Предложение SEC на прошлой неделе о отмене правил 611 и 610(e) было названо Benchmark самой важной криптовалютной регуляцией в США в этом году.

Это не только изменение регулятивного текста, но и возможное коренное изменение путей соответствия для токенизированных акций и ончейн-транзакций.
Действующие правила NMS, включающие правила защиты ордеров и правила доступа, создают структурные ограничения для модели AMM в DeFi — маркет-мейкеры не могут свободно выставлять цены на цепочке, а транзакционные издержки токенизированных акций остаются высокими.
После отмены платформы вроде Securitize, Coinbase и другие могут напрямую выиграть, а AMM станет более гладко интегрироваться с традиционными активами.
Но не стоит торопиться с радостью.
Основные вопросы, такие как регистрация бирж, кастодиальные расчёты и юридическая позиция DeFi, всё ещё остаются нерешёнными.
SEC запустила 60-дневный сбор мнений, окончательное голосование может состояться в начале 2027 года.
Это означает, что в краткосрочной перспективе речь скорее идёт о ожиданиях, чем о реальных изменениях.
Ещё один важный фактор: если ончейн-трейдинг американских акций действительно станет более свободным, уйдут ли средства с существующих ETF и CEX?
Или же это откроет новую дверь для традиционных финансов и ускорит проникновение RWA?
Направление ясно, но путь всё ещё полон борьбы.
$nms #amm #cex #defi #rwa