Американский индекс потребительских цен за май может достичь максимума за более чем три года, сигналов возвращения инфляции пока нет.

Америка ожидает, что индекс потребительских цен (CPI) за май покажет самый большой рост с 2023 года, главным фактором является скачок цен на энергоносители, предупреждает аналитика Moody’s, инфляция, возможно, уже начала подрывать психологические ожидания американцев.
(Предыстория: биткоин откатился до 62 000 долларов! За 24 часа ликвидации на сумму 426 миллионов долларов, сегодня вечером CPI определит направление)
(Дополнительный фон: Трамп: надеюсь снизить ставки, но «оставляю решение за Уошингтоном»! Инфляция 3,8%, удвоение числа внеплановых рабочих мест, 96% ставят на повышение ставок к концу года)

Содержание статьи

Переключить

• Лидирует рост цен на энергоносители: не только бензин подорожал
• Опрос CBS: три четверти американцев чувствуют, что их доходы отстают
• Различия с пандемической инфляцией: политика против цепочек поставок
• Влияние на рынок Тайваня

Индекс потребительских цен (CPI) США за май будет опубликован в эту среду, и несколько экономистов прогнозируют, что данные покажут самый большой месячный рост с 2023 года. Главный экономист Moody’s Марк Занди отметил, что драйверы этой инфляции уже отличаются от пандемического периода — теперь это не разрыв цепочек поставок, а совокупный эффект государственных мер.

Лидирует рост цен на энергоносители: не только бензин подорожал

Согласно классификации весов на главной странице CPI Бюро статистики труда США (BLS), цены на энергоносители составляют около 10% общего CPI, но цепная реакция роста цен на энергоносители распространяется на транспорт, логистику, производство и другие сферы. Занди отметил, что рост цен на дизельное топливо повысил издержки всех грузоперевозок — от продуктов в супермаркетах до стоимости доставки посылок Amazon.

Авиационная индустрия также выигрывает за счет передачи затрат. Рост стоимости авиационного топлива уже напрямую отражается на ценах на билеты, а приближающийся летний туристический сезон усиливает ценовое давление, которое ощущают потребители.

Опрос CBS: три четверти американцев чувствуют, что их доходы отстают

По недавнему опросу CBS News, 75% американцев считают, что их доходы не успевают за инфляцией. Эти данные отражают прямое воздействие инфляции на семейные финансы — даже при росте номинальной заработной платы, реальная покупательная способность продолжает снижаться.

Занди охарактеризовал это как «коллективное психологическое разрушение»: почти пять лет прошло с тех пор, как инфляция вернулась к целевому уровню ФРС в 2%, и чувствительность населения к росту цен накапливается.

Различия с пандемической инфляцией: политика против цепочек поставок

В интервью CNBC Занди ясно указал, что эта волна инфляции 2025–2026 годов имеет структурные отличия от пандемического периода:

• Пандемическая инфляция (2021-2022): разрыв цепочек поставок → остановка заводов → дефицит товаров → пассивный рост цен
• Политическая инфляция (2025-2026): тарифы + военные расходы + фискальные расходы → активное повышение издержек → перекладывание затрат на потребителей

Дополнительным фактором является рост цен на нефть из-за войны с Ираном. Фьючерсы на Brent выросли более чем на 8% в мае, и скорость роста цен на энергоносители заметно опережает показатели 2024 года.

Влияние на рынок Тайваня

Рост CPI в США влияет на тайваньский рынок через три основные канала: политику ФРС по ставкам, курс ново тайваньского доллара и стоимость акций тайваньских компаний.

Если данные за май подтвердят рост инфляции, вероятность снижения ставок ФРС в июне снизится еще больше. Инвесторы могут ориентироваться на предыдущий анализ — Трамп передал решение о снижении ставок министру финансов Уошингтону, однако решение о снижении зависит от данных по инфляции. В то же время, экспортно ориентированные компании, такие как TSMC, получат выгоду от более высокого курса ново тайваньского доллара, хотя и стоимость сырья при этом возрастет.

Опубликованные в эту среду данные CPI станут первым важным ориентиром для тренда процентных ставок во второй половине 2026 года.