🦅 Федеральная резервная система Верш, дебют, одно предложение: очень ястребиная позиция, действия не ястребиные, кардинальные изменения в коммуникации.

1. Сначала скажем, что не изменилось.
Процентные ставки остаются на уровне 3.50 до 3.75, 12 голосов за, 0 против, сокращение баланса — ни слова об этом, сегодня даже снижение ставки не было поставлено на повестку — только предложение оставить всё как есть, другие варианты не обсуждались.
Диаграмма точек подразумевает еще одно повышение в этом году (9 членов комиссии), но Warsh сразу же смягчил это, сам он вообще не поставил точку.
2. Ястребы только на словах.
Он бросил самую жесткую фразу: инфляция — это выбор, этот комитет однозначно и единогласно намерен достичь 2%.
Обзор рамок не трогает цель 2%, он говорит, что смотрит только на левую цифру — сейчас это должно быть 2; пока не восстановим репутацию 2%, трогать её не стоит.
Причина инфляции — шок от энергетического снабжения, но он обещает не допустить распространения цен на нефть и продукты питания на всю экономику, чтобы не возникли вторичные и третичные эффекты.
3. Но настоящая новость этого вечера — революция в коммуникации.
Он отменил предварительные руководства, заявил, что они будут короче и проще, отказался предоставлять точки по ставкам, а также анонсировал, что к концу года проведет всесторонний обзор пресс-конференций, диаграмм точек, протоколов и записей заседаний, возможно, не будет даже после каждой публикации.
На вопрос, не вызовет ли отсутствие руководств большую волатильность на рынке, он прямо ответил — если рынок просто отражает наши слова, мы закрываем самый важный источник информации; я хочу, чтобы рынок шел за данными, а не за словами ФРС. Перевод: надежда на то, что ФРС выйдет и успокоит рынок, больше не работает у него.
Он также предложил создать ряд независимых рабочих групп для повторного анализа баланса ФРС, инфляционной рамки, источников данных и производительности и занятости в эпоху ИИ, исходя из первых принципов.
4. Особое внимание — баланс.
Он сказал, что взглянув на текущую ситуацию на финансовых рынках, трудно сказать, что политика является ограничительной — намекает, что финансовые условия остаются мягкими, а политика, возможно, недостаточно жесткая, и если потребуется ужесточение, то оно будет связано с балансом, а не с процентными ставками. Это его запасной план и самый недооцененный риск.
5. Что касается активов: после решения доллар DXY приблизился к 100, золото —1.72%, BTC —1.41%, достигнув 64,7 тысяч, а индекс NASDAQ практически игнорирует это.
Ястребиная позиция и рост реальных ставок привели к первому удару по золоту и BTC, которые не приносят дохода; акции, из-за разочарования в сокращении баланса, остались стабильными.
USD/JPY — 160.4, иена продолжает слабеть, арбитраж по иене продолжается, этот девятилетний максимум, который не взорвался сегодня, — идет по пути сильного доллара и риска, а не по пути давления на иену.
Ястребиные жесты и революция в коммуникации — защита ФРС становится менее надежной, риск все еще висит. Завтра — день четырех больших опционов, послезавтра — выходной на фондовом рынке.