#现货黄金跌破4200美元 Золото пробило отметку 4200, и что дальше?

#现货黄金跌破4200美元 Золото пробило отметку 4200, и что дальше?

За последние три месяца цена на золото постоянно падала, по состоянию на сегодня она уже опустилась ниже 4200, сейчас составляет 4188 долларов за унцию.
Как оценивать колебания золота, как получать инсайты из логики и данных?
Прежде всего нужно понять логику роста и падения золота, начнем с анализа спроса и предложения: влияние со стороны предложения можно игнорировать, источники спроса делятся на две категории: инвестиционный спрос (покупка золота более выгодна, чем другие активы), покупки центральных банков (золото не порождает новое золото, но не замораживается в валютных резервах), спрос на ювелирные изделия (не является основным фактором влияния на цену золота).
Для капитала выгоднее туда, где больше прибыли. Когда основной спрос — инвестиционный, при росте реальных процентных ставок (номинальная ставка минус инфляция) привлекательность золота снижается, цена падает; при реальных ставках >0 покупатели предпочитают активы с гарантированным ростом капитала, основные потоки идут в доллар для получения процентов, тогда продажи золота увеличиваются, и цена резко падает; также влияет фактор золотого стандарта: когда доллар сильный, страны, не входящие в долларовую зону, вынуждены обменивать валюту на доллар для покупки золота, хотя тонна золота остается той же, национальная валюта обесценивается, и чтобы купить золото, нужно тратить больше денег, привлекательность инвестиций в золото снижается. Когда спрос на золото со стороны центральных банков резко возрастает, многие страны для защиты суверенитета постоянно увеличивают запасы золота.
Триггером этого стал полный заморозка США валютных резервов России, что снизило доверие к национальным валютам и доллару у многих стран, что привело к увеличению покупок золота — это одна из главных причин, почему цена на золото продолжает расти последние два года.

Поняв логику макроэкономического роста и падения, посмотрим, как ведут себя реальные покупатели золота в разных странах, как показывают национальные команды. В качестве данных рассматриваем только страны, входящие в топ-20 по золотовалютным резервам, — видно, что с 2025 года по первый квартал этого года Китай, Индия и Польша постоянно покупают золото, причем скорость закупки в Польше самая высокая. Узбекистан и Казахстан — крупные производители золота, у них есть свои месторождения, внутренние закупки — способ защиты. Что касается доли золота в валютных резервах, то у топ-10 стран этот показатель постоянно растет, хотя у некоторых (США, Италия, Япония, Великобритания, Таиланд) объем золота в резервах не меняется, их доля золота в резерве стремительно растет. Это говорит о том, что с Q3 2024 по Q1 2026 мировой золотой рынок пережил эпический рост цен, и даже при отсутствии изменений в запасах золота у стран, их рыночная стоимость стремительно увеличивается.
В то время как эти страны «лежат и наслаждаются премией», страны-новички или центры геополитических штормов — Польша, Китай, Индия, Казахстан — выбирают активную стратегию «двойного удара»: увеличивают как объемы, так и рыночную стоимость золота.

Сначала логика, потом данные — поэтому, покупать или не покупать!$XAUUSD