#SpaceX認購規模超2500億美元

Оценка окончательной цены SpaceX (тикер: SPCX) составляет 135 долларов за акцию, в то время как мнения рынка о потенциале роста разделились на два противоположных лагеря. Несмотря на то, что это крупнейшее в истории IPO с заявленным интересом более чем на 250 миллиардов долларов, Маск нарушил традиции Уолл-стрит, выбрав стратегию «фиксированной цены» до проведения роудшоу и бэкинга (Bookbuilding), поэтому ожидаемая окончательная цена, установленная 11 июня, не будет повышена, а останется на уровне 135 долларов за акцию.

Подробный анализ деталей ценообразования и потенциала роста представлен ниже: 📊 Основная фиксированная цена и оценка стоимости: цена за акцию — 135 долларов. SpaceX редко устанавливает «ценовой диапазон», предпочитая сразу фиксированную цену, и инвесторы могут либо принять её, либо отказаться. Имплицированная начальная оценка: планируется выпустить 555,6 миллиона акций класса A, что при первоначальной рыночной капитализации составляет примерно от 1,75 триллиона до 1,77 триллиона долларов. Это означает, что в первый день торгов компания сразу войдет в топ-10 публичных компаний США. По сравнению с ценой на частном рынке: по цене, установленной при передаче акций на частном рынке в декабре 2025 года (после разделения акций 1 мая 2026 года примерно по 84 доллара за акцию), цена в 135 долларов представляет собой премию в 61% за полгода.

🚀 Насколько велик потенциал роста? Мнения рынка разделились из-за ограниченной ликвидности в первые дни после листинга 12 июня (100% новых акций, отсутствие выкупа у существующих акционеров, Маск установил 366-дневный период блокировки), что вызывает ожесточенные споры между быками и медведями относительно дальнейшей динамики SPCX:

🟢 Аргументы быков: крупные пассивные инвестиции и быстрое включение в индекс «космической и AI» веры в индексные фонды: согласно механизму быстрого включения NASDAQ, такие крупные IPO могут быть включены в индекс Nasdaq-100 уже через 15 торговых дней после выхода на биржу. Тогда сотни миллиардов долларов пассивных фондов будут вынуждены покупать акции, что независимо от фундаментальных показателей станет мощным драйвером поддержки и роста цен. Три мощных двигателя: в роудшоу подчеркивается, что SpaceX превратилась из простой компании по запуску ракет в имперский конгломерат, включающий «инфраструктуру ракет», спутниковую сеть Starlink и недавно присоединенный «xAI» — искусственный интеллект. Рынок воспринимает ее скорее как «AI-технологическую компанию», а не как традиционную аэрокосмическую, что создает огромные возможности для оценки и роста. Максимальный спрос: при спросе в 3,5–4 раза превышающем предложение, недополучившие акции институциональные инвесторы, скорее всего, начнут активно продавать их в первые дни после листинга, что может привести к сильному давлению на продажу и снижению цены.

🔴 Меры предосторожности для медведей: переоценка и предупреждения аналитиков о завышенной оценке: известное рейтинговое агентство Morningstar ранее оценило справедливую стоимость SpaceX примерно в 780 миллиардов долларов, тогда как текущая цена в 1,75 триллиона долларов считается серьезно завышенной. Некоторые агрессивные аналитики-медведи даже считают, что после листинга цена может снизиться в два раза до более разумных уровней. Давление со стороны шорт-селлеров и фиксация прибыли: по информации Bloomberg, такие брокеры, как Jefferies, не участвующие в размещении, активно готовят инструменты для шортинга SpaceX после выхода на биржу и планируют помочь инвесторам, получившим акции, быстро их продать в первые дни торгов. Это может создать сильное давление на цену и привести к быстрому закрытию позиций и фиксации прибыли.