#现货白银日涨5% Обзор рынка серебра: Были ли полностью заложены медвежьи факторы, и может ли серебро восстановиться?

В четверг (11 июня) во время торговой сессии в США спот-цена серебра составляет 64,225 доллара, выросла на 1,33%. Ранее на этой неделе, до публикации данных по CPI и PPI, цены на серебро уже резко снизились, трейдеры заранее занимали позиции на негативных данных. Опубликованные в среду данные по CPI показали инфляцию свыше 4%, а в четверг данные по PPI также значительно превысили ожидания, в тот же день Европейский центральный банк объявил о повышении ставки. На этой неделе продолжали появляться различные медвежьи факторы.
В день, когда все эти медвежьи данные были опубликованы коллективно, серебро не только стабилизировалось, но и немного выросло. Когда медвежьи ожидания полностью реализуются, но цены не продолжают падать, это указывает на исчерпание нисходящей динамики. Движение рынка в четверг — ясный сигнал этого.
Общие данные по PPI относительно сильные, но подробные показатели указывают на возможные точки разворота
В мае индекс цен производителей (PPI) вырос на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем, значительно превысив ожидаемые 0,7%; оптовые цены выросли на 6,5% в годовом выражении, достигнув нового максимума с ноября 2022 года. По общим данным инфляция остается тревожной, но некоторые подробные показатели менее пессимистичны.
Почти 80% роста PPI обусловлено скачком цен на конечные товары спроса на 2,8%, основным драйвером были энергетические товары: оптовые цены на бензин выросли за месяц на 23,4%, а общие энергетические расходы увеличились на 10,7% по сравнению с предыдущим месяцем. Напряженность в Иране напрямую подтолкнула цены на энергоносители вверх, что также повлияло на ранее опубликованные данные по CPI.
Исключая продукты питания и энергию, базовый индекс PPI вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, что ниже рыночных ожиданий в 0,5%. Этот показатель особенно важен для движения цен на серебро, так как помогает определить, ограничены ли инфляционные давления энергетическим секторами или распространились более широко. В настоящее время инфляционное давление не является распространенным. Хотя общая инфляция остается высокой, рост базовых цен в основном сосредоточен в энергетических товарах, таких как сырая нефть и бензин, а не из-за чрезмерного общего спроса на рынке.
Данные по CPI подтверждают: Федеральная резервная система в краткосрочной перспективе вряд ли снизит ставки
Данные по CPI за среду показали, что инфляция в США выросла до 4,2% в годовом выражении — максимума за почти три года; базовые цены выросли всего на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, а базовая инфляция составила 2,9% в годовом выражении. В этом контексте ФРС вряд ли начнет снижать ставки. Рыночное консенсус ожидает, что Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (FOMC) оставит ставки без изменений на следующем заседании. Опросы показывают, что большинство экономистов считают, что ФРС не снизит ставки до конца этого года.
Ожидания рынка по снижению ставок были полностью отвергнуты, некоторые трейдеры даже делают ставки на возможное повышение ставки ФРС в течение года. В целом, среда с высокой инфляцией и устойчиво высокими ставками неблагоприятна для серебра. Поскольку серебро не приносит процентного дохода, рост доходности казначейских облигаций США делает активы с доходностью гораздо более привлекательными, чем серебро.
На этой неделе цены на серебро уже снизились перед публикацией данных. Когда медвежьи данные были опубликованы как ожидалось, цены перестали падать, что указывает на то, что медвежьи ожидания, связанные с ставками, уже были заложены в цену рынком.
Повышение ставки ЕЦБ, серебро все еще держится
Европейский центральный банк повысил процентные ставки на 25 базисных пунктов в четверг, ставка по депозитам увеличилась до 2,25%, что стало первым повышением с 2023 года. Политики обеспокоены тем, что инфляция, вызванная ценами на энергоносители, может постепенно распространиться на все товары и услуги. Также рынок ожидает дальнейшего ужесточения монетарной политики ЕЦБ позже в этом году.
Одновременное ужесточение двумя крупными центральными банками теоретически должно оказывать давление на серебро: это повысит глобальные доходности по облигациям и укрепит основные валюты. Поскольку серебро — это актив без доходности, оно должно находиться под давлением. Однако реальность такова, что несмотря на жесткую позицию ФРС, повышение ставки ЕЦБ и рост данных по PPI, серебро все же выросло в тот же день. Это связано с тем, что рынок уже заложил эти медвежьи факторы ранее на неделе.
Технический анализ
В четверг цены на серебро немного колебались вниз, показывая признаки формирования дна в краткосрочной перспективе. (Диаграмма дневных цен спот-серебра Источник: YiHuiTong)
На основе комбинированных долгосрочных и краткосрочных трендовых индикаторов, а также скользящих средних за 50 и 200 дней, как среднесрочные, так и краткосрочные тренды находятся в нисходящем канале. Текущая тенденция достаточно ясна; мы сосредотачиваемся на уровнях поддержки и возможном продолжении снижения.
Уровни сопротивления
Первый уровень сопротивления — 200-дневная скользящая средняя на уровне 68,08 доллара. Если цены успешно пробьют этот уровень, короткие позиции могут спровоцировать рост серебра, следующая зона сопротивления — 20-дневная скользящая средняя на уровне 73,04 доллара и 50-дневная на уровне 75,54 доллара.
Уровни поддержки
Немедленная краткосрочная цель снижения — недавний минимум 61,48 доллара, затем минимум 23 марта 60,96 доллара. Ключевым уровнем, ранее на который ориентировались, был уровень 50% коррекции от исторического максимума 121,49 доллара, около 60,74 доллара, что очень близко к 60,96 доллара.
Еще одним важным уровнем поддержки является 59,34 доллара, который ранее выступал точкой прорыва 5 декабря прошлого года, вызвав значительный рост с декабря по январь. Если этот уровень будет пробит, серебро может открыть дальнейшее снижение, а следующая сильная поддержка — минимум 28 октября на уровне 45,55 доллара.
Во время резких падений не рекомендуется слепо ловить дно; лучше занимать небольшие позиции около ключевых предыдущих уровней, таких как 61,00 доллара. В долгосрочной нисходящей тенденции наиболее надежными сигналами дна обычно являются характерные разворотные свечные модели.
Ключевые моменты для наблюдения в будущем
На этой неделе рынок заранее распродал серебро, чтобы подготовиться к данным по CPI и PPI. Обе серии данных показывают высокую инфляцию в целом, но в основном вызванную ростом цен на энергоносители из-за напряженности в Иране. Данные по базовой инфляции не оправдали ожиданий рынка. ФРС подтвердила, что снижение ставок не планируется, а ЕЦБ уже повысил ставки. Эти медвежьи факторы в основном были заложены в цену до публикации данных.
После полного усвоения медвежьих данных серебро развернулось и закрылось выше, что указывает на исчерпание давления продаж, связанного с ожиданиями по ставкам.
С технической точки зрения, линия DIFF MACD остается ниже линии DEA, зеленая гистограмма еще не значительно сокращается, что свидетельствует о сохранении нисходящей динамики; RSI приближается к перепроданности около 30, что увеличивает вероятность краткосрочного технического отскока, но явных сигналов дивергенции или разворота пока не появилось.
Общий вывод: на пути к восстановлению первым важным уровнем является 68,08 доллара (200-дневная скользящая средняя). Если произойдет только закрытие коротких позиций, рост, скорее всего, остановится в зоне сопротивления 73,04–75,54 доллара; только значительные покупки смогут поддержать дальнейшее повышение.
На понижение ключевыми уровнями являются 61,48 и 60,96 доллара. Если эти уровни будут пробиты, особенно если 59,34 доллара уступит, снижение резко ускорится, а следующая сильная поддержка — 45,55 доллара.
Этот цикл снижения уже заложил медвежьи факторы, и после публикации данных цена стабилизировалась, что является типичным процессом дна. Установление окончательного дна зависит от результатов следующего заседания FOMC и того, даст ли ФРС сигнал о более жесткой позиции, чем ожидания рынка.