IREN. Проблема сместилась с «кто производит чипы» на «куда вставлять чипы».
Объем коротких позиций впервые превысил объем длинных, 8 миллиардов долларов шортов — это в 40 раз превышает чистую стоимость всего фонда 18 месяцев назад.
Он не ставит на провал ИИ, он ставит на то, что прибыль перейдет от производства чипов к лабораториям, контролирующим спрос, и к инфраструктуре, контролирующей узкие места.