Институт: Реформы структуры рынка SEC США могут стать самым важным регуляторным фактором в области криптовалют в этом году, что благоприятно скажется на токенизированных акциях и торговле с автоматизированным маркет-мейкингом (AMM)

BlockBeats Новости, 15 июня, инвестиционный банк Benchmark в своем последнем аналитическом отчете отметил, что предложение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) отменить Правило 611 и Правило 610(e) Регламента NMS может стать «самым решающим регуляторным изменением», влияющим на структуру рынка криптовалют и токенизированных активов к 2026 году.

Это предложение было опубликовано 11 июня и предполагает отмену правил защиты торгов и ограничения котировок на американском фондовом рынке, действовавших почти 20 лет. SEC заявила, что эта мера направлена на снижение торговых издержек и создание большего пространства для рыночной конкуренции и технологических инноваций.

Аналитики Benchmark считают, что действующее Правило 611 (правило защиты ордеров) требует соблюдения национальной лучшей цены покупки и продажи (NBBO), а Правило 610(e) ограничивает явление «запирающих/перекрестных котировок». Эти механизмы эффективны в традиционной системе сопоставления сделок, но создают структурные ограничения для моделей автоматизированной маркет-мейкинга (AMM) в децентрализованных финансах (DeFi).

В отчете отмечается, что отмена этих правил значительно снизит барьеры для соответствия для токенизированных акций и ончейн-транзакций, что упростит интеграцию моделей AMM в американскую систему капиталовложений.

Что касается потенциальных выгодополучателей, Benchmark выделяет Securitize, считая, что как поставщик инфраструктуры для токенизированных ценных бумаг, он получит наиболее прямую выгоду, а также Coinbase и Galaxy Digital, которые выиграют от расширения инфраструктуры для торговли, маркет-мейкинга и хранения активов.

Однако в отчете также подчеркивается, что изменение правил не решает все ключевые вопросы, такие как регистрационная система бирж, рамки хранения и клиринга, а также правовое положение нативных DeFi-транзакций, которое требует дальнейшего уточнения. В отрасли ожидают, что последующие «механизмы исключений для инноваций» станут важной сопутствующей политикой. В настоящее время SEC начала 60-дневный период общественного обсуждения этого предложения, и рынок предполагает, что окончательное голосование может состояться в начале 2027 года.