Уолл-стритский крупный медведь: IPO SpaceX держится только на мечтах, вообще не стоит 1,75 трлн долларов!

SpaceX завершила крупнейшее в истории IPO с оценкой в 1,77 триллиона долларов, вызвав ажиотаж среди инвесторов. Но известный шорт-тестер Джим Чанос предупредил, что её оценка завышена, основана лишь на надеждах и мечтах, а крупные инвесторы, продающие акции в шорт, тоже скептически настроены.

IPO SpaceX состоится сегодня вечером по тайваньскому времени! Благодаря эффекту фанатов Илона Маска и тому, что SpaceX планирует распределить до 30% акций среди розничных инвесторов, этот IPO вызвал беспрецедентный интерес со стороны мелких инвесторов.

Однако, несмотря на оптимизм на рынке, некоторые эксперты и опытные инвесторы выражают опасения по поводу оценки SpaceX и возможных финансовых рисков.

Известный шорт-тестер Джим Чанос критикует IPO SpaceX

По сообщению Reuters, основатель компании Kynikos Associates Джим Чанос заявил, что ажиотаж вокруг IPO SpaceX полностью основан на «мечтах и надеждах», и не может поддерживать такую высокую оценку в 1,75 триллиона долларов. Исходя из любых разумных предположений на ближайшие пять лет, эта компания не стоит таких денег.

Чанос дополнительно отметил, что текущая оценка SpaceX в 90 раз превышает её доходы, тогда как оценка другой компании Маска, Tesla, составляет всего 14-кратный мультипликатор, что явно переоценено.

Он считает, что в бычьем рынке инвесторы зачастую платят премию за обещания компаний, игнорируя реальные финансовые показатели.

Чанос славится тем, что успешно предсказал крах компании Enron, после чего его называли «Дарт Вейдером Уолл-стрит», «катастрофическим капиталистом» и «королём шортов (LeBorn James)». В прошлом году он провёл известную операцию в криптомире, продав шорт на акции MicroStrategy и одновременно держа длинную позицию по биткоину.

Источник: скриншот YouTube, известный шорт-тестер Джим Чанос выступил на конференции, организованной Forbes

Крупные инвесторы и розничные покупатели тоже скептически настроены

Не только Джим Чанос критикует, известный инвестор Стив Айзман, который точно предсказал финансовый кризис 2008 года и был описан в книге «Большая короткая», также выражает сомнения по поводу ажиотажа вокруг IPO SpaceX.

Айзман заявил, что текущая оценка SpaceX глупая, и считает, что ожидания инвесторов уже отражают слепую оптимистичность по отношению к компании.

Основная проблема SpaceX — капиталоемкость, её капиталовложения в 2023 финансовом году составили 42% от доходов, а в первом квартале этот показатель вырос до 215%.

Поэтому Айзман предупреждает, что будущий рост SpaceX сильно зависит от сферы искусственного интеллекта, компания инвестирует огромные средства в вычислительные мощности и дата-центры, её характер уже выходит за рамки чисто аэрокосмической и коммуникационной отраслей, превращаясь в технологическую компанию, борющуюся за высокие ставки в гонке за инфраструктуру AI.

• **Дополнительная статья:**Стоит ли покупать IPO SpaceX? Независимые аналитики дают целевую цену в 63 миллиона долларов, что значительно ниже цены размещения в 135 миллионов долларов

Институциональные и розничные инвесторы проявляют огромный интерес

По данным Wall Street Journal, источники сообщили, что гигант по управлению активами BlackRock подал заказы на покупку акций SpaceX на сумму не менее 5 миллиардов долларов, а другие крупные управляющие активами также заявили о своих масштабных заявках.

Хотя такие организации обычно покупают значительные доли в IPO, масштаб заказов превышает в несколько раз обычные показатели.

В четверг компания заявила, что все акции по цене 135 долларов за штуку были распроданы, и её оценка достигла примерно 1,77 триллиона долларов.

Источники отмечают, что только розничные инвесторы запросили более 70 миллиардов долларов, а также поступили заказы от глобальных суверенных фондов и семейных офисов, среди которых одна семья подала заявку на более чем 1 миллиард долларов.

IPO SpaceX не разрушит бычий рынок?

Это крупнейшее в истории IPO, и аналитики отмечают, что оно уже «выкачало» ликвидность с рынка, включая криптовалютный сектор. Но на Уолл-стрит считают, что рынок сможет это переварить и он не разрушит текущий бычий тренд.

Исследовательская фирма Gavekal Research отмечает, что за 12 месяцев до сентября 2025 года компании, входящие в индекс S&P 500, выпустили примерно 1,7 триллиона долларов акций, а собираемые 750 миллиардов долларов SpaceX всё ещё относительно легко вписываются в общий масштаб американского фондового рынка.

Однако данные Truist Wealth показывают, что за последние 15 лет 30 крупнейших IPO средний спад цен новых компаний в первый год составляет 9%. Также недавние изменения в правилах Nasdaq могут ускорить включение таких новых компаний, как SpaceX, в индекс, что может усилить волатильность из-за пассивных инвестиций.

Главный стратег рынка Freedom Capital Markets Джей Вудс опасается, что это может привести к убыткам для многих розничных инвесторов, и призывает воспринимать SpaceX как долгосрочную инвестицию, требующую времени для роста, а не как лотерею для спекуляций.

Дополнительные материалы:
OpenAI рассматривает значительное снижение цен! Хотят конкурировать с Anthropic, почему это может стать первым выстрелом в пузырь AI?

Пузырь AI близок к лопанию? Дэниел Дэру: индикаторы пузыря достигли уровня 2000 года, стоит следить за изменениями в ситуации в Тайваньском проливе