Мильные камни стабильных монет! Fidelity выбрала Uniswap для ликвидности, Ethena сотрудничает с Coinbase в пуле доходности

12 июня в экосистеме стейблкоинов произошли два важнейших события, одновременно продвигающих развитие как традиционных финансов, так и DeFi. Фидия объявила о выборе Uniswap в качестве инфраструктуры ликвидности для своего стейблкоина FIDD, а Ethena совместно с Coinbase запустила первый пул доходности по USDe на протоколе Morpho.

Фидия выбирает Uniswap: базовая инфраструктура DeFi для традиционных финансов

Официальное объявление на платформе X гласит, что Фидия официально выбрала протокол Uniswap в качестве инфраструктуры ликвидности для своего стейблкоина FIDD, пул ликвидности FIDD уже запущен. Это означает, что Фидия рассматривает механизм автоматизированного маркетмейкера (AMM) Uniswap как ключевую опору для ликвидности своего стейблкоина.

FIDD выпускается дочерним подразделением Фидии, запущен в феврале и открыт как для розничных, так и для институциональных инвесторов. Выбор в пользу Uniswap, а не создание собственного ордербуфера или централизованного маркетмейкера, отражает признание зрелости инфраструктуры DeFi — суммарный объем торгов Uniswap превысил 300 миллиардов долларов, а модель концентрированной ликвидности v3 позволяет маркетмейкерам обеспечивать более глубокие котировки с меньшими затратами капитала.

Значение этого шага выходит за рамки собственных продуктов Фидии. Когда управляющая активами на сумму свыше 8 триллионов долларов компания доверяет ликвидность стабильных монет децентрализованным протоколам, вероятность последующего масштабирования таких решений для других традиционных финансовых институтов значительно возрастает. Следующий этап конкуренции в сфере стейблкоинов сместился с вопроса «кто выпускает» к вопросу «кто обеспечивает лучшую инфраструктуру ликвидности».

Ethena совместно с Coinbase: доходность DeFi в приложениях бирж

Ethena также объявила на платформе X, что первый совместный продукт с Coinbase уже запущен — пул доходности по стейблкоину, созданному SteakhouseFi, основан на USDe от Ethena, реализованном через протокол Morpho, и теперь доступен прямо в приложении Coinbase для пользователей в США и за рубежом.

Morpho — это «слой кошелька» децентрализованных кредитных протоколов, позволяющий пользователям создавать собственные стратегии заимствования поверх базовых протоколов (например, Aave). Пул доходности USDe маршрутизирует средства на наиболее выгодные рынки заимствования, позволяя пользователям Coinbase получать доход по стейблкоинам, превышающий ставки по сберегательным счетам, одним нажатием.

Это первый случай, когда DeFi-продукт входит в мейнстрим в виде «родного опыта биржи». Coinbase с более чем 80 миллионами активных пользователей демонстрирует, что модель интеграции доходных продуктов прямо в интерфейс биржи — это перспективное направление для других протоколов DeFi: пользователи не вынуждены переключать кошельки или разбираться в цепочечных операциях, доходные продукты встроены прямо в торговую платформу.

Параллельные тренды: двунаправленная интеграция инфраструктуры стейблкоинов

Эти два сообщения кажутся независимыми, но указывают на одно и то же структурное изменение: экосистема стейблкоинов переживает «двунаправочную интеграцию».

Путь Фидии — TradFi → DeFi: традиционные финансовые институты выбирают протоколы DeFi в качестве инфраструктуры ликвидности. Путь Ethena — DeFi → TradFi: продукты, изначально созданные в DeFi, через биржи выходят к розничным инвесторам. Эти направления взаимно дополняют друг друга, что свидетельствует о том, что стейблкоины перестают быть просто «промежуточной валютой» криптовалют, превращаясь в точку соединения TradFi и DeFi.

В совокупности с недавним объявлением трех крупнейших японских банков (Мицубиси Уорли, Сумитомо Митсуи, Мизуо) о совместной эмиссии стейблкоинов к 2026 году, а также планами двух лицензированных эмитентов стейблкоинов в Гонконге запустить регулируемые стейблкоины в середине года, инфраструктура глобальных стейблкоинов входит в фазу ускоренного развития.

Следующий этап конкуренции в сфере стейблкоинов сосредоточится на трех ключевых аспектах: глубине ликвидности (Uniswap обеспечивает AMM-ликвидность для FIDD), эффективности доходности (Morpho обеспечивает динамическую маршрутизацию для USDe) и каналах доступа (Coinbase интегрирует доходность DeFi прямо в приложение). Тот, кто сможет одновременно добиться преимуществ по всем трем направлениям, задаст стандарты для следующего поколения экосистемы стейблкоинов.