10 июня, директор по глобальной тактической стратегии акций Barclays Алекс Алтман заявил в подкасте, что его взгляд на американский рынок акций сместился к краткосрочной тактической осторожности. Алекс Алтман в сентябре прошлого года придерживался противоположной позиции, оставаясь бычьим, а в марте этого года, когда начался конфликт в Иране, он по-прежнему призывал сохранять позиции, и оба эти прогноза подтвердились. Но причиной его нынешнего изменения стал ряд сигналов, накопленных за последние две недели: резкий рост стоимости заимствований, повышающий реальные доходности, что сжимает мультипликаторы оценки акций; уровень энтузиазма среди розничных инвесторов в некоторых случаях даже выше, чем в 2021 году, когда существовали глубокие отрицательные реальные процентные ставки, а сейчас — положительные реальные ставки; практически отсутствует короткая позиция со стороны институциональных инвесторов. Алтман отметил: когда энтузиазм достигает такого уровня, прогнозируемая доходность по индексу S&P 500 уже выглядит не так привлекательно.

Алтман выражает особую озабоченность по поводу кредитных ETF с использованием заемных средств, поскольку эти продукты могут через механизмы ежедневной ребалансировки вызывать непропорциональные объемы торгов акциями, создавая самоподдерживающуюся спираль роста и падения, и этот феномен продолжается уже несколько недель. Возрождение тренда на основе импульса делает уязвимыми к резким коррекциям небольшие позиции, особенно при изменениях нарратива или небольших корректировках. Алтман ожидает, что индекс S&P 500 в ближайшее время снизится примерно на 6–7%, и, судя по недавним падениям, этот процесс уже более чем наполовину завершен. Чтобы снова перейти к бычьему настрою, инвесторам хотелось бы увидеть дальнейшее снижение цен для вытеснения энтузиазма, хорошую переработку крупных IPO и снижение реальных доходностей. Если новый председатель Федеральной резервной системы сможет устно снизить реальные доходности и дать рынку уверенность, это также станет благоприятным фактором. #Gate直通IPO认购SpaceX