Самый горячий «618» торговый фестиваль был назван Пекином с ложной рекламой, акции Alibaba и JD.com упали более чем на 6% за один день

Пекинские органы рыночного надзора вызвали на беседу гигантов электронной коммерции, после того как Центральное телевидение показало сообщение о вызове пяти платформ, акции Alibaba и JD.com в четверг (11 число) резко упали более чем на 6,5% и почти на 6% соответственно, достигнув крупнейших за последние три и семь месяцев однодневных падений.

Этот скандал, вызванный среднегодовым торговым фестивалем «618», отражает политическую волю Пекина продолжать давление на платформы электронной коммерции в борьбе с «внутренней конкуренцией» и ценовым демпингом.

Пять платформ были названы, недостаточная раскрытость «миллиардных субсидий» стала фокусом внимания

По сообщению CCTV, Государственное управление по надзору за рынком и управлению в Пекине вызвало Alibaba, JD.com, Pinduoduo, ByteDance и Xiaohongshu, обвиняя их в размещении ложной рекламы, непрозрачных коммерческих практиках и недостаточной раскрытости информации о продавцах во время «618».

В частности, Tmall и Taobao под Alibaba, а также платформа JD были названы, что при продвижении акции «миллиардных субсидий» они не предоставляли потребителям подробную информацию о реальных суммах субсидий как со стороны платформы, так и участвующих брендов. В сообщении CCTV отмечается, что Pinduoduo, платформы ByteDance (материнская компания TikTok) и Xiaohongshu также подверглись критике за недостоверную рекламу во время «618».

Этот вызов — последнее действие Пекина в течение последних нескольких месяцев по усилению давления на платформы электронной коммерции в борьбе с ценовым демпингом. Регуляторы квалифицируют такую конкуренцию как «внутреннюю конкуренцию», то есть порочный круг, при котором компании не создают долгосрочной ценности, а только снижают цены для захвата рынка, что, по их мнению, подрывает прибыльность бизнеса.

Более прозрачное правоохранение, но рамки регулирования остаются недостаточно жесткими

Стратегический инвестор RBC Jasmine Duan в беседе с Bloomberg отметила: «Настоящее изменение — в готовности регуляторов публично демонстрировать свои действия, делая существующие регуляторные ограничения более заметными для рынка, но по сути это не означает ужесточения правил.»

Тем не менее, падение цен акций отражает опасения рынка по поводу более глубоких структурных проблем: ценовая война среди лидеров электронной коммерции может вынудить розничных продавцов по всей стране терпеть убытки, что в конечном итоге замедлит потребительский спрос в экономике. Уже есть признаки этого: индекс потребительских цен (CPI) в Китае за май вырос всего на 1,2% в годовом выражении, что ниже ожиданий рынка и свидетельствует о слабости потребительского спроса.

Не только регуляторные события

Но при более широком взгляде можно увидеть более полную картину: такие гиганты, как Alibaba и JD.com, одновременно сталкиваются с двумя давлениями — ужесточением регулирования против «внутренней конкуренции» и слабостью потребительского спроса, отраженной в CPI.

Частота публичных регуляторных действий увеличивается, но это не означает кардинального изменения системы регулирования интернета в Китае. Рыночная оценка стоимости платформ отражает переоценку их прибыльности: когда маркетинговая логика «миллиардных субсидий» сталкивается с требованиями прозрачности, выгода от трафика, полученного за счет ценового демпинга, становится очевидной.