Гао Сюй дебютирует в роли председателя Федеральной резервной системы» Fed сохраняет ставку без изменений, значительно повышает прогноз инфляции на точечной диаграмме, полностью пересматривает путь повышения ставок

Согласно последнему официальному объявлению Федеральной резервной системы (ФРС), FOMC в 17:00 по восточному времени США объявил о сохранении базовой процентной ставки в диапазоне 3,50% — 3,75%. В первом заседании нового председателя Кевина Уорша, было значительно повышено ожидание инфляции на 2026 год до 3,6% в новом выпуске точечной диаграммы, а также намекнуто на существенное замедление темпов снижения ставок в будущем, что создает «более высокие и более длительные» потрясения для глобальных рисковых активов и рынка криптовалют.
(Предыстория: комментарий голосового представителя ФРС о дебюте нового председателя Уорша: новый председатель ФРС должен доказать, что «молчание» более эффективно, чем «говорить»)
(Дополнительный фон: достигнута договоренность о меморандуме о прекращении огня между США и Ираном: Brent нефть опустилась ниже $85, а ожидания снижения ставок ФРС усилились)

Содержание статьи

Переключить

• Значительное повышение ожиданий инфляции! PCE вырос до 3,6%
• Ястребиная точечная диаграмма: ставка «более высокая и более длительная» становится фактом
• Первый шаг нового председателя Уорша, переход к нейтралитету в политике

Глобальные финансовые рынки затаили дыхание перед «супер-неделей центральных банков», достигающей апогея. Федеральная резервная система (ФРС) США в 14:00 по восточному времени 17 июня 2026 года объявила о своем последнем решении FOMC, как и ожидали рынки, сохранив целевой диапазон федеральных фондовых ставок в 3,50% — 3,75%, что является уже несколькими подряд без изменений решением в этом году.

Это заседание также стало дебютом нового председателя Кевина Уорша, сменившего Джерома Пауэлла. Однако, вместе с опубликованным «Обзором экономических прогнозов» (SEP) и точечной диаграммой (Dot Plot), они послали рынкам ясный ястребиный сигнал.

Значительное повышение ожиданий инфляции! PCE вырос до 3,6%

Согласно последним экономическим прогнозам, уверенность ФРС в борьбе с инфляцией явно пострадала под воздействием недавних геополитических событий (например, конфликт на Ближнем Востоке). Данные показывают, что прогноз годового роста индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) на 2026 год был значительно повышен с 2,7% в марте до 3,6%, а базовый PCE вырос до 3,3%.

Несмотря на недавнее снижение мировых цен на нефть благодаря улучшению ситуации между Ираном и США, эффект запаздывания инфляции все еще заставляет чиновников не расслабляться. В части экономического роста, прогноз по реальному ВВП на 2026 год был слегка снижен до 2,2%, а уровень безработицы остается стабильным на уровне 4,3%, что свидетельствует о некоторой устойчивости американской экономики и дает ФРС основания для сохранения высоких ставок.

Ястребиная точечная диаграмма: ставка «более высокая и более длительная» становится фактом

Для инвесторов в криптовалюты и рисковые активы особенно важны изменения в точечной диаграмме. В этом выпуске было представлено 18 прогнозов от членов FOMC, и последние данные показывают, что ожидания участников по будущему пути федеральных фондовых ставок полностью повысились. Средний прогноз ставки к концу 2026 года вырос с предыдущих 3,4% до 3,8%, а на 2027 год — с 3,1% до 3,6%.

Еще более важно, что долгосрочный прогноз, считающийся индикатором нейтральной ставки, также повысился до 3,1%. Это означает, что даже при возобновлении цикла снижения ставок в будущем, долгосрочные затраты на капитал останутся на более высоком уровне, и эпоха сверхмягкой денежно-кредитной политики с очень низкими ставками, вероятно, не вернется.

Первый шаг нового председателя Уорша, переход к нейтралитету в политике

В условиях жесткого давления со стороны инфляции, новый председатель Кевин Уорш в своей первой пресс-конференции стал центром внимания. Аналитики отмечают, что в заявлении ФРС было удалено ранее намекавшее на «дополнительные корректировки» смягчение, что официально переводит монетарную политику в «более нейтральную» и осторожную позицию.

Поскольку ФРС вновь сосредоточилась на борьбе с инфляцией, американский фондовый рынок перед публикацией решения оставался в режиме ожидания, а доходность облигаций колебалась из-за снижения ожиданий по снижению ставок. Для биткоина и всего рынка криптовалют, которые сильно зависят от ликвидности, в условиях сокращения ожиданий по снижению ставок и продолжающегося давления на денежные потоки, в краткосрочной перспективе возможны более жесткие волатильные колебания.