ИИ позволяет каждому за год зарабатывать 2,57 миллиона долларов, а за два года выручка утроится! «Инновационная версия PE» Bending Spoons готовится к выходу на биржу

Bending Spoons подает заявку на IPO в США, оценка составляет около 22 миллиарда долларов. Компания приобрела такие софтверные продукты, как Evernote, и трансформировалась с помощью ИИ и сокращений штатов, что привело к росту доходов в 3,4 раза за два года.

В этом году летний рынок IPO был очень оживленным, SpaceX, Anthropic, OpenAI последовательно выставлялись на биржу, но, возможно, мало кто заметил, что компания из Милана, Италия, с 500 миллионами активных пользователей в месяц по всему миру, тихо подала заявку F-1 в SEC в июне.

Эта компания называется Bending Spoons, название взято из сцены из фильма «Матрица» 1999 года, где человек сгибает ложку силой мысли. Не слышали о ней? Не страшно, но, скорее всего, вы уже пользовались её продуктами: Evernote, Vimeo, WeTransfer, Remini, Eventbrite, StreamYard. Каждый из них — это цифровой инструмент, используемый миллионами ежедневно.

По данным Bloomberg, целевая оценка Bending Spoons при выходе на биржу составляет от 20 до 22 миллиардов долларов (около 640 до 704 миллиардов тайваньских долларов), акции планируют разместить на NASDAQ под тикером BSP, а андеррайтерами выступают Goldman Sachs, JPMorgan и Allen & Co.

Что за компания Bending Spoons?

Bending Spoons была основана в 2013 году в Милане пятью итальянскими студентами: соучредителем и CEO Лукой Феррари, Франческо Патарнелло и другими. Перед этим они уже предпринимали совместные проекты, первая компания закрылась из-за нехватки финансирования, и в этот раз они решили изменить подход.

Источник: личный LinkedIn Matteo Danieli, соучредитель Bending Spoons

Лука Феррари заявил, что раньше стратегия «делай то, что рынок требует» легко поддавалась внешним влияниям, поэтому они решили позволить рынку отбирать продукты, выбирая уже проверенные и с базой пользователей, готовые к продаже цифровые активы, а затем улучшать их.

«Приобретение цифровых бизнесов, их глубокая трансформация и постоянная оптимизация для увеличения прибыли, а затем реинвестирование прибыли в новые покупки — таков цикл с эффектом сложного процента.» — это само описание Bending Spoons в заявке F-1.

Проще говоря, Bending Spoons — это что-то вроде «стартап-частная инвестиционная фирма (PE)», только с отличием, что традиционный PE обычно выходит из инвестиций после реструктуризации, а Bending Spoons позиционирует себя как держатель с долгосрочной стратегией и реинвестированием.

В Тайване предприниматели хорошо знают такие продукты, как Evernote, WeTransfer, Remini, Vimeo, StreamYard, Eventbrite — все они находятся в портфеле компании. До подачи заявки на IPO Bending Spoons совершила более 50 приобретений.

Источник: официальный сайт Evernote

Два года — рост доходов в 3,4 раза

Такая стратегия приобретений сейчас выглядит весьма успешной.

Согласно заявке F-1, доходы Bending Spoons выросли с 387 миллионов долларов в 2023 году (около 12,4 миллиарда тайваньских долларов) до 1,31 миллиарда долларов в 2025 году (около 41,9 миллиарда тайваньских долларов), среднегодовой темп роста (CAGR) за 2023–2025 годы достиг 84%. В первом квартале 2026 года доходы составили 601 миллион долларов (около 19,2 миллиарда тайваньских долларов), что на 132% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Прибыльность также впечатляет. В 2025 году скорректированная операционная маржа достигла 47%, а в первом квартале 2026 года выросла до 51%. Чистая прибыль за тот же квартал составила 27,5 миллиона долларов (около 8,8 миллиарда тайваньских долларов), тогда как в прошлом году компания показывала убыток в 112 миллионов долларов.

Что касается пользовательской базы, то количество активных пользователей в месяц выросло с 111 миллиона в декабре 2023 до более чем 500 миллионов в марте 2026, а платных подписчиков — с 3 до 9 миллионов. Доходы сильно зависят от подписочной модели, в первом квартале 2026 года подписки принесли 84% дохода.

Самое впечатляющее число: в 2025 году каждый ключевой штатный сотрудник (внутренне — «Spooner») приносил доход в 2,57 миллиона долларов, и это, конечно, связано с ИИ.

90% кода создается или дополняется ИИ

К концу первого квартала 2026 года более 90% коммитов (Pull Request) в компании были созданы или сгенерированы ИИ, из них около 70% — полностью автоматически.

Для Bending Spoons ценность ИИ проявляется в трех конкретных сценариях.

• Первый — перенос унаследованного кода. После каждой покупки необходимо перенести многолетний устаревший код приобретенной компании на собственную технологическую платформу, включающую инфраструктуру данных (Pico, Lumen, Abacus), платежную систему (Juno) и др. Эти задачи — высоко повторяющиеся, с низким уровнем креативности, и ИИ значительно сокращает трудозатраты инженеров.
• Второй — быстрая коммерциализация и итерации. Внутренний фреймворк A/B-тестирования (Janus и Orion) позволяет быстро создавать тестовые версии и постоянно оптимизировать конверсию в платных пользователей. Время от гипотезы до проверки функции значительно сократилось благодаря ИИ.
• Третий — прогнозирование пожизненной ценности (LTV) пользователей. Внутренний ИИ-модель Minerva предсказывает LTV каждого пользователя, что напрямую влияет на маркетинговый бюджет и позволяет максимально эффективно расходовать ресурсы.

Благодаря ИИ компания минимизирует управленческую иерархию — в 2025 году было получено около 800 тысяч заявлений о приеме на работу, из которых было принято 286 человек, то есть менее 0,04%.

Сокращения — часть бизнес-модели, а не побочный эффект

Помимо «открытого» использования ИИ для роста доходов, политика экономии Bending Spoons вызывает больше вопросов.

Компания практикует сокращения штатов, и в заявке F-1 прямо признает это: после приобретения Evernote команда сократилась с 341 до 60 человек — на 82%; команда StreamYard — на 71%.

Такой подход почти всегда применяется при покупках: покупка, сокращение, интеграция в собственную платформу, запуск ИИ для коммерческих тестов, ожидание улучшений.

Риски для Bending Spoons: высокий уровень заемных средств и двойственная природа ИИ

Однако ИИ — это и меч, и щит. У бизнес-модели Bending Spoons есть свои риски.

Компания значительно снизила издержки за счет ИИ, но такие продукты, как Evernote и WeTransfer, сталкиваются с угрозой со стороны универсальных ИИ-моделей вроде ChatGPT, которые могут заменить функции этих инструментов. Если пользователи обнаружат, что ИИ способен удовлетворить их потребности, ранее решавшиеся с помощью платных сервисов, удержание клиентов может пострадать.

Еще один риск — сама бизнес-модель. В основном Bending Spoons работает за счет заемных средств, и на сегодняшний день у нее долг в 4,36 миллиарда долларов (около 139,5 миллиарда тайваньских долларов). Почти все приобретения финансируются за счет заемных средств. Пока ставки остаются низкими и рынок предлагает хорошие цели для покупок, бизнес продолжит работать.

Но если стоимость заимствований вырастет или не удастся найти подходящие компании для покупки, модель застрянет, потому что в ней нет механизма «замедлиться» или «остановиться».

В заявке F-1 компания уже выявила более 1000 потенциальных целей для приобретения, с совокупным годовым доходом около 400 миллиардов долларов. Этот пул активов кажется огромным, но в условиях, когда ИИ меняет оценки стоимости каждого софта, граница между «продать до того, как тебя вытеснят с рынка» и «долго держать и развивать» быстро стирается.

• Статья опубликована с разрешения: «Startup聚焦»
• Оригинальный заголовок: «ИИ приносит каждому $2.57 млн годового дохода, за два года вырастая в 3 раза, — Bending Spoons готовится к IPO»
• Автор: Цзэн Линхуай