Перегреты ли американские акции? Банковский сектор предупреждает: 70% индикаторов медвежьего рынка загораются красным, выявляя серьезные макроэкономические риски

Американский банк предупреждает о перегреве американского рынка акций, уже сработали 70% индикаторов медвежьего рынка. Множество оценок по индексу S&P 500 считаются дорогими, целевая цена на конец года снижена до 7 100 пунктов, внутренние показатели технологического сектора демонстрируют разделение, достигшее нового максимума с 2000 года.

Недавний отчет Bank of America Securities о рынке США указывает, что все больше индикаторов медвежьего рынка срабатывают, советуя инвесторам проявлять осторожность при высоких точках рынка. В рамках отслеживаемых Банк Америки индикаторов медвежьего настроения 70% загораются красным, что соответствует среднему уровню пиковых значений рынка в истории.

В целом, из 20 оценочных показателей по индексу S&P 500 17 указывают на статистическую дороговизну, а 8 превышают уровни периода технологического пузыря.

Несмотря на давление на рынок, организация подчеркивает, что не все акции выглядят слабыми, и призывает инвесторов переключиться на тщательно отобранные акции, а не просто держать индекс, взвешенный по рыночной капитализации. В настоящее время Bank of America сохраняет целевую цену на индекс S&P 500 на конец этого года на уровне 7100, что ниже вчерашней закрывающей цены 7386,65. В отчете напоминается участникам рынка о необходимости учитывать потенциальную нестабильность в условиях экстремальных ценовых колебаний и своевременно пересматривать распределение активов.

Многочисленные макроэкономические и кредитные показатели Bank of America указывают на возможное давление

Аналитическая модель банка охватывает данные потребительского доверия, прогнозы экономического роста, оценки слияний и поглощений, а также кредитное давление. В мае Федеральная резервная система (ФРС) опубликовала опрос старших кредитных менеджеров (Senior Loan Officer Opinion Survey, SLOOS), показывающий, что заимствования и спрос потребителей продолжают замедляться, что отражает влияние общего ужесточения финансовых условий.

Кроме того, акции с высоким коэффициентом цена/прибыль (P/E) значительно опережают акции с низким P/E. Стратеги отмечают, что такой экстремальный разрыв в оценках обычно является сигналом чрезмерной спекуляции на рынке, и инвесторам следует учитывать потенциальные риски, связанные с изменениями в макроэкономике и кредитных условиях.

Внутреннее разделение доходности технологического сектора достигло нового максимума с 2000 года

Несмотря на недавнюю стабильность индекса S&P 500, команда банка считает, что это скрывает внутренние резкие разногласия на рынке. Согласно данным с 1986 года, разница в доходности между лучшими и худшими пятымями акций внутри технологического сектора достигла максимума с февраля 2000 года.

Расширяя анализ на весь индекс, за последние три месяца разница в доходности между лучшими 10% и худшими 10% составляла максимум с начала пандемии COVID-19. Такое чрезмерное сосредоточение указывает на то, что фундаментальные основы роста рынка могут быть менее устойчивыми, чем кажется на поверхности.

Фундаментальные показатели компаний остаются здоровыми, но капитальные расходы сталкиваются с испытаниями

С точки зрения фундаментальных показателей, некоторые технологические компании сохраняют здоровье в отношении финансового рычага и капитальной интенсивности, однако признаки ослабления уже проявляются по сравнению с недавним временем. В отчете отмечается, что коэффициент обращения денежных потоков компаний застрял, увеличился объем привлечения средств через облигации инвестиционного уровня и акции, а доля обратных выкупов акций (Share Buybacks) в общей рыночной стоимости начала замедляться.

Особое внимание уделяется крупным облачным провайдерам, для которых ожидается, что доля капитальных затрат в операционном денежном потоке достигнет почти 100% к концу года, значительно превышая 40% в 2023 году. Внезапный рост капитальных затрат может сузить будущие возможности для гибкости, что является важным аспектом для отрасли и требует внимания к финансовым изменениям.

• Статья опубликована с разрешения: «Цепочка новостей»
• Оригинальный заголовок: «Bank of America предупреждает о перегреве рынка! 70% индикаторов медвежьего рынка уже сработали»
• Автор оригинала: Florence