Американская комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) председатель Пол Аткинс в мае 2026 года официально предложил крупнейшую за последние двадцать лет реформу системы IPO, под лозунгом "Вернуть IPO к процветанию" (Make IPOs Great Again), основная цель которой, помимо снижения порога выхода на биржу, — расширить права и доступность участия розничных инвесторов в размещениях новых акций.

Меры реформы включают: во-первых, значительное упрощение пути выхода на биржу, планируется внедрение упрощенного регистрационного канала "IPO Light" и сокращение периода ожидания файла S-1, снижение затрат на андеррайтинг, чтобы брокеры были более склонны открывать розничным инвесторам доступ к заявкам; во-вторых, расширение сферы применения "Testing-the-Waters" — разрешение компаниям заранее демонстрировать оценочную информацию розничным брокерам до официальных роуд-шоу, что повысит информированность частных инвесторов о ценах; в-третьих, ослабление ограничений на "Shelf Registration" — отмена порогов в 75 миллионов долларов рыночной капитализации и годового отчетного периода, что позволит большему числу быстрорастущих среднекапитализированных новых акций попасть в пул розничных брокеров для продажи; в-четвертых, обсуждение стимулирования андеррайтеров увеличивать долю розничных инвесторов в распределении — изменение практики, при которой более 90% IPO-долей распределяется институциональным покупателям, чтобы обычные инвесторы могли более справедливо делить прибыль от первичного размещения.

Аткинс подчеркнул, что реформа реализуется по принципу "пропорционального регулирования" и будет внедряться поэтапно, не ослабляя борьбу с мошенничеством. Сторонники считают, что это активизирует затухающий рынок IPO на американском фондовом рынке и сократит "пропасть" между розничными и институциональными участниками на первичном рынке; группы по защите прав потребителей опасаются, что сокращение информационной прозрачности может увеличить риски для розничных инвесторов. В настоящее время предложение находится на 60-дневном этапе общественного обсуждения, после чего оно будет вынесено на голосование членов SEC и официально вступит в силу.