Половина всех биткоинов сейчас находится в убытке: сигнал о дне рынка или предупреждение о дальнейшем снижении?

Биткоин вошел в важную фазу текущего рыночного цикла. Впервые с начала цикла больше BTC удерживается с нереализованным убытком, чем с нереализованной прибылью, что вызвало ожесточенные споры в криптовалютном сообществе.

Недавние данные на блокчейне показывают, что примерно 10,5 миллиона BTC в настоящее время находятся в убытке, в то время как около 9,8 миллиона BTC остаются в прибыли. Исторически такие изменения в позициях инвесторов происходили в периоды повышенного рыночного стресса и часто совпадали с крупными поворотными точками в цикле цен на биткоин.

Теперь перед инвесторами стоит простой вопрос: означает ли это, что биткоин приближается к дну рынка, или впереди еще большее снижение?

Понимание, что означает «находиться в убытке»

На рынках криптовалют актив считается «в убытке», когда его текущая рыночная стоимость ниже цены, по которой он был приобретен. Другими словами, держатель находится в нереализованном убытке.

Например, инвестор, купивший биткоин за 70 000 долларов, сейчас будет в убытке, если BTC торгуется около 61 000 долларов. Напротив, инвестор, вошедший на рынок по цене 40 000 долларов, все еще в прибыли.

Эти убытки остаются нереализованными до тех пор, пока актив не будет продан. Тем не менее, отслеживание доли биткоинов, удерживаемых с убытком, дает ценное представление о настроениях на рынке, убежденности инвесторов и общем психологическом состоянии рынка.

Биткоин приближается к исторически важному уровню поддержки

Дополняет значимость текущей ситуации близость биткоина к его 200-недельной скользящей средней, техническому индикатору, широко признанному одним из самых надежных долгосрочных уровней поддержки в истории актива.

В настоящее время она расположена около 61 300 долларов, и 200-недельная скользящая средняя неоднократно служила основой для восстановления во время предыдущих медвежьих рынков. Участники рынка поэтому внимательно следят за тем, сможет ли биткоин удержать поддержку в этом диапазоне.

Особенность нынешней ситуации в том, что предыдущие случаи, когда больше биткоинов находилось в убытке, чем в прибыли, происходили в самые темные периоды истории рынка — периоды, которые в конечном итоге предшествовали крупным восстановлением.

Уроки из предыдущих рыночных циклов

Медвежий рынок 2018 года

Во время затяжного медвежьего рынка 2018 года доля биткоинов, удерживаемых с нереализованным убытком, достигла примерно 55%. Настроения на рынке были крайне негативными, и многие инвесторы сомневались, сможет ли биткоин вернуть свои предыдущие максимумы.

Вскоре после этого биткоин установил цикл дна около 3 200 долларов, подготовив почву для следующего многолетнего бычьего рынка.

Крах FTX 2022 года

Аналогичная ситуация произошла во время краха FTX в конце 2022 года. В панике по всему криптовалютному сектору около 52% предложения биткоинов перешло в зону нереализованных убытков.

В то время доверие к рынку достигло экстремальных минимумов. Однако, оглядываясь назад, этот период стал одним из самых сильных долгосрочных возможностей для накопления в цикле.

Теперь, с вновь возникающим перекрестком в убытках, инвесторы снова задаются вопросом, готовится ли история повториться.

Оптимистическая точка зрения

Сторонники бычьего сценария утверждают, что несколько индикаторов указывают на то, что биткоин может приближаться к дну рынка.

Одним из основных аргументов является поведение долгосрочных держателей, которые исторически увеличивали накопление в периоды массового страха и неопределенности. Эти инвесторы часто считаются самыми сильными руками на рынке, с хорошей историей покупок в моменты слабости настроений.

Еще один фактор, на который ссылаются быки, — это концепция истощения продавцов. По мере продолжения снижения рынка многие краткосрочные и спекулятивные участники в конечном итоге выходят из своих позиций. Как только давление продаж начинает ослабевать, рынки часто становятся более устойчивыми и способны установить дно.

Наконец, сторонники указывают на исторические прецеденты. Предыдущие события с перекрестками в убытках происходили около крупных минимумов циклов, что заставляет некоторых аналитиков считать, что текущая ситуация может представлять аналогичную возможность.

Медвежья точка зрения

Не все аналитики разделяют этот оптимизм.

Медвежьи наблюдатели предостерегают, что хотя исторические модели могут дать полезный контекст, они не гарантируют будущие результаты. Каждый рыночный цикл зависит от уникальных экономических условий и внешних факторов.

Макроэкономическая неопределенность остается ключевой проблемой. Политика процентных ставок, условия ликвидности и общие тенденции на финансовых рынках продолжают влиять на рисковые активы, включая биткоин.

Кроме того, несколько моделей оценки указывают, что биткоин все еще может испытать дальнейшее снижение, прежде чем установить окончательное дно. Некоторые прогнозы выделяют диапазон 50 000–55 000 долларов как потенциальную зону поддержки при сохранении текущей слабости.

Другие считают, что даже если окончательное дно близко, рынку потребуется еще несколько месяцев консолидации, прежде чем начнется устойчивое восстановление.

Почему эта метрика важна

Значение того, что более 10,5 миллиона BTC удерживаются с нереализованным убытком, выходит за рамки ценовых движений.

Рынки формируются не только на основе фундаментальных и технических индикаторов, но и под влиянием психологии инвесторов. Периоды, когда большинство участников испытывают убытки, часто совпадают с повышенным страхом, пессимизмом и неопределенностью.

Исторически такие ситуации часто отмечали важные этапы в долгосрочном рыночном цикле биткоина. Однако определить дно, пока оно формируется, — одна из самых сложных задач для любого инвестора.

Заключение

Последний перекресток в убытках у биткоина стал одним из самых внимательно отслеживаемых событий на рынке криптовалют.

Быки рассматривают этот показатель как свидетельство того, что рынок может входить в классическую фазу дна, поддерживаемую накоплением долгосрочных держателей, истощением продавцов и историческими прецедентами. Медведи, в свою очередь, остаются осторожными, ссылаясь на макроэкономические препятствия и возможность более глубокого коррекционного снижения до диапазона 50 000–55 000 долларов.

Что остается очевидным — это то, что биткоин снова испытывает критический момент в своем цикле. Обозначает ли это начало восстановления или всего лишь очередной этап более широкого коррекционного процесса — ответ даст только время.

Пока же дебаты продолжаются, и рынок внимательно наблюдает.