Сегодня вечером Вош впервые заговорил, и для меня важнее не ставка, а его тон.

Пока писал эту статью, первая пресс-конференция Воша еще не состоялась.
Сегодня в 14:00 по восточному времени объявят решение по ставке, а в 14:30 он впервые в роли председателя ФРС встанет за трибуну.
Само по себе решение по ставке почти не вызывает сомнений.
Рынок оценивает вероятность "без изменений" в 97%, а вероятность оставить ставку в диапазоне 3,50% — 3,75%.
Этот уровень давно заложен в цену, и в момент объявления никто не удивится.
Настоящий интерес вызывают два момента: точечная диаграмма и тон Воша при первом выступлении.
Я выделил несколько вопросов, которые меня волнуют больше всего.
В этом году средняя точка, не уберет ли она ожидания последнего снижения ставки, фактически объявляя, что в этом году изменений не будет?
Будет ли какой-то член комитета поднять свою точку и поставить "повышение внутри года" на повестку дня?
Не откажется ли Вош вообще от своей точки — он давно критикует ФРС за чрезмерную зависимость от публичных прогнозов, и вполне возможно, он введет "правила изменения".
Фон — инфляция уже достигла 4,2%, трехлетний максимум.
Еще более тонкий момент — политика.
Трамп изначально выбрал Воша, потому что хотел снижения ставки, недавно он даже публично заявил, что "нет причин для повышения".
Но данные вынудили Воша пойти в противоположную сторону.
Если он проявит слишком ястребиную позицию, Трамп может почувствовать предательство.
Первое появление нового председателя — это баланс между данными и президентом.
Но в конечном итоге, ставка — это мертвая цифра, а человек — живой.
Я всегда жду не самого числа ставки, а направления, которое он даст при первом выступлении — продолжит ли он старый курс или начнет что-то новое.
Мой главный урок в макроэкономике — не пытаться угадать направление до пресс-конференции.
Если угадаешь — заработаешь немного, а если ошибешь — будешь мучиться целую неделю.
Такая игра — очень низкоэффективна.
Поэтому сегодня вечером я не делаю ставки ни на одну сторону.
Подожду, пока Вош скажет, и на следующий день спокойно переварю информацию.
На таких моментах важнее понять, что он говорит, чем угадывать рост или падение.