Прошло восемь месяцев, давайте снова посмотрим на золото!$XAU $XAUT ‌ ‌Золото не хеджирует «текущий CPI».

Оно хеджирует систематическую эрозию валютного кредита/покупательной способности.

Ключевая переменная никогда не была «как хороши цифры инфляции», а:
Реальная ставка ≈ номинальная ставка - ожидаемая инфляция
Краткосрочная реальная ставка с положительным уклоном → возможность для золота всё ещё существует.
Долгосрочная ставка также включает разногласия по срокам/росту/рискам → поэтому кажется: очень разрозненно.

Почему разрозненно:
Когда краткосрочная (2-летняя) реальная ставка с положительным уклоном, «возможностные издержки» золота всё ещё подавлены;
Но долгосрочная (10-летняя) ставка часто определяется не только инфляцией — её также тянут различия в сроковых премиях, ожиданиях роста, рисковых премиях между разными институтами.
В результате, хотя и называется «золото», рынок использует две разные логики ценообразования:
Краткосрочное давление + разногласия в долгосрочной перспективе

Поэтому, если вы говорите, что хотите постоянно инвестировать в золото, постоянно покупать золото, я не могу дать вам однозначный ответ, потому что:

Золото не является «автоматической кассой для инфляционной нарративы».
Оно скорее следит за двумя вещами: реальной ставкой и рисковыми премиями.

Когда краткосрочная реальная ставка с положительным уклоном, ваши покупки несут в себе издержки возможностей;
Когда долгосрочная ставка всё ещё тянется за счёт сроковых премий, ожиданий роста и оценки рисков, рынок создаёт разногласия, и вам трудно делать ставки, опираясь только на одну логику.

Вывод очень прост:
Не заменяйте торговые переменные «инфляция придёт/долгосрочно повлияет» на саму торговлю.
Пока переменные не синхронизированы и не ослабнут, постоянная покупка — это ставка на риск.