2026 год, криптовалютные платформы начинают коллективно обращать внимание на американский рынок акций.

В прошлую пятницу вечером SpaceX завершила IPO на американском рынке, практически подняв этот настрой на новый уровень. Как одна из самых популярных технологических компаний в мире, IPO SpaceX — это не только событие на рынке капитала, но и тест на прочность «входа» в американский рынок для розничных инвесторов по всему миру.

Одна сторона — очень высокая рыночная активность. В первый день торгов SpaceX показала сильные результаты, цена акций заметно выросла по сравнению с ценой размещения, обсуждения вокруг нее быстро распространились от традиционных брокеров и финансовых СМИ до крипто-сообщества. Другая сторона — более прямой опыт разочарования многих инвесторов: некоторые платформы ранее громко рекламировали участие в IPO SpaceX, но в итоге не предоставили пользователям доли, и пришлось вернуть деньги.

На самом деле, этот пример очень хорошо иллюстрирует некоторые вещи: бизнес по работе с американскими акциями на крипто-платформах в основном — это отображение американских акций, а не реальные акции. Именно в этом контексте разбор и анализ того, как BIT создает профессиональную платформу для американских акций, имеет очень важное практическое значение.

BIT не появился внезапно как новая платформа для торговли американскими акциями. Его предшественник — Matrixport, который ранее в основном обслуживал институциональных и состоятельных клиентов. В феврале 2026 года BIT запустила сервис торговли американскими акциями; к середине мая, через примерно 100 дней после запуска, активы пользователей (AUM) уже превысили 200 миллионов долларов.

Главная особенность продукта BIT для американских акций — это то, что пользователи торгуют реальными американскими акциями.

Это означает, что при переводе средств BIT ближе к реальным потребностям крипто- и американских инвесторов. Пользователи могут быстро переводить USDT, USDC в стабильные монеты для быстрого пополнения, с возможностью осуществлять операции 24/7 и получать средства за секунды; также можно выбрать стандартный перевод через обычный банковский перевод; если у пользователя есть зарубежный банковский счет, он может напрямую пополнять долларовые средства через банковский перевод.

Еще более особенное — BIT поддерживает перевод акций. То есть, пользователи, уже владеющие американскими акциями у других брокеров, не обязаны сначала продавать акции, переводить деньги и покупать заново, а могут напрямую перевести существующие позиции в BIT.

Сколько дивидендов вы упустили, покупая отображаемые американские акции?

Хотя сейчас на рынке есть крипто-платформы для торговли американскими акциями, которые в основном решают проблему «ранее крипто-пользователи сталкивались с трудностями при входе на рынок акций США», новая проблема в том, что многие пользователи не знают, что на большинстве крипто-платформ они покупают скорее отображение американских акций, а не реальные акции.

Отображение и реальные акции — эти понятия не всегда легко отличить, особенно в интерфейсе торговли. Вы можете видеть NVDA, AAPL, MSFT — это одна свеча, одна кнопка покупки и изменение прибыли/убытка в аккаунте.

При краткосрочной торговле эта разница не так заметна. Пока цена совпадает, ликвидность достаточна, сделки проходят быстро — многие не задаются вопросом, что лежит в основе. Но как только цель пользователя — не «сделать одну сделку», а «распределить активы», эта разница становится очень важной.

Потому что владение реальными акциями означает, что пользователь входит не только в ценовую систему, а обладает большими правами. Здесь есть дивиденды, голосование, корпоративные действия, хранение ценных бумаг, расчет и клиринг, а в экстремальных случаях — защита инвесторов. Один контракт на цену может копировать рост и падение, но полностью воспроизвести цепочку прав, связанных с акциями как ценными бумагами, очень сложно.

Поэтому покупка у большинства крипто-трейдинг платформ Nvidia — это, по сути, не «владение акциями Nvidia».

Это и есть ключевой момент, который делает 2026 год важной точкой раздела для крипто-платформ, входящих на рынок американских акций.

Самый очевидный пример — дивиденды.

Американский рынок — это не только рост и падение цен. Во многих компаниях и ETF долгосрочный доход включает важную часть — дивиденды. Статистика Fidelity показывает, что в долгосрочной перспективе дивиденды вносят около 40% общего дохода S&P 500.

Рассчитаем на примере 1 миллиона долларов — это сделает картину более наглядной.

Например, некоторые высокодивидендные акции США. Altria платит примерно 4.24 доллара дивидендов на акцию в год, по текущей цене в начале июня 2026 года, при владении 1 миллионом долларов за год до налогов дивиденды составят примерно 58,700 долларов, что примерно равно 5.87% годовых дивидендных доходов. Verizon по последней квартальной дивидендной выплате дает около 2.83 доллара на акцию в год, при тех же условиях — около 62,400 долларов дивидендов за год, что примерно равно 6.24%. Realty Income — компания с ежемесячными дивидендами, годовой дивиденд на акцию — около 3.246 доллара, при владении 1 миллионом долларов за год — около 53,000 долларов дивидендов, что примерно равно 5.3%, и выплачивается ежемесячно.

Это только расчет по дивидендам.

Если эти дивиденды не снимать, а реинвестировать в те же акции, доходность будет еще выше. При расчетах до налогов, при неизменной цене и дивидендах, и при немедленном реинвестировании после получения дивидендов — при покупке Altria за 1 миллион долларов через год прибыль от дивидендов и реинвестирования составит примерно 60,000 долларов, что дает доходность около 6%; по Verizon — около 63,900 долларов, доходность около 6.39%; у Realty Income — примерно 54,300 долларов, доходность около 5.43%.

Даже если взять более знакомые технологические акции, дивидендная доходность у них ниже, чем у высокодивидендных, но разница все равно есть. Nvidia сейчас больше похожа на ростовую акцию, дивидендная доходность очень низкая: при владении 1 миллионом долларов за год — около 4,900 долларов дивидендов, что примерно равно 0.49%. Microsoft чуть более зрелая компания, при тех же условиях — около 8,700 долларов дивидендов, что примерно равно 0.87%. Эти цифры выглядят менее заметными, чем у высокодивидендных, но они все равно — часть реальных доходов от владения акциями.

(Следует учитывать, что разные платформы могут по-разному считать дивидендную доходность. Некоторые используют Dividend Yield — текущий или последний годовой дивиденд, деленный на цену; другие — TTM, то есть за последние 12 месяцев. Поэтому на разных платформах одна и та же акция может показывать разные показатели дивидендов. В расчетах выше использована приблизительная оценка на основе текущего уровня дивидендов, чтобы показать масштаб денежного потока.)

Для многих инвесторов, ориентированных на активное управление портфелем, такие акции привлекательны не только ценой, особенно при капиталах в 1 миллион, 10 миллионов и выше — дивиденды превращаются в значительный и стабильный денежный поток.

Это и есть одна из самых больших разниц между отображением цен и реальными активами.

Если у пользователя есть реальные акции в брокерском счете, дивиденды поступают через корпоративные действия и брокерский счет в портфель; если же он покупает токенизированные акции, CFD или продукты с отображением цен, то, как именно реализуются дивиденды, полностью зависит от правил продукта. Некоторые продукты могут учитывать дивиденды через изменение чистой стоимости, корректировку цены или другие механизмы, но это не то же самое, что получение наличных дивидендов на счет акционера.

Еще одна важная разница — перенос позиций между счетами.

Многие продукты на централизованных биржах (CEX) по сути — это более или менее внутренние инструменты для получения ценового экспозиции. Пользователь может покупать, продавать, видеть прибыль и убытки, близкие к рыночным ценам, но такие продукты обычно не позволяют переносить позиции к другим брокерам или на другие счета. Иными словами, если пользователь хочет уйти с платформы, ему зачастую приходится сначала продать, перевести деньги и заново покупать на другом месте.

Это не то же самое, что владение реальными акциями в брокерском счете. Реальные акции могут переноситься, потому что за ними стоят четкие брокерские счета, доверительное хранение и цепочка расчетов и клиринга. Активы — это не просто цифровые записи внутри платформы, а могут быть перемещены в рамках регулируемой системы.

BIT поддерживает перенос позиций, и причина в этом: его продукт для американских акций основан не только на отображении цен, а на реальных активах и соответствующей инфраструктуре доверительного хранения. Поэтому у пользователя не просто контракт на цену, а полноценное владение американскими акциями с более полными правами.

Эта разница может быть не так очевидна при внутридневной торговле, но для долгосрочных инвесторов она очень важна. Чем больше капитал, чем дольше срок владения — тем больше внимания уделяется вопросу: можно ли вывести активы с платформы, можно ли их перевести в другую систему доверительного хранения, можно ли управлять ими как реальными ценными бумагами.

Конечно, чем полнее права, тем выше требования к платформе.

«Сцена» и механизмы BIT

Согласно публичной информации BIT, его бизнес по американским акциям — это не создание внутри платформы контрактов на цену, а подключение к системе американских ценных бумаг через Matrix Gelephu и лицензированных брокеров и клиринговых партнеров в США. В информации, опубликованной BIT, упоминаются партнеры, такие как RQD Clearing, Atomic Vaults Securities, а также пути переноса через DTC.

Если разбирать работу американской торговли акциями, самой важной инфраструктурой является DTCC.

DTCC — это не имя, с которым сталкиваются обычные пользователи ежедневно, но практически все операции по пост-трейдингу в США проходят через ее дочерние структуры. DTC отвечает за централизованное хранение ценных бумаг. Проще говоря, американские акции не передаются как бумажные сертификаты между покупателем и продавцом, а совершаются в электронном виде внутри системы DTC. Согласно отчету DTCC за июнь 2025 года, активы, хранящиеся в DTC, превысили 100 триллионов долларов.

NSCC занимается расчетами. Она обрабатывает огромное количество сделок с акциями, ETF, корпоративными облигациями, муниципальными облигациями, ADR и другими инструментами между брокерами. В годовом отчете DTCC за 2024 год указано, что среднесуточный объем обработанных сделок достигает 2,219 триллионов долларов. Более того, NSCC использует мультистороннее клирингование, чтобы свести к минимуму обязательства по расчетам — примерно на 98% в среднем за день.

Самым важным механизмом является CCP novation. Изначально сделка — это риск контрагента для обеих сторон: покупатель опасается, что продавец не передаст акции, продавец — что покупатель не заплатит. После подключения к системе NSCC, она становится центральным контрагентом, и юридические отношения меняются: «покупатель против NSCC», «NSCC против продавца». Таким образом, NSCC берет на себя риск и делает рынок более управляемым и стандартизированным.

Это и есть причина, почему американский рынок способен обрабатывать такие огромные объемы сделок.

OCC отвечает за расчет по опционам и другим деривативам, FICC — за расчет по государственным облигациям, корпоративным облигациям и MBS. Для обычных сделок с акциями эти системы не всегда ощущаются напрямую, но они формируют основу инфраструктуры американского рынка капитала. Передняя часть — это кнопка «Купить», задняя — это целая система разделения ролей и ответственности.

Для крипто-платформ вход в эту систему — это как изучить новый язык.

Крипто-платформы привыкли к кошелькам, ордерам, адресам в блокчейне, бессрочным контрактам, ставкам по финансированию и внутренним учетам; американский рынок — к брокер-дилерам, клиринговым брокерам, DTC, NSCC, SIPC, структуре счетов, корпоративным действиям и расчетам.

Обеспечивая обработку активов и сделок, эти системы имеют разную логику. Первые — это скорее реестр в реальном времени, вторые — система прав собственности, созданная совместно юридическими, учетными и посредническими структурами.

Поэтому, настоящая сложность работы с американскими акциями — не «есть ли цена», а «как подключиться к брокерам и системам клиринга».

В традиционном рынке ценных бумаг есть несколько моделей подключения брокеров к расчетной системе. Первая — self-clearing, когда брокер сам становится участником клиринга и обрабатывает сделки самостоятельно, что требует больших капиталовложений, систем, соответствия и риск-менеджмента. Вторая — fully disclosed introducing broker, когда брокер-агент отвечает за клиента и фронт, а клиринговый брокер открывает для каждого клиента отдельный счет, занимается хранением и расчетами. Третья — omnibus, когда платформа или агент используют объединенные счета у клирингового брокера, а учет клиентов ведется через посредника. Четвертая — DVP/RVP (delivery versus payment / receive versus payment), — для сделок между институциональными клиентами и банками-депозитариями.

Для крипто-оригинальной платформы прямое self-clearing — не самый реалистичный первый шаг. Более практичный путь — использовать уже развитую инфраструктуру американского рынка, подключая входы, счета, исполнение сделок, клиринг и хранение через существующие системы. Иными словами, не создавать свой рынок, а подключить крипто-пользователей к уже существующей финансовой системе США.

Именно поэтому, в текущем этапе, когда платформы коллективно принимают поток «американских акций», важнейшими становятся вопросы соответствия и клиринга.

Для обычных пользователей эти механизмы за сценой могут остаться незамеченными. Первое, что они увидят — это возможность купить, скорость зачисления, комиссии, удобство приложения.

Но когда американские акции превращаются из краткосрочной спекуляции в долгосрочный актив, важна легитимность механизмов.

Потому что долгосрочное владение акциями — это не только вопрос цены, а вопрос того, являются ли они действительно твоими активами, как обрабатываются дивиденды и корпоративные действия, где находится счет, кто осуществляет доверительное хранение и расчет, и какие механизмы защиты есть в экстремальных ситуациях.

Это и есть главный посыл BIT — сделать так, чтобы американские акции стали частью активов крипто-пользователей, а не очередной ценовой игрой с возможностью кредитного плеча и спекуляций.

«Гены» от Matrixport к BIT

«Мы с самого конца прошлого года, когда только начинали подготовку продукта, приняли очень четкое решение. Это решение — исход из внутренней природы компании, которая уже 7 лет обслуживает институциональных и состоятельных клиентов, — основано на ценностях долгосрочности и ориентации на будущее.»

Как отметил руководитель направления BIT Brokerage Elio Cui на недавней панельной дискуссии, выбор такого направления связан с наследием компании.

Если смотреть только на запущенный в этом году бизнес по американским акциям, можно подумать, что BIT — это внезапный вход на рынок для розничных клиентов. Но если посмотреть шире, логика становится яснее. BIT — это обновленный бренд Matrixport, который с 2019 года давно работает с институционалами и состоятельными клиентами, охватывая хранение, торговлю, управление активами и богатством, ликвидность и финансирование, RWA и другие направления.

В настоящее время активы под управлением BIT превышают 6 миллиардов долларов, месячный объем торгов — более 7 миллиардов долларов, сумма выплаченных клиентам процентов — свыше 2 миллиардов долларов, оценка — более 1 миллиарда долларов, компания входила в список «Глобальных единорогов» по версии Hurun 2024 и списка финтех-единорогов Сингапура 2025.

Более того, соучредитель и председатель BIT — У Джи Хань, он же CEO и председатель Bitdeer.

BIT — это не типичная платформа для торговли с большим трафиком.

Ранее его клиенты — это в основном институциональные и профессиональные инвесторы, а также состоятельные клиенты. Такой тип клиентов предъявляет к продуктам другие требования, чем розничные трейдеры. Их интересует не только доходность, но и где хранятся активы, кто их доверительно хранит, как изолированы риски, кто контрагент по сделке, как устроена структура счетов, насколько прозрачны соответствия.

Крупные клиенты не так легко поддаются «высокой доходности». Их больше интересует возможность проследить происхождение активов, подтвердить их право собственности, понять, как устроены внутренние процессы. Для них «медленнее» — не недостаток. Часто именно медлительность — часть системы риск-менеджмента.

Это и есть философия продукта в бизнесе американских акций BIT.

Если гены компании — это маркетинг, кредитное плечо, поток и активность сделок, — при входе на рынок американских акций она скорее выберет более легкий путь: сделать из американских акций быстро торгуемый ценовой продукт. Такой подход больше похож на торговую платформу и легче формирует краткосрочный объем.

Но если способности компании — это институциональные финансовые услуги, то при входе на рынок американских акций она в первую очередь задумывается не о «как заставить пользователя торговать», а о «как обеспечить владение этим активом».

Эти два подхода не противоположны, а дополняют друг друга — просто разные потребности.

Торговые пользователи хотят скорости, волатильности, возможности входа и выхода. Инвесторы — ясности, стабильности, уверенности в цепочке активов.

Особенно в понимании американских акций. Право собственности на акции — это актив, который включает прибыль, денежные потоки, структуру управления и права акционеров. Для долгосрочных инвесторов покупка акции — это не только ставка на рост или падение сегодня или завтра, а часть будущей стоимости компании.

В криптомире платформа очень хорошо умеет превращать все активы в торговые инструменты. BTC можно торговать, ETH — тоже, золото, американские акции, индексы, макроэкономические события — все это можно торговать. Эта способность очень сильна, она позволяет быстрее подключать глобальные деньги к разным ценам активов. Но у нее есть побочный эффект: цены раздуваются, права ослабляются.

А BIT хочет вернуть права обратно.

Это объясняет, почему их бизнес по американским акциям делает ставку на «реальное владение», «акционерные права», «прямое подключение к брокерам». Он не создает новый волатильный рынок, а помогает стабильным монетам легко входить в наиболее зрелые и популярные активы традиционного рынка.

Медленно — значит быстро

В крипто-индустрии скорость часто считается добродетелью. Когда появляется новая история, платформы должны быстро реагировать; когда появляется новый актив — быстро запускать; пользователи хотят входить и выходить быстро, рынок ценит скорость, волатильность и реакцию. В этом секторе привычны сотни, тысячи, миллионы процентов — быстро, точно, решительно, — это язык индустрии.

Поэтому, когда крипто-платформа заявляет, что хочет делать реальные американские акции, реальные счета и реальную инфраструктуру расчетов, это звучит не так впечатляюще.

Для крипто-платформы самый быстрый способ — это создать ценовой вход. Подключить цену американских акций, сделать из нее торговую пару, токен или контракт — и запустить продукт. Пользователи привыкли к спотовым сделкам, бессрочным контрактам, кредитному плечу, ставкам и 24/7 торговле — этот путь кажется естественным и быстро позволяет создать шум.

Но в конечном итоге, финансовый продукт — это опыт пользователя, особенно в ключевые моменты.

Как в начале статьи, пример с запуском SpaceX — хороший тому пример. Когда выходит популярное IPO, многие платформы активно рекламируют, пользователи тратят время, внимание и деньги в ожидании результата. Но если в итоге долю не получили, только возврат денег — потеря не только возможности купить, но и времени, которое было потрачено на ожидание. Рынок не остановится, и окно для сделок — всего несколько часов.

Именно поэтому стабильность, надежность и возможность исполнения важнее, чем «выглядеть быстро».

В отличие от громких рекламных кампаний по IPO, которые в итоге разочаровывают инвесторов, путь BIT — это аккуратное и надежное предоставление возможности. В ночь IPO SpaceX система BIT работала стабильно, пользователи могли участвовать в предварительных и основных торгах через реальный вход в американские акции; многие, купив перед открытием, смогли воспользоваться ценовым открытием и получить выгоду.

В индустрии, где ценится скорость, медленное создание аккаунтов, расчетов, доверительного хранения и соблюдения правил кажется менее привлекательным. Но многие важные вещи в финансах не делаются в рекламных слоганах, а проявляются в деталях: в возможности выполнить ордер, подтвердить право собственности, выдержать давление системы, реально участвовать в рынке в окно.

Чем больше денег, тем меньше важна скорость; чем дольше инвестирование, тем меньше — только доходность на скриншоте. Институциональные и состоятельные клиенты в первую очередь заботятся о том, где активы, как подтверждается право, как изолированы риски, кто контрагент, как устроена структура счетов, и есть ли механизмы защиты.

Это и есть истинный путь, который хочет показать BIT в своем американском бизнесе: не создавать самый быстрый вход в рынок, а более надежным способом привести стабильных монетных инвесторов к реальным активам.

Медленно — значит быстро.

免责声明：本材料仅供一般信息及市场教育用途，不构成任何投资建议，亦不构成对任何证券、产品、平台或服务的要约、招揽、推荐或认可。美股投资涉及市场、流动性、托管、清算交收等风险，投资者应根据自身情况审慎评估，并在必要时寻求专业意见。

点击了解律动BlockBeats 在招岗位

欢迎加入律动 BlockBeats 官方社群：

Telegram 订阅群：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流群：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 官方账号：https://twitter.com/BlockBeatsAsia