«Большой шорт» Майкл Барри хотел поставить на понижение SpaceX, но заявил «нет, спасибо»! Он считает, что рыночная капитализация в 2,8 триллиона долларов — это всего лишь небольшой космический стартап

«Большая короткая» (The Big Short) главный герой, известный медведь Майкл Бьюри 16 июня опубликовал пост на Substack, в котором признался, что однажды его привлекла идея поставить на понижение SpaceX (тикер SPCX), но в итоге он решил отказаться. Он посчитал, что опционы пут слишком дорогие. Он прямо заявил, что в настоящее время он «ни не ставит на понижение, ни не ставит на повышение» SpaceX, и язвительно отметил, что эта компания с рыночной капитализацией почти 3 триллиона долларов по сути — «маленькая космическая компания».
(Предыстория: SpaceX продолжает расти, преодолев отметку 210 долларов! Рыночная капитализация 2,8 триллиона долларов обогнала Amazon и заняла пятое место в мире)
(Дополнительный фон: Бьюри, который точно поставил на понижение субстандартных ипотечных кредитов перед финансовым кризисом, позже был изображён в фильме «Большая короткая» (The Big Short), на этот раз обрушил свою критику на самую горячую акцию рынка — SpaceX.

По сообщению CNBC, известный медведь Майкл Бьюри в посте на Substack признался, что однажды очень хотел поставить на понижение недавно вышедшей на биржу компании SpaceX с рыночной капитализацией почти 3 триллиона долларов (тикер SPCX), но, посчитав цены опционов, решил отказаться, оставив короткое сообщение: «Нет, спасибо» (no thank you).

Слишком дорогие опционы пут

После выхода на биржу у SpaceX появился рынок опционов, и он был настолько активным, что побил рекорды. Майкл Бьюри прямо указал цены на несколько пут-опционов (прогнозируют снижение, покупая их, если ожидаешь падения цены акции), когда цена акции была около 212 долларов, один из них с ценой исполнения 100 долларов, истекающий в декабре 2028 года, стоил около 25 долларов; аналогичный с датой истечения в июне 2027 года — около 13 долларов; самый близкий — декабрь 2026 года — около 6,75 долларов.

Проще говоря, при цене исполнения 100 долларов и текущей цене около 212 долларов, это означает, что чтобы заработать на этом, нужно, чтобы SpaceX рухнул более чем в два раза, опустившись ниже 100 долларов, и это должно произойти до истечения срока. Майкл Бьюри сказал, что его «соблазнила самая дешевая опция (с декабрем 2026 года)», но он всё равно отказался. Он также уточнил, что в настоящее время у него «ни коротких позиций, ни длинных» по SpaceX, опровергнув слухи о том, что он уже поставил на понижение.

Он говорит, что это просто «маленькая космическая компания»

Настоящая причина, по которой Майкл Бьюри считает оценку SpaceX завышенной — это её рыночная капитализация. Он отметил, что рыночная стоимость компании составляет около 2,8 триллиона долларов, при этом её годовой доход — менее 200 миллиардов долларов.

(SpaceX) по сути — это маленькая космическая компания, нишевый телекоммуникационный оператор, компания с проблемами в управлении социальными медиа, и ещё один «легкий» CoreWeave.

Это описание разбито на части, каждая из которых говорит о разных аспектах деятельности SpaceX: запуск ракет, спутниковая связь Starlink, социальная платформа X, принадлежащая Маску, и предположения о её участии в области искусственного интеллекта.

Он ждет, пока волатильность снизится

Однако Майкл Бьюри не исключает полностью возможность. Он написал: «Буду надеяться, что SPCX стабилизируется где-то в районе 200 долларов, и волатильность на рынке опционов снизится». Проще говоря, он ждет, пока рыночная активность утихнет, а скрытая волатильность опционов снизится, сделав пут-опционы дешевле, и только тогда он, возможно, решится на действия. Он предпочитает ждать подходящего момента, несмотря на привлекательность цели — это его стиль.

Этот сценарий не нов для тех, кто хорошо знает его. За последние несколько месяцев Майкл Бьюри предупреждал, что показатель P/E Nasdaq 100 достиг 43, и сравнивал это с «предвестниками катастрофы», а также делал ставки на падение сектора полупроводников и обвинял технологические гиганты в «массовом мошенничестве».

Однако его хедж-фонд Scion Asset Management закрылся в конце 2025 года, и только после публикации его отчетов 13F можно будет понять, как завершились эти короткие позиции.

Часто задаваемые вопросы

Поставил ли Майкл Бьюри на понижение SpaceX?

Нет. 16 июня Майкл Бьюри ясно заявил, что он «ни не ставит на понижение, ни не ставит на повышение» SpaceX. Хотя его соблазнили дешевые опционы пут, он решил отказаться из-за высокой стоимости и опроверг слухи о том, что он уже поставил на понижение в Discord.

Почему Майкл Бьюри не одобряет оценку SpaceX?

Он отметил, что рыночная капитализация компании составляет около 2,8 триллиона долларов, а годовой доход — менее 200 миллиардов долларов. Он описал её как «маленькую космическую компанию, нишевый телекоммуникационный бизнес, компанию с проблемами в управлении социальными медиа и легкий вариант CoreWeave», и считает, что такие показатели не оправдывают почти 3 триллиона долларов рыночной стоимости.