Дешев ли Bitcoin? Grayscale отмечает 2 катализатора, которые могут определить следующий шаг BTC

Grayscale высказалась относительно того, является ли биткойн дешевым после недавнего снижения BTC ниже $60 000. Компания указывает инвесторам на два ключевых фактора, которые могут определить, достиг ли рынок дна.

Ключевые выводы:

• • Grayscale утверждает, что последнее снижение биткойна опустило BTC ниже уровней долгосрочной оценки.
• • Прогресс закона CLARITY может повлиять на настроение рынка биткойна.
• • Торговцы с использованием заемных средств могут определить, исчезнет ли давление продаж или вернется волатильность.

Метрики оценки биткойна указывают на возможную недооцененность BTC

Недавнее падение биткойна до нового минимума цикла ниже $60 000 вызвало у инвесторов важный вопрос: наконец ли биткойн стал дешевым? Ответ может повлиять на настроение на протяжении всего цикла.

Согласно исследовательскому отчету от 9 июня от руководителя отдела исследований Grayscale Zach Pandl, комплексный индикатор оценки на блокчейне показывает, что биткойн сейчас торгуется ниже своей долгосрочной средней оценки. Достиг ли BTC дна, может зависеть от прогресса в регулировании и держателей с заемным плечом, но данные указывают на недооцененность по сравнению с историческими тенденциями.

«Ответ — согласно сигналам от ряда индикаторов оценки на блокчейне — да, но не так сильно, как при предыдущих циклических минимумах», — написал Pandl в ответ на вопрос «Дешев ли еще Биткойн?». Последние показатели показывают, что BTC ниже своей долгосрочной средней оценки, но не вблизи более глубоких скидок, наблюдавшихся после краха FTX.

Руководитель отдела исследований Grayscale заявил:

«Мы считаем, что этот медвежий рынок может быть менее глубоким, чем в прошлом, учитывая более умеренный бычий рынок перед этим, а также улучшения в структуре рынка благодаря доступности ETP, внедрению платформ богатства и другим видам институционального принятия.»

Pandl утверждает, что структура рынка биткойна значительно изменилась за последние несколько лет. Биржевые продукты, доступ к платформам богатства и институциональное принятие могут объяснить, почему биткойн может не нуждаться в повторном посещении ранних экстремумов медвежьего рынка, чтобы привлечь покупателей.

Модель оценки объединяет три индикатора на блокчейне. Чистая нереализованная прибыль и убытки (NUPL) измеряет, находятся ли держатели в прибыли или убытках. Цена/накопленное количество дней уничтожения (CVDD) сравнивает цену биткойна с долгосрочным эталоном стоимости на основе движения долго хранящихся монет. Рыночная капитализация/Термо-кап сравнивает рыночную стоимость биткойна с совокупным доходом майнеров.

Закон CLARITY и торговцы с заемным плечом могут определить следующий шаг BTC

Несмотря на обнадеживающие сигналы оценки, Grayscale говорит, что два основных фактора могут определить следующий шаг биткойна.

Первый — судьба закона CLARITY в Сенате США. Grayscale рассматривает этот закон как краткосрочный катализатор, который может повлиять на то, как инвесторы оценивают регуляторные риски в цифровых активах.

Закон CLARITY создаст федеральную структуру рынка для цифровых активов, включая правила классификации токенов, бирж, брокеров, хранения и раскрытия информации. Палата представителей США приняла этот закон в 2025 году, а Комитет по банковским делам Сената продвинул его в двухпартийном голосовании в мае. Закон все еще требует одобрения полного Сената.

Второй фактор — смогут ли держатели с заемным плечом выдержать текущие рыночные давления без вызова дополнительной продажи. Если инвесторы с высоким уровнем заемного плеча будут вынуждены закрывать позиции, биткойн может столкнуться с возобновлением волатильности вниз.

Руководитель отдела исследований Grayscale заявил:

«Мы остаемся оптимистами относительно CLARITY, но рынки предсказаний говорят, что это будет случайный исход.»

Инвесторы внимательно следят за обоими развитием событий. Регуляторный прогресс может укрепить доверие, а стабилизация заемных позиций — снизить опасения по поводу вынужденных продаж.

Пока что, Grayscale считает, что текущая оценка биткойна может предложить привлекательную возможность для долгосрочных инвесторов. Компания не объявляет о полном дне рынка, но ее исследования показывают, что BTC торгуется с дисконтом по сравнению с историческими нормами. Будет ли этот дисконт устойчивым дном, может зависеть от прогресса в Сенате, условий заемного плеча и рыночного стресса.