TermMax @TermMaxFi на самом деле имеет два отсчёта времени.

Один начинает отсчитывать, как только вы внесли свои средства, отслеживая, активно ли работает капитал. Другой начинает блокировать фиксированную ставку только после того, как ордер действительно совпадёт согласно вашим заданным условиям.
Недавно я посмотрел на официальный рынок USDC/ynRWAX, у которого дата погашения — 30 июня 2026 года. Вы можете установить целевую годовую доходность 8%, и до выполнения сделки интерфейс показывает приблизительную плавающую доходность около 4,49%, в то время как APR по кредитованию (LEND) составляет примерно 7,43%.
Многие люди сначала думают: какую ставку я в итоге получу?
На самом деле, они ссылаются на разные периоды времени.
Как только ваши средства внесены, начинается первый отсчёт времени. В течение ожидания совпадения ордера капитал не полностью простаивает; он может продолжать зарабатывать плавающие доходы через базовые механизмы. Сколько бы раз он ни совпадал позже, эта часть капитала по крайней мере не пропадает зря.
Второй отсчёт начинается позже. Только когда ордер выполнен в соответствии с вашими целевыми условиями, фиксированная ставка действительно фиксируется, с этого момента и до погашения.
Весь процесс выглядит так: внесите средства → сначала зарабатывайте плавающую ставку в ожидании → ордер успешно совпадает → фиксированная ставка вступает в силу → держите до погашения.
Что делает этот дизайн умнее традиционных продуктов с фиксированной ставкой, так это то, что пока ваш ордер ожидает контрагента, ваши средства всё равно могут приносить доход. Это как дать очередному капиталу небольшой двигатель — он не остановится полностью.
Для пользователей 8% на экране — это цена, которую вы готовы принять за сделку, а не фактическая сумма, которую вы получите. Когда можно перейти с плавающей ставки на фиксированную, зависит от глубины книги ордеров и текущих рыночных котировок.
Это поднимает практический вопрос: вы видите 8%, но не знаете, сколько времени потребуется, чтобы зафиксировать его.
Для краткосрочных средств этот период ожидания может напрямую повлиять на ваши конечные доходы. Для тех, у кого есть чёткие планы погашения или платежей, это может даже нарушить весь график движения наличных.
В настоящее время TermMax решил проблему простаивающих средств во время ожидания. Далее, если бы они могли показывать исторические средние времена ожидания для подобных котировок и вероятность выполнения в рамках различных диапазонов целевой APY, пользователи получили бы более ясное представление о всём процессе.
Публичная информация недостаточна, чтобы считать 8% гарантированной чистой доходностью, и не обязательно говорить, что период ожидания делает продукт бесполезным. Более точная реальность — средства уже работают; просто полностью уверенная часть ещё не началась.
Вам важнее, чтобы каждый penny зарабатывал во время ожидания, или вы предпочитаете зафиксировать всю доходность с момента внесения?