JPMorgan заявляет, что «ускорение» торговли на девальвацию для Биткоина произошло из-за выхода средств из ETF за июнь, достигших 2,1 миллиарда долларов — Unchained

Торговля девальвацией, которая стимулировала спрос на биткойн и золото в течение большей части этого года, разворачивается, и за последние недели снижение ускорилось для биткойна, сообщили аналитики JPMorgan во главе с управляющим директором Николаосом Панигирцоглу в отчёте.

Торговля девальвацией относится к спросу инвесторов на биткойн и золото как на хеджирование против геополитической неопределённости, стойкой инфляции, растущего государственного долга и ослабления доверия к фиатным валютам. JPMorgan заявил, что ETF на золото за неделю до 5 июня зафиксировали отток около 20 миллиардов долларов, в то время как ETF на биткойн за последние четыре недели наблюдали постепенно увеличивающиеся оттоки. «Мы видим широкомасштабное отступление от торговли девальвацией как со стороны розничных, так и институциональных инвесторов», — написали аналитики, добавив, что отступление «продолжилось по золоту и, если говорить откровенно, ускорилось по биткойну». Банк связал изменение с ослаблением напряжённости между США и Ираном, что снизило геополитическую премию, делавшую оба актива привлекательными хеджами.

Эта статья — выдержка из ежедневной рассылки Unchained Daily.

Подпишитесь здесь, чтобы получать эти обновления на вашу электронную почту бесплатно

Это давление явно проявляется в потоках фондов. ETF на спотовый биткойн в США за июнь потеряли примерно 2,1 миллиарда долларов, хотя Decrypt отметил, что темпы оттока замедлились, поскольку аналитики оценивают, исчерпаны ли продажи. Выводы стерли большую часть ранее поступлений за год.

Не все воспринимают оттоки как чистую капитуляцию. Фабиан Дори, главный инвестиционный директор швейцарского банка цифровых активов Sygnum, сообщил CoinDesk, что значительная часть, вероятно, связана с разворачиванием арбитражных сделок «купить спотовый биткойн», часто через ETF, и продавать фьючерсы на биткойн, чтобы захватить премию; когда премия сужается, они закрывают позицию, продавая спотовый актив.

Дори отметил снижение открытого интереса по фьючерсам CME на биткойн наряду с выкупами ETF и отметил, что потоки на биржах и предложение стейблкоинов в целом остаются нормальными, что свидетельствует о том, что капитал не массово уходит из экосистемы. Вместе эти два показателя характеризуют распродажу как разворачивание институциональных позиций, а не приговор самому биткойну.

Связанное прослушивание: Был ли IPO SpaceX действительно причиной худшей недели биткойна с FTX?