Эфириум в настоящее время находится в состоянии борьбы между быками и медведями, его ключевым противоречием является: обновление Dencun значительно снизило расходы Layer2, но привело к резкому сокращению доходов основной сети и сжигания ETH, что сместило предложение к легкому инфляционному режиму; с технической стороны курс ETH/BTC опустился до трехлетнего минимума, цена продолжает оставаться под давлением ниже 200-дневной скользящей средней, а на блокчейне Gas долгое время ниже 10 Gwei, что отражает низкую активность, даже несмотря на накопление крупных китов, что не может полностью предотвратить общий слабый тренд. В конкурентной среде Solana за счет низких затрат и мемкоинов привлекает значительный трафик, в то время как процветание таких Layer2 как Base фактически разделяет расчетную ценность Ethereum, создавая тройную проблему «дорого, разбросано, медленно». В краткосрочной перспективе можно надеяться только на обновление Pectra, которое может стимулировать появление действительно потребительских приложений, иначе относительная оценка продолжит оставаться под давлением.