Доля биткоинов у долгосрочных держателей достигла исторического максимума в 79%, а количество монет, неактивных на блокчейне более двух лет, снова снизилось до необычно низкого уровня. Исследователи K33 считают, что это намекает на приближение конца медвежьего рынка, но Wintermute и Glassnode одновременно предупреждают: потоки ETF, рост стейблкоинов и институциональный спрос недостаточны для подтверждения разворота.

Эти данные сами по себе верны, но те, кто их интерпретирует, легко могут упустить структурную проблему — высокий процент долгосрочных держателей не означает исчезновение продавливого давления, а скорее его концентрацию в руках меньшего числа людей. Как только эта часть решит выйти, глубина поддержки рынка может оказаться более хрупкой, чем кажется.
Более того, стоит обратить внимание, что корреляция между биткоином и индексом S&P 500 уже приближается к 0,6, а сегодняшнее заседание FOMC — это настоящий стресс-тест. За последние 8 заседаний FOMC биткоин значительно падал 7 раз, и если в этот раз ожидания по ставкам снова пересмотрят, как долго долгосрочные держатели смогут сохранять свою «уверенность»?
Данные на блокчейне — это индикатор температуры, а не кристальный шар. 79% удержания можно объяснить желанием сохранить активы, а можно — ловушкой ликвидности, — главное, чтобы макроэкономическая обстановка позволяла этим монетам оставаться неподвижными.