#Gate直通IPO认购SpaceX SpaceX еще не начал торговаться, но рынок уже заложил цену в $165! Сегодня вечером SPCX будет листинговаться — идешь коротко или длинно, все или ничего!

Многие считают, что SpaceX просто продает ракеты, но на самом деле, SpaceX продает нечто другое: орбитальный транспорт, спутниковый интернет, вычислительные мощности для ИИ, энергетическую инфраструктуру и будущие лунные логистические сети. Это первый раз, когда капиталовый рынок вывел на биржу «операционную систему космической экономики».
На самом деле, Уолл-стрит первой оценил будущие лунные базы, колонизацию Марса, орбитальные дата-центры и инфраструктуру ИИ. В то время как весь мир ждет, когда SpaceX прозвонит колокол Nasdaq, внезапно появляется загадочный аккаунт «wenyu8888888», который ставит все свои $5,7 миллиона на кон. Не идет в лонг, а ставит все на шорт. Шорты считают, что $17,5 трлн — это цена, заплаченная заранее за 2032 год; лонгисты же полагают, что после успеха Starship, SpaceX в 2032 году не сможет оцениваться по сегодняшней бизнес-модели.
Исходя из публичных данных, мультипликатор подписки на IPO SpaceX составляет около 4 раз, что делает его исторически горячим IPO, но не достигает некоторых рыночных слухов о 10 или 20 раз. Некоторые шутливо называют его крупнейшим «случаем привлечения средств» в истории! Хотя окончательная цена IPO была установлена в $135, ночь перед этим рынок уже дал более высокую ценовую ориентацию — $165! Эта цифра не исходит из официальных рекомендаций компании, а подтверждена целевыми ценами аналитиков Уолл-стрит и ценами внебиржевых сделок.
Известный аналитик технологий Пьер Феррагу дал целевую цену $165, а некоторые институты даже видят $190. На платформах предсказательных рынков и деривативных торговых платформах контракты, связанные с SpaceX, торговались в диапазоне от $163 до $167.
Между тем, подписка на IPO превысила в 4 раза объем предложения, что свидетельствует о сильном институциональном спросе. Перед официальным листингом SpaceX многие управляющие активами уже запустили связанные инвестиционные и рычажные продукты, даже планы по созданию ETF с 2-кратным лонгом SpaceX. Такие явления редки в истории IPO, что говорит о том, что Уолл-стрит уже строит полноценную инвестиционную экосистему вокруг SpaceX.
Исторически, переоценка более 4 раз в сочетании с рычажными позициями часто сигнализирует о рыночных ожиданиях значительного премиума в первый день торгов. Поэтому внимание инвесторов переключилось с вопроса, дорого ли $135, на вопрос, сможет ли SpaceX прорваться через $160 и бросить вызов более высоким оценкам. При $165 рыночная капитализация компании превысит $2 трлн. Ставки капитального рынка уже не только на запуск ракет, но и на глобальную сеть связи Starlink, орбитальную инфраструктуру ИИ и лунную и марсианскую экономики, поддерживаемые Starship.
В некотором смысле, $135 — это цена размещения, установленная инвестиционными банками, а $165 — первая публичная цена рынка на эпоху будущей космической инфраструктуры.
IPO SpaceX было оценено в $135, с предполагаемой оценкой около $1,75 трлн, где ключевым фактором являются не фундаментальные показатели, а крайне низкий свободный Float (около 4,3%). Спустя примерно 15 торговых дней после листинга происходит важный этап: 7 июля в индекс Nasdaq 100 будет включен, вместе с индексами CRSP/FTSE, что потребует от пассивных фондов корректировки своих позиций на основе свободного Float, создавая эффект покупки на $80–$17,5 тыс. Влияние на покупку при фиксированном свободном Float теоретически создает «вакуум для акций + сжатие пассивных фондов», усиливая краткосрочную ценовую эластичность.
Второй важный этап — примерно в конце июля (22 или 29 июля), через два дня после квартальной отчетности за второй квартал, произойдет первый выпуск около 30% ранних блокировок акционеров. Поскольку сам Маск владеет примерно половиной и имеет годовой период блокировки, фактические торгуемые акции сжаты до примерно 10–15%. Этот этап переводит рынок из «чистого покупательского» режима в «модель перераспределения спроса и предложения», с увеличением волатильности. Эти два этапа по сути формируют структуру арбитража времени «пассивное индексное покупка → вакуум ликвидности → влияние блокировки», а не традиционные модели фундаментальной оценки.
Сегодня вечером, идешь коротко или длинно? Какое у тебя мнение?