Цены на серебро и золото падают так же сильно, как и биткойн – это не бег к безопасному активу, а бег к наличным

Давление на цены золота и серебра совпадает с падением биткоина – это необычно. И это что-то говорит вам. За последние две недели золото упало с примерно $4,540 до $4,160 – примерно на 8%. Серебро упало с около $78 до $64 – примерно на 18%.

За тот же период цена биткоина рухнула примерно на 15% (с $73K до текущих уровней в $62K)

Как говорит популярный аналитик «Тьерри» в X, новостей о кризисе и шоках по ставкам нет. На самом деле, по всему миру идут войны, и драгоценные металлы сияют в такие времена.

Золото – это актив, к которому вы должны бежать, когда становится страшно. Когда акции падают, а золото растет, это бегство в безопасность. Нормально. Здорово. Но когда золото, серебро и биткоин падают вместе одновременно без ясной причины, это не бегство в безопасность. Это бегство в наличные.

Когда инвесторам приходится привлекать деньги, они не продают то, что хотят продать. Они продают то, что могут. Самые ликвидные активы, которыми они владеют. Золото. Серебро. Биткоин. Активы, которые торгуются мгновенно, в любой точке мира, в любое время.

• Что вытягивает наличные из системы?
• Историческая перспектива – эта коррекция нормальна для бычьего рынка
• Наше мнение – взгляд долгосрочного инвестора в золото

Что вытягивает наличные из системы?

Помните, что сейчас вытягивает наличные из системы. Самое крупное IPO в истории выходит на биржу на этой неделе. OpenAI и Anthropic выстраиваются за ним, примерно на $200 миллиардов больше. Google перешел от выкупа акций на $60 миллиардов в год к выпуску облигаций на $80 миллиардов. Частные кредитные фонды ограничивают выкуп. Маржинальный долг достиг рекордных уровней относительно ВВП.

Триллионы в обращении, все требуют одного и того же одновременно. Ликвидности. Когда все безопасные активы и все рисковые активы одновременно продаются, дело не в самом активе. Важна инфраструктура. Золото падает, потому что кто-то, где-то, нуждается в наличных больше, чем в хеджировании.

Это и есть поздняя стадия цикла ликвидности. Не паника. Просто все тихо тянутся к одному и тому же выходу.

Историческая перспектива – эта коррекция нормальна для бычьего рынка

Аналитик Momentum Structural привел мощное историческое сравнение. Серебро падало почти на 50% с июня 1968 по ноябрь 1971, затем выросло примерно на 420% к февралю 1974. Потом серебро упало примерно на 43% к 1976 году и выросло примерно на 1150% к январю 1980. Серебро падало на 60% с марта по октябрь 2008, затем выросло примерно на 490%.

Золото падало почти на 30% в конце 1973 года, затем выросло почти на 100%, потом упало примерно на 25% и снова выросло на 45% к январю 1975. В 1975 и 1976 годах золото падало на 50%, а затем выросло примерно на 770% к январю 1980. В 2006 году золото падало примерно на 26%, затем выросло на 90%. В 2008 году золото падало примерно на 35%, затем выросло на 180%.

Снижение цен с января 2026 года стало третьим по величине падением серебра в рамках бычьего рынка. Для золота – четвертым, почти сравнимым с коррекцией 1973 года и почти равным Великому финансовому кризису. По времени от вершины до дна, это больше похоже на коррекцию 1973 года (около 20 недель) или 2006 (около 20 недель).

Все эти падения приводили к огромным V-образным ралли. Некоторые были настолько быстрыми, что если бы они повторились сегодня, цена золота могла бы превысить $8,000 к октябрю.

Читайте также: Прогноз цены золота: мертвые деньги или покупка десятилетия?

Наше мнение – взгляд долгосрочного инвестора в золото

Как человек, который держит золото на протяжении нескольких циклов, этот распродажный спад кажется знакомым. В 2008 году золото упало на 35%, и все говорили, что бычий рынок завершился. Потом оно выросло на 180%. В 1973 году золото упало на 30%, а затем удвоилось. Эти коррекции – признаки того, что рынок избавляется от слабых рук и наращивает ликвидность для других потребностей.

История ликвидности имеет смысл. Самое крупное IPO в истории – не мелкое событие. Выпуск Google облигаций вместо выкупа акций превращает огромный спрос в предложение. Частные кредитные фонды, ограничивающие выкуп, вынуждают инвесторов продавать другие активы для выполнения требований по наличным. Маржинальный долг на рекордных уровнях означает принудительную продажу при падении цен.

Это не кризис доверия к золоту или серебру. Это событие ликвидности. И события ликвидности заканчиваются, когда сбор наличных завершен. Исторический опыт показывает: такие резкие коррекции в рамках бычьих рынков всегда сопровождались взрывными ралли. Не сразу, но обычно в течение нескольких месяцев.

Для долгосрочных держателей это не время паники. Это время терпения. Если у вас есть наличные, уровни $4,100 за золото и $64 за серебро привлекательны для входа на многолетний горизонт. Не пытайтесь поймать точку дна.

Но поймите, что структура бычьего рынка включает такие сильные откаты. Фундаментальные факторы – покупки центральных банков, дефицит предложения и опасения по поводу фиатных валют – не изменились. Инфраструктура очистится. И когда это произойдет, золото и серебро могут удивить всех вверх.