#我的Gate交易时刻 Американские акции, появляются два основных предупредительных сигнала!

В последнее время американский фондовый рынок посылает два сигнала, заслуживающих внимания: с одной стороны, технологические гиганты сокращают или даже отменяют выкуп акций из-за масштабных инвестиций в ИИ; с другой стороны, «Индикатор Буффета», измеряющий общую оценку рынка, достиг рекордно высокого уровня.
Тенденция обратного выкупа акций
По данным Financial Times Великобритании от 10 июня, за последние десятилетия американские компании широко занимались выкупом акций, и волна выкупа с 2016 года напрямую привела к более чем удвоению американских акций. Сейчас эта тенденция полностью изменилась. Данные Goldman Sachs показывают, что в 2026 году чистое предложение американских акций (число новых акций, выходящих на рынок, минус акции, сокращённые через выкуп или приватизацию) будет примерно равно нулю, завершив непрерывную негативную тенденцию с 2003 года.
Между тем, по мере истечения сроков блокировки для публичных компаний в этом году, предложение новых американских акций в 2027 году значительно расширится, оказывая постоянное давление на рост рыночного предложения акций.
Основная причина этого рыночного потрясения — комплексный переход американских технологических гигантов в сферу ИИ, с полным переносом капитальных ресурсов. SpaceX, Anthropic и OpenAI все разрабатывают планы первичного размещения акций, а ведущие технологические гиганты Уолл-стрит запускают многомиллиардные планы привлечения капитала, вкладывая средства в исследования и разработки ИИ и промышленное внедрение. «Компании вкладывают огромные суммы капитала в ИИ, оставляя мало средств для выкупа акций. Многие американские технологические гиганты перешли от роли выкупателей акций к чистым эмитентам», — заявил председатель Barclays Global Research Ajay Rajadiyaksha. Ландшафт американского фондового рынка претерпевает фундаментальные изменения.
В настоящее время энтузиазм по поводу финансирования акций достиг нового максимума. Данные Dealogic показывают, что, исключая компании со специальной целью (SPAC), в этом году на биржу вышли 60 американских компаний, привлечя почти 40 миллиардов долларов, что является рекордом с 2021 года.
Goldman Sachs дополнительно прогнозирует, что с последовательным выходом на биржу большого числа крупных компаний, общий сбор средств через IPO в США в этом году может достичь 225 миллиардов долларов, установив рекорд. Среди них SpaceX, принадлежащая Илону Маску, планирует выйти на биржу в эту пятницу с предполагаемым сбором до 86 миллиардов долларов.
Отток капитала! «Семь сестер» американских акций теряют более 1 триллиона долларов рыночной стоимости
По сравнению с новыми листингами, крупномасштабное размещение акций уже зарегистрированных ведущих технологических компаний оказывает более глубокое влияние на рынок и напрямую вызывает коррекцию оценки ключевых активов США. Аналитик George Pikes из Bespoke Investment Group отметил, что Alphabet, материнская компания Google, завершила на прошлой неделе почти на 85 миллиардов долларов эмиссию акций для поддержки бизнеса в области ИИ, что стало её первым чистым выпуском за 11 лет.
Совпадение — технологический гигант Meta также планирует аналогичную схему привлечения средств для активного внедрения ИИ. Масштабное финансирование продолжает истощать ликвидность рынка, вызывая явный эффект миграции капитала. С тех пор как SpaceX подала заявку на IPO, совокупная рыночная стоимость семи крупнейших американских технологических гигантов (так называемых «Семи сестер») сократилась более чем на 1 триллион долларов.
Движение капитала очевидно: инвесторы продают высокодоходные технологические акции, чтобы собрать средства для новых подписок на акции. Джордан Стюарт, управляющий директор Federated Hermes Asset Management, заявил, что все гонятся за следующими «Семи сёстрами», и основные потоки капитала уходят из этих гигантов.
Руководитель отдела рынков капитала по акциям международного инвестиционного банка отметил: «Несомненно, эти крупные IPO выведут из рынка огромную ликвидность. Такие масштабные размещения — беспрецедентны и требуют огромных капиталовложений.»
Сообщается, что некоторые управляющие фондами предупреждают, что исторический опыт показывает, что интенсивное привлечение средств часто происходит на вершинах рынка: инсайдеры склонны продавать акции по высоким оценкам за наличные, а приток новых акций может перегрузить рынок.
Ричард Бернштейн, главный инвестиционный директор Bernstein Advisors, заявил: «Рекордный масштаб новых выпусков акций в США — классический признак рыночного пузыря. Даже с учетом инфляции общий сбор средств этих трёх гигантских IPO значительно превышает показатели 1999–2000 годов во время интернет-пузыря.»
Индикатор Буффета при «Очевидной переоценке» Помимо изменения спроса и предложения, общая оценка американских акций также подает сигналы тревоги. Индикатор Буффета, который сам Бенджамин Грэм называл «лучшей единственной мерой оценки рынка», недавно достиг нового рекордного уровня, полностью раскрывая риски переоценки рынка.
Согласно последним данным GuruFocus, Индикатор Буффета сейчас составляет около 232,5%, что резко на 13% выше минимума 30 марта. С момента начала регистрации этого индикатора в 1970 году, он никогда не достигал такого высокого уровня. На текущем уровне он находится в зоне «очевидной переоценки».
Общественная информация показывает, что Индикатор Буффета — это соотношение общей рыночной капитализации американских акций (индекс Wilshire 5000) к годовому ВВП США, и является всемирно признанной ключевой мерой перегрева фондового рынка. Этот показатель стал известен после публикации Уорреном Баффетом и долгосрочным автором журнала Fortune Кэрол Лумис статьи в Fortune в 2001 году.
Обычно, если Индикатор Буффета ниже 50%, это свидетельствует о сильной недооценке рынка; при значениях от 75% до 90% — о разумной оценке; свыше 115% — о сильной переоценке. Баффет однажды сказал в 2001 году: «Когда этот показатель находится в диапазоне 70%–80%, покупка акций, скорее всего, принесет хорошие доходы. Если он приближается к 200%, как в 1999 году и в некоторые периоды 2000 года, — вы играете с огнем.»